開欄的話：

中國輕工業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要支柱，涵蓋家居、家電、食品飲料、日用消費品等多個民生領域，其發(fā)展態(tài)勢直接反映市場消費活力與產(chǎn)業(yè)升級趨勢。為全面把握輕工行業(yè)投資發(fā)展脈搏，中國輕工企業(yè)投資發(fā)展協(xié)會與消費日報社共同組織編制輕工行業(yè)投資發(fā)展觀察周報。

報告依托專業(yè)團隊，采集、整合、分析wind金融數(shù)據(jù)、相關協(xié)會及企業(yè)公告、政府政策文件和第三方研究機構(gòu)信息，系統(tǒng)梳理行業(yè)動態(tài)、市場表現(xiàn)及政策導向，以數(shù)據(jù)為支撐，以趨勢研判為核心，聚焦輕工行業(yè)景氣程度、資本動向、價格走勢等關鍵指標，為投資者、行業(yè)從業(yè)者和市場觀察者提供前瞻性決策參考。

作為輕工領域的綜合性投資周報，報告致力于打造輕工行業(yè)投資發(fā)展的“風向標”，以嚴謹?shù)臄?shù)據(jù)、專業(yè)的視角成為行業(yè)參與者與企業(yè)決策者洞悉輕工行業(yè)投資價值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（1.26—1.30）A股市場呈現(xiàn)沖高回落走勢，周五滬深兩市大幅震蕩。上證指數(shù)周下跌0.44%，收于4117.95點；深證成指周下跌1.62%，收于19079.52點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周下跌0.09%；恒生指數(shù)周上漲2.38%。

上周表現(xiàn)較好的指數(shù)板塊為：恒生指數(shù)，周上漲2.38%。

上周申萬各行業(yè)板塊多數(shù)下跌，但石油石化（+7.96%）、通信（+5.83%）表現(xiàn)強勢，煤炭（+3.68%）、有色金屬（+3.37%）表現(xiàn)突出。輕工板塊方面，食品飲料（+1.56%）上漲，輕工制造（-1.24%）、紡織服飾（-0.68%）、家用電器（-2.88%）下跌；周四白酒板塊出現(xiàn)較大幅度上漲。

二、行業(yè)動態(tài)

五糧液——入股川航集團成為第二大股東

近日，四川航空集團有限責任公司發(fā)生工商變更，新增四川省宜賓五糧液（000858.SZ）集團有限公司為股東，同時注冊資本由4.17億元增至12.19億元。變更后，四川航空集團的股東結(jié)構(gòu)調(diào)整為四川發(fā)展與五糧液集團共同持股，持股比例分別為54.1694%和45.8306%。

據(jù)四川航空集團官網(wǎng)介紹，公司始建于1986年，前身是由四川省人民政府出資3200萬元組建的省屬國有大型企業(yè)——四川省航空公司。

值得注意的是，這并非五糧液集團首次向川航集團注入資金。早在2022年底，五糧液集團就曾對川航集團增資50億元。根據(jù)公開報道，五糧液集團近年來的戰(zhàn)略入股和產(chǎn)業(yè)投資主要集中在汽車、新能源、航空、紙業(yè)等領域。

未來穿戴——赴港上市

近日，未來穿戴健康科技股份有限公司在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。這是該企業(yè)繼創(chuàng)業(yè)板撤單、終止北交所輔導后的第三次IPO嘗試。

未來穿戴公司深耕智能可穿戴健康設備領域，核心業(yè)務是將中頻脈沖、經(jīng)皮神經(jīng)電刺激（TENS）等醫(yī)療級技術應用于消費電子產(chǎn)品，構(gòu)建了涵蓋智能舒緩穿戴設備、智能健康手表在內(nèi)的多元化產(chǎn)品矩陣，產(chǎn)品覆蓋居家、辦公、運動等多元場景。

