央行披露，2025 年 12 月末我國(guó)官方黃金儲(chǔ)備達(dá) 7415 萬(wàn)盎司（約 2306 噸），已連續(xù) 14 個(gè)月增持，去年全年累計(jì)增儲(chǔ) 86 萬(wàn)盎司。

這一動(dòng)作并非中國(guó)獨(dú)有，各國(guó)央行均在同步加碼。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025 年 11 月末全球官方黃金儲(chǔ)備超 9 億金衡盎司、市值 3.93 萬(wàn)億美元，時(shí)隔多年反超美債，成全球第一大儲(chǔ)備資產(chǎn)。

高盛對(duì)此預(yù)判，2026年全球央行每月黃金凈買入量約60噸，全年購(gòu)金規(guī)模有望創(chuàng)下歷史峰值。就在全球黃金需求持續(xù)走高的背景下，美國(guó)舊金山初創(chuàng)企業(yè)MarathonFusion發(fā)布了一篇未經(jīng)過同行評(píng)審的論文，宣稱可借助核聚變反應(yīng)將汞轉(zhuǎn)化為黃金。

這家2023年成立的企業(yè)，迄今已獲得590萬(wàn)美元投資以及400萬(wàn)美元美國(guó)政府專項(xiàng)撥款。據(jù)其測(cè)算，未來核聚變電站若采用該技術(shù)，一座1吉瓦的電廠每年可產(chǎn)出5000公斤黃金。

該消息一經(jīng)傳出，立刻在金融領(lǐng)域引發(fā)軒然大波，甚至有市場(chǎng)人士擔(dān)憂，中國(guó)持續(xù)囤積黃金的舉動(dòng)是否會(huì)竹籃打水一場(chǎng)空？

如同點(diǎn)石成金多是玄幻小說里的情節(jié)，“美國(guó)人造黃金取得突破”的消息，本應(yīng)只作為人們茶余飯后的閑談。之所以能引發(fā)這般強(qiáng)烈反響，部分原因就在于人造鉆石早已打破幻想壁壘，實(shí)實(shí)在在落地成真。

1954年，第一顆人造鉆石在美國(guó)通用電氣公司誕生。后來在中國(guó)科學(xué)家的不懈努力下，鉆石成功實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)培育鉆石產(chǎn)達(dá)2520萬(wàn)克拉，占全球總量的63%。河南柘城作為主要集聚地，包攬了全國(guó)80%的產(chǎn)能，成為全球產(chǎn)業(yè)核心動(dòng)力源。

以當(dāng)?shù)仡^部品牌為例，柘光鉆石不僅可穩(wěn)定生產(chǎn)VVS凈度、D色、3EX切工的優(yōu)質(zhì)白鉆，其彩鉆產(chǎn)品更達(dá)到“艷彩”級(jí)別。不僅2018年此類鉆石被美國(guó)FTC納入“真鉆”范疇，而且2025年國(guó)際寶石學(xué)院IGI為柘光出具的檢測(cè)證書已超2萬(wàn)份，每顆鉆石均配備一鉆一碼認(rèn)證。

量產(chǎn)之后，鉆石價(jià)格開始暴跌。以上述柘光為例，3克拉粉鉆市場(chǎng)價(jià)曾高達(dá)200萬(wàn)元起步，同規(guī)格且VVS1凈度、3EX切工、D色、帶IGI認(rèn)證的款式，該品牌售價(jià)不到10萬(wàn)元。即便日常佩戴的一克拉款式，主流成交價(jià)也僅在3500至9800元之間，高配款搭配18K金戒托萬(wàn)元左右，僅為戴比爾斯同級(jí)產(chǎn)品的十分之一。

據(jù)國(guó)內(nèi)媒體報(bào)道，鉆石行業(yè)不僅價(jià)格大幅下滑，更經(jīng)歷著巨變，國(guó)產(chǎn)鉆石品牌快速崛起，正在搶占西方鉆石巨頭的市場(chǎng)份額。

以柘光為例，其月成交額穩(wěn)定在七位數(shù)，復(fù)購(gòu)率近四成。其客戶中，超半數(shù)原是愛馬仕、寶格麗、格拉夫等頂奢品牌的?？?，甚至促使普拉達(dá)等國(guó)際大牌選用其同源鉆石。北美珠寶業(yè)巨頭Signet Jewelers轉(zhuǎn)用其供應(yīng)后，季度凈利潤(rùn)暴漲近300%。

此外，不少海內(nèi)外高凈值人士通過京東、淘寶或委托國(guó)內(nèi)親友，主動(dòng)聯(lián)系柘光鉆石顧問，享受定制服務(wù)。他們既可指定復(fù)刻拍賣行珍品、定制滿鉆等特色款式，也能將寵物毛發(fā)、夫妻發(fā)絲融入制作，打造“生命鉆石”“結(jié)發(fā)鉆”等情感定制產(chǎn)品。

