2月1日晚間，兗礦能源（SH600188，股價(jià)14.64元，市值1469億元）披露，公司全資子公司持有的內(nèi)蒙古鑫泰煤炭有限公司（以下簡稱“鑫泰煤炭”）100%股權(quán)，在山東產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓。

令人意想不到的是，這筆起拍價(jià)僅為6.7億元的資產(chǎn)，在1月30日的網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)中，竟被各路資本一路哄抬，最高報(bào)價(jià)達(dá)到30.5億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于兗礦能源而言，若交易順利落地，將對(duì)公司2026年的業(yè)績產(chǎn)生積極影響。然而，此次交易能否最終達(dá)成，仍存在諸多變數(shù)。

鑫泰煤炭股權(quán)成“香餑餑”

兗礦能源披露的公告顯示，此次交易的標(biāo)的——鑫泰煤炭100%股權(quán)，其掛牌起止日期為2025年12月30日至2026年1月27日。在掛牌期滿后，由于征集到的意向受讓方超過了兩名，山東產(chǎn)權(quán)交易中心依據(jù)規(guī)則于2026年1月30日組織了網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)。

競(jìng)價(jià)過程的激烈程度超乎想象。本次股權(quán)掛牌的底價(jià)設(shè)定為約6.7億元。然而，在輪番出價(jià)下，價(jià)格一路走高。最終，網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)顯示的最高報(bào)價(jià)定格在約30.5億元。

這一價(jià)格不僅遠(yuǎn)高于起拍價(jià)，也遠(yuǎn)高于該資產(chǎn)的賬面價(jià)值。

回顧鑫泰煤炭的資產(chǎn)狀況，其審計(jì)基準(zhǔn)日為2025年6月30日。經(jīng)新聯(lián)誼會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，截至該日，鑫泰煤炭的資產(chǎn)總額約2.10億元，負(fù)債總額約1.22億元，凈資產(chǎn)約8811.25萬元。這意味著，30.5億元的最高報(bào)價(jià)是鑫泰煤炭賬面凈資產(chǎn)的34倍多。

此外，經(jīng)北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司采用收益法評(píng)估，鑫泰煤炭的股東全部權(quán)益價(jià)值約6.24億元，而最高報(bào)價(jià)則接近評(píng)估值的5倍。

對(duì)于兗礦能源而言，這筆交易若能順利完成，將是一次極其成功的資產(chǎn)運(yùn)作。2025年前三季度，兗礦能源歸屬于上市公司股東的凈利潤為71.20億元。

兗礦能源公告中也明確指出，若本次交易最終達(dá)成，預(yù)計(jì)將對(duì)公司2026年歸屬于母公司股東的凈利潤產(chǎn)生較大影響。

未簽合同未出結(jié)果，“天價(jià)”交易仍懸半空

兗礦能源在公告中表示，截至2月1日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心尚未出具本次股權(quán)掛牌的《結(jié)果通知單》，轉(zhuǎn)讓方與受讓方也尚未簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》。

公告還提及了多重不確定性。

首先是交易流程上的不確定性。本次股權(quán)掛牌后續(xù)涉及最終交易價(jià)格確認(rèn)、簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》及相關(guān)手續(xù)辦理等多個(gè)環(huán)節(jié)，且需受讓方滿足煤炭開采相關(guān)資質(zhì)要求，交易能否順利完成存在不確定性。

其中，值得注意的是“需受讓方滿足煤炭開采相關(guān)資質(zhì)要求”。在煤炭行業(yè)監(jiān)管日益嚴(yán)格的背景下，受讓方是否具備合規(guī)的資質(zhì)、能否順利通過監(jiān)管部門的審核，是交易能否達(dá)成的關(guān)鍵因素。

另外，資產(chǎn)交割層面的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。鑫泰煤炭的生產(chǎn)經(jīng)營狀況并非完全由兗礦能源掌控。公告披露，在本次掛牌競(jìng)價(jià)前，鑫泰煤炭的生產(chǎn)經(jīng)營是由第三方實(shí)施托管的。公告中明確提示，“存在托管交接銜接不暢進(jìn)而影響本次交易推進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)”。

此外，兗礦能源還稱，鑒于本次交易能否順利完成存在不確定性，故對(duì)公司2026年歸屬于母公司股東的凈利潤的影響亦存在不確定性。