今日，國(guó)際黃金期貨與現(xiàn)貨價(jià)格再創(chuàng)新高，盤中一度突破5500美元/盎司。

行情大好之際，大量持金者選擇趁高位變現(xiàn)，資金開始從囤金轉(zhuǎn)向兌現(xiàn)。

這一變化，本應(yīng)為交易活躍的黃金市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性，卻在深圳水貝引發(fā)了一場(chǎng)意想不到的風(fēng)暴。

作為全國(guó)最大的黃金珠寶集散地，往年臨近春節(jié)，水貝總是人聲鼎沸。

但1月下旬，這里的空氣卻明顯變了味。人流依舊密集，情緒卻從熱鬧轉(zhuǎn)向焦灼，甚至帶著幾分絕望。

金價(jià)暴漲的背景下，深圳市杰我睿珠寶有限公司(下稱“杰我睿”)的黃金交易平臺(tái)出現(xiàn)提現(xiàn)困難，迅速成為水貝乃至全國(guó)黃金圈關(guān)注的焦點(diǎn)。

01

一個(gè)平臺(tái)，三套玩法

公開資料顯示，杰我睿成立于2014年6月，注冊(cè)資本1100萬(wàn)元，法定代表人張志騰。

公司最初是水貝地區(qū)一家典型的黃金原料交易商，從上游供貨方采購(gòu)、回收黃金原料，再向下游小商戶供貨，賺取價(jià)差和流轉(zhuǎn)收益。

但近年來(lái)，杰我睿的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化。公司逐步將觸角伸向貴金屬零售領(lǐng)域，并向散戶開放黃金預(yù)定價(jià)交易，風(fēng)險(xiǎn)敞口也隨之放大。

在線下，杰我睿在水貝設(shè)有實(shí)體門店，主營(yíng)貴金屬及珠寶買賣、回收。

而在線上，公司先后搭建了多個(gè)小程序平臺(tái)，包括“杰我睿珠寶”“龍冶金”“金城金世界”。

其中，“杰我睿珠寶”負(fù)責(zé)回收業(yè)務(wù)，“龍冶金”銷售貴金屬板料，“金城金世界”則承載零售黃金成品業(yè)務(wù)。

三個(gè)小程序看似各司其職，實(shí)則互為補(bǔ)充。

最初，“杰我睿珠寶”小程序幾乎承載了所有業(yè)務(wù)，囊括約價(jià)回收、貴金屬買賣、黃金首飾銷售。

水貝在2025年9月傳出多家黃金料商“跑路”的消息后，杰我睿開始主動(dòng)拆分業(yè)務(wù)。

2025年10月，“龍冶金”上線，板料購(gòu)買被單獨(dú)剝離；2025年12月，“金城金世界”上線，主要銷售黃金首飾與金條。

拆分之后，“杰我睿珠寶”側(cè)重?zé)o實(shí)物約價(jià)回收、貴金屬寄存及首飾銷售，某種程度上可“看空”貴金屬；“龍冶金”則主打全款或低預(yù)定價(jià)購(gòu)買板料，更像是在“看多”黃金。

更關(guān)鍵的是，這三個(gè)小程序并非真正獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。用戶在不同平臺(tái)的賬戶余額、所購(gòu)板料可以內(nèi)部互通、隨意劃轉(zhuǎn)。

例如，投資者在“龍冶金”上購(gòu)買的金條，可以一鍵“送料”至“杰我睿珠寶”上進(jìn)行回收，也可以在“金城金世界”將其轉(zhuǎn)換成金料后搶購(gòu)產(chǎn)品。

截至目前，上述三個(gè)小程序已全部不可見。不過(guò)，多位此前已經(jīng)注冊(cè)過(guò)的投資者對(duì)澎湃新聞表示，仍能打開杰我睿相關(guān)小程序。

02

網(wǎng)紅老板堅(jiān)稱不跑路

杰我睿的核心人物張志騰，在水貝并非無(wú)名之輩，他和多名親友都是當(dāng)?shù)匦∮忻麣獾慕鹑W(wǎng)紅從業(yè)者。

其本人在小紅書擁有近7萬(wàn)粉絲，自稱是一個(gè)熱愛分享珠寶知識(shí)，喜歡健身的水貝珠寶人。

多位投資者在接受媒體采訪時(shí)表示，自己選擇杰我睿，原因并不復(fù)雜：回收、銷售價(jià)格相對(duì)實(shí)惠，工費(fèi)低，甚至常有免工費(fèi)活動(dòng)。

更重要的是，平臺(tái)這一兩年運(yùn)營(yíng)正常，對(duì)老板張志騰也比較信任。

然而，眼下看來(lái)，張志騰卻是辜負(fù)了投資者的信任。

1月19日，張志騰在直播中表示，有關(guān)部門檢測(cè)到大量異常賬號(hào)，提供了400多人的名單，要求平臺(tái)處理，并出具實(shí)物交易的相關(guān)證據(jù)。

他在持續(xù)至1月20日凌晨的直播中強(qiáng)調(diào)，自己絕對(duì)不會(huì)跑路。

但恰恰是這場(chǎng)直播，讓不少用戶意識(shí)到問題的嚴(yán)重性。相關(guān)內(nèi)容在小紅書迅速發(fā)酵，恐慌情緒開始蔓延。

1月20日，大量深圳本地投資者涌向水貝，圍堵杰我睿門店。異地客戶趕不及，有人干脆叫了美團(tuán)跑腿代取。

在擠兌壓力下，杰我睿當(dāng)日給出的方案是，每人可提現(xiàn)5萬(wàn)或10萬(wàn)元現(xiàn)金，或提取50克黃金，現(xiàn)場(chǎng)開放3個(gè)窗口受理。

