這個(gè)周末對(duì)于多頭來(lái)說(shuō)，肯定是心碎和黑色的。。。

參與大宗商品和宏觀配置的投資者，2026年1月30日注定是個(gè)載入金融史冊(cè)的日子，市場(chǎng)在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一年的流動(dòng)性狂歡和情緒過(guò)熱后，在周五晚上迎來(lái)了極致波動(dòng)。

周四，黃金和白銀還是歷史新高，到了周五亞洲盤(pán)，懂王計(jì)劃提名凱文·沃什出任美聯(lián)儲(chǔ)主席的消息開(kāi)始刷屏，現(xiàn)貨黃金在消息傳出后幾乎沒(méi)有抵抗就瞬間轉(zhuǎn)跌。歐洲盤(pán)中，金價(jià)跌破了 5000 美元/盎司這一重要心理和技術(shù)關(guān)口。

到了美股午盤(pán)，跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅一度接近 13%，部分合約甚至觸及 16% 的低點(diǎn)。

這是上世紀(jì) 80 年代初以來(lái)四十多年間最為慘烈的盤(pán)中跌幅，已經(jīng)超過(guò)了 2008 年雷曼引發(fā)的流動(dòng)性擠兌 。

白銀市場(chǎng)的表現(xiàn)更慘，現(xiàn)貨白銀盤(pán)中一度暴跌超過(guò) 35%，在部分極端時(shí)段甚至達(dá)到了驚人的 39%。

對(duì)于一個(gè)數(shù)萬(wàn)億美金市值的資產(chǎn)類(lèi)別來(lái)說(shuō)，單日回撤接近四成，這種變化跟基本面沒(méi)什么關(guān)系，就是極致的情緒和流動(dòng)性。。。。

情緒也波及了整個(gè)金屬市場(chǎng)，原本同樣在周四創(chuàng)下最高紀(jì)錄的倫銅，周五回落近 6% 。

貴金屬這邊，過(guò)去一年有一個(gè)小的現(xiàn)象規(guī)律，就是歐洲盤(pán)和美盤(pán)那邊并不主導(dǎo)價(jià)格變化，亞洲盤(pán)是推動(dòng)定價(jià)的主力，只要亞洲盤(pán)一開(kāi)就嗷嗷跳漲，主要定價(jià)都是亞洲盤(pán)這邊的，這個(gè)情況在本周出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，亞洲盤(pán)成了圍剿對(duì)象，只要亞洲一停，就反向加速，周五最明顯，亞洲夜盤(pán)結(jié)束，海外這邊就開(kāi)始加速跳了，等亞洲盤(pán)被動(dòng)接受價(jià)格，殺流動(dòng)性。

雖然很多人說(shuō)是凱文·沃什引爆了市場(chǎng)情緒，但確實(shí)過(guò)去的多頭情緒太極致了，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)崩塌也正常，就是太疼。。。

關(guān)于凱文·沃什，聊幾條思考筆記——

在貨幣政策理念上，沃什長(zhǎng)期以來(lái)一直以“鷹派”形象著稱(chēng)。他曾公開(kāi)批評(píng)伯南克時(shí)代的量化寬松政策，認(rèn)為大規(guī)模擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)扭曲市場(chǎng)信號(hào)，導(dǎo)致資本配置效率低下。他一直主張“貨幣政策正�；�，即利率應(yīng)該反映真實(shí)的資本成本，而不應(yīng)長(zhǎng)期處于人為壓低的水平。

在這次提名之前，沃什的立場(chǎng)發(fā)生了變化。為了契合懂王對(duì)低利率和刺激增長(zhǎng)的渴望，沃什在近期的公開(kāi)表態(tài)中開(kāi)始支持降息。他在媒體上發(fā)文，批評(píng)當(dāng)前的鮑威爾委員會(huì)過(guò)度依賴(lài)滯后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從“純粹鷹派”轉(zhuǎn)變?yōu)榱恕斑m應(yīng)性鴿派”。

懂王曾對(duì)媒體公開(kāi)評(píng)價(jià)沃什：“他非常聰明、非常優(yōu)秀、強(qiáng)大、年輕，而且很有型。他是那種‘中央選角’（Central Casting）里大家夢(mèng)寐以求的人選，長(zhǎng)相雖然不代表一切，但他確實(shí)具備那種主席的氣質(zhì)”。

沃什擁有斯坦福大學(xué)歷史學(xué)本科學(xué)位和哈佛大學(xué)法學(xué)院博士學(xué)位，職業(yè)生涯早期，他在摩根士丹利擔(dān)任副總裁，主要負(fù)責(zé)并購(gòu)業(yè)務(wù)。他在 35 歲時(shí)就被小布什政府任命為美聯(lián)儲(chǔ)理事，成為美聯(lián)儲(chǔ)歷史上最年輕的理事，并在此期間作為美聯(lián)儲(chǔ)與華爾街之間的重要紐帶，深度參與了 2008 年金融危機(jī)的處置 。