財務數(shù)據(jù)顯示，公司2022年至2024年，營收分別為9.04億元、10.46億元、10.45億元，凈利潤從1.19億元增至1.35億元，呈現(xiàn)持續(xù)增長；2025年前九個月，營收與凈利潤分別達8.78億元和1.06億元，毛利率穩(wěn)定在48.9%至50.4%之間，盈利能力表現(xiàn)穩(wěn)健。

皮阿諾——控制權轉(zhuǎn)手

知名定制家居企業(yè)皮阿諾（002853.SZ）發(fā)布復牌相關公告，皮阿諾創(chuàng)始人馬禮斌與杭州初芯微科技合伙企業(yè)（有限合伙）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

此外，皮阿諾發(fā)布2025 年度向特定對象發(fā)行A股股票預案。預案顯示，皮阿諾向青島初芯共創(chuàng)科技有限公司發(fā)行3451.50萬股股份，募資資金總額不超過3.95億元。認購完成后，青島初芯持股比例由0%增至15.87%。皮阿諾新實際控制人尹佳音是半導體行業(yè)知名投資人。

據(jù)初芯集團官網(wǎng)，尹佳音是海林投資和芯海林科技聯(lián)合創(chuàng)始人、初芯集團創(chuàng)始人，歷任銀河證券投資經(jīng)理、京東方科技集團投資部部長，擁有15年以上產(chǎn)業(yè)投資并購、企業(yè)戰(zhàn)略及資產(chǎn)管理經(jīng)驗。

丸美生物——向香港聯(lián)交所遞交招股書

近日，丸美生物正式向香港聯(lián)交所遞交招股書，邁出“A+H”雙平臺上市的關鍵一步。此次IPO距離其2019年7月以“眼霜第一股”身份登陸上交所主板恰好七年。

截至2026年1月6日，丸美A股市值約135億元。丸美生物此次赴港二次上市，計劃發(fā)行不超過總股本15%的H股股份。丸美生物在公告中稱，公司赴港上市的主要目的是增強資本實力與境外融資能力，進一步提高綜合競爭力，加快業(yè)務的國際化步伐。

　從資金需求來看，丸美生物的財務報告呈現(xiàn)出不小的壓力。2025年第三季度財報顯示，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈流出3.91億元，期末余額較期初顯著減少。同時，公司短期借款達5.73億元，其他應付款為4.04億元，短期負債合計約為9.77億元。

環(huán)球園藝——沖刺港股

近日，“中國最大花盆制造出口商”環(huán)球園藝向港交所遞交招股書。若順利，港股會誕生首個以塑膠花盆制造為核心的“花盆第一股”。

環(huán)球園藝公司實控人“花盆教父”盧敬章用20多年時間攻占北美，產(chǎn)品進入沃爾瑪、勞氏、山姆會員店等“頂流”零售渠道，獨占全球花盆市場4.6%份額，硬生生把不起眼的“小產(chǎn)品”做成了全球第一。

在全球花盆市場毛利率平均30%的背景下，環(huán)球園藝的毛利率達到了60%，逼近“全球年輕人瘋魔”的泡泡瑪特。盧敬章深挖美國人消費痛點，自研一體化管理模式，堅持“效率為王”，將花盆做成了漂亮的裝飾品，進一步擴大產(chǎn)品的利潤空間。此次港股IPO，其計劃用募資拓展歐洲、亞洲市場，坐穩(wěn)“全球花盆一哥”位置。

海爾智家——轉(zhuǎn)讓印度子公司49%股權

近日，海爾智家宣布對旗下全資子公司海爾印度進行股權結(jié)構(gòu)優(yōu)化，向印度巴蒂集團及美國華平投資合計轉(zhuǎn)讓49%股權。交易完成后，海爾智家仍持有49%股權，剩余2%納入當?shù)毓芾韴F隊中長期激勵計劃，公司作為最大單一股東，對核心經(jīng)營的主導權保持不變。

據(jù)悉，海爾智家在印度市場累計投資近3億美元，本次交易估值遠超歷史投資規(guī)模，不僅成功收回成本，斬獲可觀回報，更通過股權多元化綁定優(yōu)質(zhì)資源。印度巴蒂集團作為本土龍頭，在渠道布局、品牌資源與政策理解上積淀深厚；美國華平投資則具備全球資本運作與產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢，三方協(xié)同有望強化海爾印度的市場滲透力，助力其沖擊2027年20億美元的收入目標。