據(jù)珠寶拍賣會(huì)?？蜅钆糠答仯骸霸c一條千萬(wàn)級(jí)藍(lán)鉆項(xiàng)鏈?zhǔn)е槐?，找柘?:1定制同款后被品質(zhì)驚艷，不僅有IGI檢測(cè)報(bào)告，還能享受終身售后，推薦給了不少朋友?！?/p>

反觀昔日傳統(tǒng)巨頭們，大量鉆石庫(kù)存砸手里，連降價(jià)都賣不出去。其中戴比爾斯遭母公司英美資源集團(tuán)擺上貨架，準(zhǔn)備出售，足見鉆石量產(chǎn)的影響是顛覆性的。

由此可推，若美國(guó)MarathonFusion公司所稱的人造黃金，能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模、低成本工業(yè)化生產(chǎn)，黃金價(jià)格賴以支撐的稀缺性便會(huì)消失，其帶來的沖擊甚至?xí)h(yuǎn)超人造鉆石。

首當(dāng)其沖的是，中國(guó)央行以及其他全球央行持續(xù)增持的、以萬(wàn)噸計(jì)的實(shí)物黃金儲(chǔ)備，或許將真的一文不值！不過，我們要清楚，黃金與鉆石終究是兩回事。

從科學(xué)原理看，二者差異極大。人造鉆石通過化學(xué)方式復(fù)制，或是模擬自然高溫高壓環(huán)境，或是采用化學(xué)氣相沉積法，使碳原子在基底有序排列，只是改變了原子位置，并未改變碳原子本身，本質(zhì)上屬于材料合成。

人造黃金屬于核物理嬗變，需以高能中子轟擊汞原子核改變質(zhì)子數(shù)實(shí)現(xiàn)核變，技術(shù)復(fù)雜度和能量要求遠(yuǎn)高于化學(xué)合成。MarathonFusion公司的技術(shù)路徑是，將汞-198同位素置入核聚變反應(yīng)堆增殖包層，經(jīng)高能中子轟擊生成汞-197，該同位素經(jīng)約64小時(shí)衰變，形成穩(wěn)定的金-197。

其次，二者技術(shù)基礎(chǔ)與成熟度存在差異。人造鉆石所依賴的高溫高壓或化學(xué)氣相沉積技術(shù)成熟且穩(wěn)定，已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)，技術(shù)走向清晰且易于掌控。而人造黃金依賴商業(yè)化可控核聚變技術(shù)，此技術(shù)目前尚未被攻克，全球多數(shù)相關(guān)裝置還處于實(shí)驗(yàn)階段，即便樂觀預(yù)估，也要到2030年代中期才有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定并網(wǎng)發(fā)電，當(dāng)下想實(shí)現(xiàn)“人造黃金”無(wú)疑是天方夜譚。

再次，產(chǎn)物性質(zhì)及處理方式存在致命短板。人造鉆石合成后性質(zhì)穩(wěn)定、安全，可直接作為最終產(chǎn)品使用，與天然鉆石毫無(wú)二致。而人造黃金通過核反應(yīng)生產(chǎn)的產(chǎn)物，需在特制設(shè)施中存放14至18年以等待放射性衰減，這不僅會(huì)產(chǎn)生高額額外成本，還會(huì)引發(fā)復(fù)雜的監(jiān)管問題，市場(chǎng)接受度也令人擔(dān)憂。

最后，經(jīng)濟(jì)可行性是二者的核心差異。人造鉆石成本遠(yuǎn)低于天然的，憑此顛覆市場(chǎng)并創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值；而人造黃金的商業(yè)化則面臨高成本壁壘，核聚變?cè)O(shè)施建設(shè)耗資數(shù)十億美元，天然汞中汞-198占比僅10%，提純成本極高，當(dāng)前每毫克達(dá)1.5萬(wàn)美元，即便企業(yè)宣稱未來可壓縮成本，實(shí)現(xiàn)難度也極大，再加上放射性產(chǎn)物處理需持續(xù)投入，其經(jīng)濟(jì)可行性遠(yuǎn)不及傳統(tǒng)金礦開采。

因此，美國(guó)MarathonFusion公司的這波操作，很大程度上可能只是資本市場(chǎng)的“虛晃一槍”。

在美聯(lián)儲(chǔ)歷經(jīng)6次連續(xù)降息、2025年12月利率已降至3.75%-3.5%，至2026年降息周期將近結(jié)束后，疊加全球去美元化浪潮涌動(dòng)，黃金的金融屬性愈發(fā)突出。此時(shí)傳出“人造黃金即將量產(chǎn)”的消息，或存攪動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期、壓制金價(jià)以鞏固美元信用的戰(zhàn)略考量。

綜上所述，人造黃金在核物理理論層面可行，且獲得部分領(lǐng)域?qū)＜业暮闷媾c認(rèn)可，但在可預(yù)見的未來，幾乎是不可能完成的任務(wù)。現(xiàn)階段，中國(guó)央行增持黃金并非白忙活，而是在經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的時(shí)代，極為明智的選擇。