35歲的他，為什么會(huì)成為小布什的幕僚，這里有些八卦，跟大家更新一下。在金融市場(chǎng)的喧囂之外，有一個(gè)經(jīng)常被大眾忽視的信息點(diǎn)，就是所有的人物，都是先有自己的利益代表，才有自己的主張立場(chǎng)，這是老美政治邏輯的關(guān)鍵。

沃什不是普通人，他的婚姻和背后的蘭黛家族，給了他很多支持。沃什的夫人簡(jiǎn)·蘭黛（Jane Lauder）不僅是雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)的家族成員，更是該集團(tuán)目前的核心高管。

簡(jiǎn)于 1995 年獲得斯坦福大學(xué)歷史學(xué)學(xué)士學(xué)位，兩人在斯坦福結(jié)緣并于 2002 年成婚。簡(jiǎn)自 1996 年加入家族企業(yè)以來(lái)，先后負(fù)責(zé)過(guò) Origins、Darphin 和倩碧（Clinique）等核心品牌，目前擔(dān)任集團(tuán)全球企業(yè)事務(wù)執(zhí)行副總裁及首席數(shù)據(jù)官。

根據(jù)福布斯的數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)·蘭黛的個(gè)人凈資產(chǎn)估值約 27 億美元，是全球最富有的女性之一。這種財(cái)力背景使得沃什在面對(duì)華爾街時(shí)擁有極高的底氣，他并不需要通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)主席的職位來(lái)獲取物質(zhì)利益，是富裕的精英人士，有另類(lèi)的獨(dú)立性。

簡(jiǎn)的父親，羅納德·蘭黛，不僅是商界領(lǐng)袖，也是活躍在國(guó)際政壇的資深玩家，曾擔(dān)任美國(guó)駐奧地利大使，也是世界猶太人大會(huì)的主席。羅納德是懂王的長(zhǎng)期密友，兩人曾多次共同商討宏觀戰(zhàn)略，引發(fā)國(guó)際爭(zhēng)議的“收購(gòu)格陵蘭”，據(jù)說(shuō)背后就是羅納德的想法。

沃什背靠這樣的岳父和家族背景，使得他與懂王的關(guān)系絕非簡(jiǎn)單的“上級(jí)與下屬”。

邏輯上講，沃什不需要像其他候選人那樣卑微地順從。如果沃什在某些原則性問(wèn)題上對(duì)懂王“陽(yáng)奉陰違”，或者利用蘭黛家族在共和黨內(nèi)的龐大人脈進(jìn)行反向游說(shuō)，特朗普也未必能輕易動(dòng)他。

這也使得有些人認(rèn)為，沃什可以毫無(wú)顧忌，執(zhí)行自己的真實(shí)想法，大搞陽(yáng)奉陰違。至于這個(gè)真實(shí)的想法是什么，華爾街都在等待，真鴿假鴿就等出招了。

目前流行的答案是德意志銀行的觀點(diǎn)，沃什若當(dāng)選，其政策主張可能呈現(xiàn)“降息與縮表并行”的獨(dú)特組合。這在美聯(lián)儲(chǔ)的歷史上是非常罕見(jiàn)的。

圍觀這個(gè)周末的朋友圈，哀嚎的看戲的爆賺的都有，不過(guò)更多的是不知道世界發(fā)生了什么的小伙伴，巨大波動(dòng)噪聲面前，降噪能力喪失了。

咱們過(guò)去這一年，一直跟大家說(shuō)分散、均衡，以及這兩周的降波，都是我找到的降噪的方法。長(zhǎng)期投資中，信息不是越多越好，而是越精越好。

降噪能力，就是知道哪些信息根本不重要。

聊周期，聊性格，聊行業(yè)思考，直播中講的種種，都是為了搭一張走向投資世界和個(gè)人成長(zhǎng)的地圖，地圖里的基本假設(shè)很少變化，噪音也無(wú)可避免，如果一陣波動(dòng)讓你的投資消失了，那說(shuō)明你心里沒(méi)有這張圖，重要的事情還沒(méi)有想明白。

留在桌上的能力，是底線能力。

噪聲和波動(dòng)襲來(lái)的時(shí)候，會(huì)有劇烈的情緒消耗，判斷力會(huì)不可避免地變差，降噪是很稀缺的能力，我也無(wú)法避免自己面對(duì)波動(dòng)出虛汗，但是分散均衡是我找到的答案。

其他新聞就不寫(xiě)了，希望周一溫柔點(diǎn)。。。