創(chuàng)投筆記

#中國(guó)AI仍處于爆發(fā)前夜#

鄺子平

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人

我堅(jiān)定地相信中國(guó)的AI沒有泡沫。一方面，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)的崛起恰逢中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)整體處于低迷的階段，并未經(jīng)歷非理性狂熱，行業(yè)熱度從“極冷”回升所形成的反差，遠(yuǎn)未達(dá)到泡沫化程度；另一方面，也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)——中國(guó)的AI應(yīng)用，“還沒有真正起來”。

美國(guó)當(dāng)前大規(guī)模投入源于其已進(jìn)入“應(yīng)用驅(qū)動(dòng)基建”階段，而中國(guó)仍處于“基建等待應(yīng)用”的投入期。由于早期大模型使用成本（百萬token）過高，制約了應(yīng)用層企業(yè)的市場(chǎng)培育與用戶拓展。預(yù)計(jì)到2026年，隨著token成本降至臨界點(diǎn)，大量AI原生應(yīng)用將蓬勃涌現(xiàn)，進(jìn)而推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)入“應(yīng)用-基建”雙向加速的良性循環(huán)。

因此，無論從行業(yè)投入規(guī)模、產(chǎn)業(yè)成熟度還是市場(chǎng)潛力來看，中國(guó)AI仍處于爆發(fā)前夜。

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