瑞派寵物——向港交所遞交招股書

近日，瑞派寵物已向港交所遞交招股書，擬于主板上市。若闖關成功，公司將成為“中國寵物醫(yī)院第一股”。瑞派寵物成立于2012年，從天津一路發(fā)展成為中國寵物醫(yī)療行業(yè)龍頭。2025年上半年，公司營收達到9.43億元，凈利潤1554萬元，成為目前全國性大型連鎖寵物醫(yī)院中唯一實現(xiàn)凈利潤的企業(yè)。

回顧其融資歷程，瑞派寵物在上市前共計獲得9輪融資，吸引了包括華泰證券、高盛集團、越秀產(chǎn)業(yè)基金、瑪氏、基石資本、蒙牛等機構(gòu)。成立至今，瑞派寵物已經(jīng)構(gòu)建了以診療服務為核心，寵物產(chǎn)品銷售及洗美服務為輔的業(yè)務結(jié)構(gòu)。其中，診療服務又進一步劃分為覆蓋疫苗、驅(qū)蟲等日常需求的基礎醫(yī)療，以及涵蓋牙科、腫瘤科、心臟科等16個領域的專科醫(yī)療。

三、熱點新聞

五部門聯(lián)合發(fā)布《關于口岸進境免稅店有關事宜的通知》

近日，財政部、商務部、文化和旅游部、海關總署、稅務總局聯(lián)合印發(fā)《關于口岸進境免稅店有關事宜的通知》（以下簡稱《通知》），設立調(diào)整一批口岸進境免稅店。

《通知》指出，為進一步發(fā)揮免稅店支持提振消費作用，在全國范圍內(nèi)進行口岸進境免稅店布局調(diào)整，將在武漢天河國際機場等41個口岸各新設1家口岸進境免稅店；繼續(xù)在?？诿捞m國際機場、蛇口郵輪中心等11個口岸設立口岸進境免稅店；停止設立青島流亭國際機場、廣州東火車站、江門港等3個口岸進境免稅店；待廈門高崎國際機場客運航線轉(zhuǎn)場至廈門翔安國際機場后，停止設立廈門高崎國際機場口岸進境免稅店。

這種全域覆蓋布局打破了此前免稅店集中于一線城市的局限，讓中西部和邊境地區(qū)旅客便捷享受免稅消費，既填補區(qū)域消費空白，又引導海外消費向內(nèi)陸市場回流，推動全國消費市場均衡發(fā)展。

財政部等發(fā)布公告，延續(xù)實施養(yǎng)老、托育、家政等社區(qū)家庭服務業(yè)稅費優(yōu)惠政策

近日，財政部等六部門聯(lián)合印發(fā)《關于延續(xù)實施養(yǎng)老、托育、家政等社區(qū)家庭服務業(yè)稅費優(yōu)惠政策的公告》（以下簡稱《公告》）。《公告》明確，符合條件的機構(gòu)可享受多項稅費減免。具體包括：提供社區(qū)養(yǎng)老、托育、家政服務取得的收入，免征增值稅；承受房屋、土地用于提供上述服務的，免征契稅；用于提供上述服務的房產(chǎn)、土地，免征房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅，同時免征不動產(chǎn)登記費、耕地開墾費、土地復墾費、土地閑置費。

《公告》同時對享受政策的服務機構(gòu)范圍進行了界定。社區(qū)包括城市社區(qū)和農(nóng)村社區(qū)。相關機構(gòu)需在社區(qū)依托固定場所設施，為居民提供相應服務。養(yǎng)老服務包括生活照料、康復護理等；托育服務指為3周歲（含）以下嬰幼兒提供的照料、保育等；家政服務主要指進入家庭成員住所或醫(yī)療機構(gòu)提供的照護、保潔、烹飪等服務。

文|胡靜 李練