1月21日，情況進(jìn)一步惡化。有關(guān)方面將投資者安排至附近大廈的廣場(chǎng)登記，近千人在寒風(fēng)中排隊(duì)七八個(gè)小時(shí)。

最終，他們得到的方案是，每人每日僅可提取1克黃金或等值500元現(xiàn)金。有投資者苦笑稱，這更像是“低?！薄?/p>

當(dāng)晚，張志騰再次在小紅書直播，展示個(gè)人資產(chǎn)，稱有兩個(gè)億左右，試圖穩(wěn)定情緒，但信任裂縫已然形成。

03

40倍杠桿斷裂

多名投資者向第一財(cái)經(jīng)表示，自1月20日起，杰我睿線上平臺(tái)已無(wú)法正常提現(xiàn)。

據(jù)了解，杰我睿此前宣稱，公司平臺(tái)注冊(cè)用戶約15萬(wàn)人。

第一財(cái)經(jīng)看到的一份投資者資金統(tǒng)計(jì)表顯示，截至1月26日下午3時(shí)，杰我睿線上平臺(tái)未結(jié)清余額合計(jì)約133.92億元，涉及廣東、福建、山西、江西、安徽等11個(gè)省份的投資者。

另一份呈報(bào)材料顯示，截至1月27日，僅初步實(shí)名統(tǒng)計(jì)的涉案未結(jié)算金額達(dá)2.46億元，但部分投資者認(rèn)為這一數(shù)字明顯偏低。

1月25日，杰我睿發(fā)布公告，承認(rèn)公司已資不抵債，并已主動(dòng)申請(qǐng)政府部門對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管。

根據(jù)該公告，杰我睿依然將每日提現(xiàn)額度統(tǒng)一限制為1克黃金或500元現(xiàn)金。

另外，杰我睿宣布自當(dāng)日起，線下將不再安排登記業(yè)務(wù)，相關(guān)事宜需通過(guò)線上登記通道辦理。

杰我睿表示，與其達(dá)成和解的客戶可選擇分期兌付或一次性打折清償。

這一方案，令抱有期待的投資者徹底破防。

1月26日，投資者被統(tǒng)一安排至羅湖體育館協(xié)商，杰我睿安排法務(wù)團(tuán)隊(duì)現(xiàn)場(chǎng)與投資者簽署協(xié)議。

有投資者向《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》反映，協(xié)議內(nèi)容顯示：若投資者同意以本金兩折清償，7天內(nèi)打款；若其同意四折清償，則一年內(nèi)完成打款。

不少人選擇報(bào)警，并取得深圳市公安局羅湖分局的報(bào)案回執(zhí)。

另?yè)?jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》調(diào)查，杰我睿的核心業(yè)務(wù)除了實(shí)物回收，就是“空約”，即上文提及的預(yù)定價(jià)交易。

參與“空約”模式的投資者僅需繳納約30元保證金，就可鎖定1克金價(jià)，無(wú)期限博弈漲跌。

按當(dāng)前國(guó)內(nèi)約1200元/克的金價(jià)計(jì)算，這相當(dāng)于加了約40倍杠桿。

這類定價(jià)業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是無(wú)牌照的期貨私盤交易，游離于監(jiān)管之外。

04

結(jié)語(yǔ)

1月28日上午，深圳市羅湖區(qū)工作專班發(fā)布情況通報(bào)稱，區(qū)政府已介入杰我睿經(jīng)營(yíng)異常問題，并督促企業(yè)履行主體責(zé)任。

這份情況通報(bào)披露，“杰我睿負(fù)責(zé)人及相關(guān)核心管理人員均在崗，積極開展與投資人溝通、資產(chǎn)梳理和兌付等工作。”

針對(duì)投資人反映的訴求，羅湖區(qū)工作專班表示其正在核查中。

1月27日，張志騰在杰我睿平臺(tái)發(fā)布聲明，表示自己“沒有跑路，人還在深圳”。

他還稱自己“是被人做局了”，自己私底下已經(jīng)求饒了，“但是這些人不撒手，非得榨干我的最后一滴血，不得已翻臉了。”

事實(shí)上，在張志騰起家的小紅書平臺(tái)上，相關(guān)爆料仍在不斷發(fā)酵。

多名投資者稱，其與杰我睿發(fā)生資金往來(lái)時(shí)，收款方并非公司對(duì)公賬戶，而是指向相關(guān)個(gè)人賬戶。

隨著信息逐漸擴(kuò)散，部分投資者開始相互比對(duì)、整理所掌握的賬戶資料，有人直言“這跟洗錢很相似”。

還有投資者進(jìn)一步梳理工商信息后發(fā)現(xiàn)，至少有36家企業(yè)被指與張志騰本人及其親友存在關(guān)聯(lián)。

不過(guò)，上述說(shuō)法目前均停留在投資者層面的披露與統(tǒng)計(jì)，尚未得到權(quán)威部門的確認(rèn)，相關(guān)資金流向、關(guān)聯(lián)關(guān)系仍有待監(jiān)管部門進(jìn)一步調(diào)查厘清。

圍繞杰我睿的擠兌風(fēng)波，諸多關(guān)鍵問題仍懸而未決，我們也將持續(xù)跟蹤事件進(jìn)展。