春節(jié)假期即將來臨，滬指在關(guān)鍵點(diǎn)位間的震蕩已持續(xù)整整四周，始終未能在4100點(diǎn)與4200點(diǎn)之間有突破。這種上下兩難的膠著狀態(tài)，反映出多空雙方博弈的白熱化程度。

特別是，近期市場(chǎng)量能呈現(xiàn)明顯的脈沖式特征，每當(dāng)成交重返3萬(wàn)億關(guān)口便迅速萎縮，放量即縮量的節(jié)奏暗示場(chǎng)內(nèi)資金仍在頻繁換手，而著眼于中長(zhǎng)期布局的機(jī)構(gòu)資金似乎在觀望。若4200點(diǎn)久攻不破，箱體震蕩可能將延續(xù)，反之，一旦4100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口失守，技術(shù)面或?qū)⒁l(fā)更深幅度的回調(diào)。

牡丹認(rèn)為，股民提前做好預(yù)期！A股關(guān)鍵時(shí)刻來臨，明天很可能這樣走。市場(chǎng)極可能迎來變盤窗口。支撐這一判斷的，主要有以下兩方面信號(hào)：

信號(hào)一：截至最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有28家上市券商披露2025年度成績(jī)單，其中7家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比翻番，連銀行股也整體亦保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。

但與基本面形成鮮明對(duì)比的是，部分年內(nèi)股價(jià)翻倍的股票卻虧損，更有甚者面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示。這種劇烈分化預(yù)示著隨著年報(bào)密集披露，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的紅利資產(chǎn)有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而缺乏業(yè)績(jī)支撐的題材炒作或?qū)⒃庥龉乐祷貧w。

對(duì)于投資者而言，2月既是機(jī)遇期也是考驗(yàn)期。

信號(hào)二：今年以來主流寬基ETF累計(jì)凈贖回規(guī)模已突破5400億元，上證50ETF、滬深300ETF均遭遇持續(xù)減持。這部分拋壓直接制約了指數(shù)上行空間，使得滬指4200點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板指3400點(diǎn)成為短期難以逾越的阻力。

與此同時(shí)，黃金等前期熱點(diǎn)板塊的高位回調(diào)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化。但值得欣慰的是，公募基金新發(fā)規(guī)模年初至今已超千億元，表明場(chǎng)外資金正通過專業(yè)資管渠道有序入場(chǎng)。

牡丹預(yù)計(jì)，ETF流出、主動(dòng)基金流入的再平衡，有效對(duì)沖了流動(dòng)性收縮壓力，為結(jié)構(gòu)性行情提供了資金面的基本盤。

A股關(guān)鍵時(shí)刻來臨，明天很可能這樣走，4100點(diǎn)支撐位的多空爭(zhēng)奪結(jié)果，將決定下一階段市場(chǎng)的運(yùn)行節(jié)奏，明天若支撐在4100點(diǎn)以上，有希望繼續(xù)維持三大股指高位強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)的趨勢(shì)。

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