經(jīng)歷去年四季度調(diào)整后，港股尤其是科技股的配置機(jī)會(huì)持續(xù)受到市場(chǎng)各方關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，A股科創(chuàng)50指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)12.16%，同期恒生科技指數(shù)漲幅僅5.89%，不及恒生指數(shù)9.12%的漲幅。

雖然港股ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）漲幅相對(duì)一般，但資金仍在持續(xù)流入部分產(chǎn)品。其中最大一只ETF的場(chǎng)內(nèi)份額已突破千億份。

業(yè)內(nèi)人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，港股開(kāi)年以來(lái)呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，有望在波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸，科技、新消費(fèi)等部分板塊仍具備一定投資價(jià)值。

持續(xù)“吸金”

曾霸屏去年上半年漲幅榜的港股ETF，今年以來(lái)風(fēng)光不再。此前受益于港股創(chuàng)新藥板塊大漲，多只ETF表現(xiàn)亮眼，但隨著該板塊及相關(guān)科技股在去年四季度回調(diào)，今年港股ETF整體表現(xiàn)遜于A股ETF。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，港股ETF已不再領(lǐng)漲跨境ETF。雖然港股醫(yī)療ETF仍以12.59%的年內(nèi)漲幅領(lǐng)跑，多只醫(yī)藥主題ETF漲幅超10%，但互聯(lián)網(wǎng)板塊明顯落后，最高漲幅的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF僅9.49%。

相比之下，A股ETF表現(xiàn)更為“驚艷”。截至1月29日，6只黃金股ETF年內(nèi)漲幅超過(guò)50%，10只有色金屬ETF年內(nèi)漲幅超過(guò)30%。多只半導(dǎo)體設(shè)備ETF漲幅也接近20%。

有趣的是，面對(duì)A股資產(chǎn)的快速上漲，部分投資者開(kāi)始逆向布局港股。“我最近加倉(cāng)了港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF，因?yàn)橛X(jué)得港股互聯(lián)網(wǎng)和科技股調(diào)整有段時(shí)間了。”一位基金投資者向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，鑒于近期A股漲幅過(guò)快，他正在尋找相對(duì)滯漲的資產(chǎn)，因此轉(zhuǎn)向港股科技股方向。

盡管港股ETF整體漲幅相對(duì)溫和，但資金流入跡象明顯。目前市場(chǎng)份額最大的富國(guó)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF份額已突破千億份，截至1月29日達(dá)1003.94億份，今年以來(lái)增長(zhǎng)超過(guò)70億份。

從新發(fā)份額看，互聯(lián)網(wǎng)及科技主題ETF明顯優(yōu)于其他港股主題。華泰柏瑞、天弘、華夏、易方達(dá)旗下恒生科技ETF年內(nèi)份額增長(zhǎng)均超過(guò)10億份。

多家公司布局

盡管今年以來(lái)A股ETF漲幅更勝一籌，但從新上報(bào)產(chǎn)品來(lái)看，港股仍是基金公司重點(diǎn)布局方向。

截至1月29日，已有27只港股相關(guān)基金上報(bào)，涵蓋華夏、易方達(dá)、國(guó)泰、匯添富、富國(guó)、招商、永贏等多家基金公司，產(chǎn)品類(lèi)型涉及ETF、指數(shù)增強(qiáng)基金、指數(shù)基金等，覆蓋科技、醫(yī)療、紅利、汽車(chē)、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)等主題。

從數(shù)量上來(lái)看，科技是眾多基金公司布局港股的重點(diǎn)方向，其次是互聯(lián)網(wǎng)板塊。去年備受關(guān)注的創(chuàng)新藥板塊今年開(kāi)年布局相對(duì)較少，醫(yī)藥領(lǐng)域的覆蓋范圍則更廣，此次上報(bào)的新基金涵蓋醫(yī)療、醫(yī)藥等主題。

多只港股新基金蓄勢(shì)待發(fā)的同時(shí)，南向資金今年以來(lái)整體呈現(xiàn)凈買(mǎi)入趨勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，南向資金年內(nèi)凈買(mǎi)入588.61億元，其中1月29日凈買(mǎi)入38.9億元，結(jié)束了此前連續(xù)四天凈賣(mài)出的趨勢(shì)。

機(jī)會(huì)如何

“盡管部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)已實(shí)現(xiàn)了較大幅度的估值修復(fù)，但整體港股市場(chǎng)的估值仍處于全球洼地，具備較高的投資性?xún)r(jià)比。”融智投資基金經(jīng)理兼高級(jí)研究員包金剛在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

談及港股市場(chǎng)開(kāi)年以來(lái)的表現(xiàn)，包金剛表示，港股市場(chǎng)主要指數(shù)整體保持震蕩走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)推進(jìn)，港股市場(chǎng)有望在波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。

對(duì)于港股互聯(lián)網(wǎng)ETF今年以來(lái)份額持續(xù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象，排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康告訴記者，這是市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期配置價(jià)值的理性認(rèn)可。

朱潤(rùn)康認(rèn)為，背后有三重支撐：一是居民多元配置需求釋放，ETF低門(mén)檻、易操作，成為合規(guī)參與港股的便捷渠道；二是板塊估值合理，龍頭加速AI布局，盈利預(yù)期改善，長(zhǎng)期吸引力凸顯；三是美聯(lián)儲(chǔ)降息開(kāi)啟帶來(lái)全球流動(dòng)性寬松，疊加南向資金定價(jià)權(quán)提升，多重利好提振資金布局信心。這一趨勢(shì)并非短期炒作，而是估值、基本面與流動(dòng)性共振下的長(zhǎng)期選擇。

不過(guò)，止于至善投資總經(jīng)理何理提醒，港股市場(chǎng)目前估值已經(jīng)不便宜。

何理認(rèn)為，目前恒生指數(shù)市盈率在12.7倍，盡管絕對(duì)估值低于A股，但已是近10年的86%分位，其PB（市凈率）更是在ROE（凈資產(chǎn)收益率）不斷下行的背景下來(lái)到93%分位數(shù)?！拔覀?cè)谌ツ昴曛型Ｖ沽藢?duì)港股股指的多頭配置，更多關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，包括資源股、新消費(fèi)、金融股等”。

那么，今年的港股該如何挖掘機(jī)會(huì)？

包金剛建議重點(diǎn)關(guān)注核心資產(chǎn)和成長(zhǎng)賽道。優(yōu)先配置具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的科技龍頭及各細(xì)分賽道領(lǐng)軍企業(yè)，同時(shí)關(guān)注創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體、人工智能等高成長(zhǎng)性行業(yè)。

何理表示，非常看好AI資本開(kāi)支浪潮帶來(lái)的資源股投資機(jī)會(huì)。對(duì)于同樣的產(chǎn)業(yè)龍頭標(biāo)的，港股估值只有A股的6至8折。

他還看好銅、鋁、鈾等細(xì)分行業(yè)，以及港股中比較有特色的新消費(fèi)板塊?！澳壳爸袊?guó)年輕人情緒價(jià)值消費(fèi)需求日益增加，且頭部企業(yè)IP出海趨勢(shì)明確，有望持續(xù)高增長(zhǎng)。另外，港股的金融股還提供了穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和較高的分紅回報(bào)，適合作為啞鈴策略中的低波資產(chǎn)進(jìn)行配置”。