當(dāng)?shù)貢r間2026年1月30日晚，全球貴金屬市場經(jīng)歷了一場“史詩級跳水”?，F(xiàn)貨黃金單日跌幅超過8%，一度跌破4910美元/盎司；現(xiàn)貨白銀更是遭受重創(chuàng)，暴跌近30%，最低觸及75美元/盎司下方。

這次突然的暴跌發(fā)生在此前持續(xù)數(shù)月的強勢上漲之后。自1月初以來，黃金價格一度從4000美元附近攀升至歷史高位的5626.80美元/盎司，月度漲幅超過30%。

01 市場突發(fā)崩盤

2026年1月30日晚，貴金屬投資者經(jīng)歷了驚心動魄的一夜。這場被市場稱為“史詩級跳水”的暴跌中，黃金創(chuàng)下近40年最大單日跌幅，最高跌超12%；白銀則刷新歷史最大日內(nèi)跌幅紀(jì)錄，一度暴跌超過36%。

連帶效應(yīng)也波及到其他貴金屬，現(xiàn)貨鉑金和鈀金分別重挫17.59%和14.89%。

這場暴跌發(fā)生前，貴金屬市場已經(jīng)積累了巨大的短期獲利盤。此前一周，市場上漲進(jìn)入“白熱階段”，受地緣政治緊張局勢、降息預(yù)期以及大量資金流入貴金屬ETF等因素推動，金銀價格呈直線拉升態(tài)勢。

02 多重因素共振

引發(fā)這場跳水行情的直接導(dǎo)火索是一則人事消息。市場傳言前美聯(lián)儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）可能被提名為下一任美聯(lián)儲主席。

市場普遍解讀，與另一熱門候選人凱文·哈塞特相比，沃什的貨幣政策立場可能更為謹(jǐn)慎，甚至帶有“鷹派”色彩。

J. Safra Sarasin可持續(xù)資產(chǎn)管理公司外匯策略師克勞迪奧·韋維爾指出，新任主席人選偏向鷹派貨幣政策，打破了市場此前預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)大幅走強，形成“美元強、金銀弱”的典型蹺蹺板效應(yīng)。

更深層的原因在于市場內(nèi)部狀況已經(jīng)嚴(yán)重“高燒”。黃金的相對強弱指數(shù)（RSI）此前已飆升至90，達(dá)到數(shù)十年來的高點，顯示市場嚴(yán)重超買。

杠桿資金進(jìn)一步加劇了市場動蕩。分析人士指出，期貨市場高杠桿頭寸在價格下跌時會被強制平倉，從而形成“平倉拋售→價格下跌→追加保證金→被動平倉”的惡性循環(huán)。

03 機構(gòu)長期展望

盡管短期波動劇烈，多家機構(gòu)對貴金屬的長期走勢仍保持相對樂觀。中金公司研報指出，周期性需求與結(jié)構(gòu)性趨勢有望在2026年繼續(xù)共振，金銀價格或仍處于上行通道。

基準(zhǔn)情形下，中金預(yù)計2026年COMEX黃金價格中樞或抬升至4500美元/盎司，COMEX銀價中樞或抬升至55美元/盎司。

富途牛牛援引IG分析師的展望報告認(rèn)為，只要2026年世界維持當(dāng)前格局，黃金無需危機即可上漲。白銀則進(jìn)入價格發(fā)現(xiàn)階段，其估值相對黃金仍具優(yōu)勢。

賀利氏貴金屬全球交易負(fù)責(zé)人亨里克·馬克思表示，貴金屬市場在2026年上半年可能因漲幅過快出現(xiàn)盤整，但盤整完成后將出現(xiàn)更明確的機會。

04 未來走勢分化

對于市場未來走向，分析師們給出了不同解讀。一些華爾街分析師將這次大幅下跌比作貴金屬市場“重新感受到重力”的時刻。

從市場參與者角度來看，目前尚不清楚這次下跌是否會開啟趨勢反轉(zhuǎn)，還是僅僅是整體上升趨勢中一次“姍姍來遲的中期調(diào)整”。

決定性的因素可能在于貴金屬價格能否在未來幾天內(nèi)穩(wěn)定在重要的技術(shù)支撐區(qū)域上方，以及美聯(lián)儲接下來的貨幣政策聲明。

NAI 500的分析指出，盡管經(jīng)歷了驚人下跌，如果從更長的時間維度看，這次拋售更準(zhǔn)確地定義為“必要但猛烈”的技術(shù)性回調(diào)，而非基本面的趨勢逆轉(zhuǎn)。

截至1月31日，市場仍在消化前一交易日的劇烈波動。黃金和白銀年內(nèi)漲幅仍分別超過10%和20%。分析人士普遍認(rèn)為，決定貴金屬市場是否會面臨“重大挑戰(zhàn)”的關(guān)鍵，在于美聯(lián)儲主席提名確定后的實際政策路徑是否真正轉(zhuǎn)向緊縮。

市場正從“狂熱的價格驅(qū)動行動”階段，轉(zhuǎn)向需要更多“基本面驗證”的階段。波動可能成為新常態(tài)，但斷言持續(xù)數(shù)月的貴金屬牛市已經(jīng)結(jié)束，顯然為時過早。