又一家機器人公司，要IPO了，這一次有字節(jié)跳動的身影。

近日，浙江迦智科技股份有限公司（簡稱迦智科技）向港交所遞交上市申請，成為2026年沖刺IPO的又一家機器人公司。招股書顯示，迦智科技由浙大女博士熊蓉創(chuàng)辦，專注于通用智能移動機器人領(lǐng)域，產(chǎn)品涵蓋自主移動機器人（AMR）、叉取式機器人、室外移動機器人及具身智能。

灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，到2026年1月16日以訂單額計，迦智科技成為全球前十大智能移動機器人公司；于工業(yè)智能移動機器人領(lǐng)域以訂單額計，迦智科技是全球前五大及中國前三大公司。

這一切背后是一位浙大女博士，經(jīng)過9年的努力，將迦智科技從“實驗室”帶到“產(chǎn)業(yè)一線”的故事。

浙大女博士創(chuàng)業(yè)，9年干出一個擬IPO公司

迦智科技的創(chuàng)業(yè)之旅，始于一場“科研成果產(chǎn)業(yè)化”的初心。作為浙江大學控制科學與工程學院的求是特聘教授，熊蓉自2000年起，就深耕機器人智能感知與控制技術(shù)領(lǐng)域，在IEEE匯刊等發(fā)表論文100余篇。

最初，在褚健教授的指引下，熊蓉從足球機器人研發(fā)起步，帶領(lǐng)團隊在國際賽場屢創(chuàng)佳績——2013年、2014年、2018年三次擊敗卡耐基梅隆大學，斬獲RoboCup機器人世界杯冠軍，其研發(fā)的乒乓球?qū)Υ蚍氯藱C器人、四足跑跳機器人等成果，填補國內(nèi)多項技術(shù)空白。

2016年，正值國內(nèi)工業(yè)機器人創(chuàng)業(yè)熱潮興起，熊蓉敏銳地意識到，實驗室積累的核心技術(shù)已經(jīng)到了服務(wù)國民生產(chǎn)的關(guān)鍵階段。于是，她帶領(lǐng)幾名朝夕相處的學生，以及獲得過機器人世界冠軍的陳首先，在杭州濱江區(qū)創(chuàng)辦了迦智科技，將創(chuàng)業(yè)方向鎖定在工業(yè)移動機器人（AMR）賽道。

陳首先回憶稱，“當時國內(nèi)AMR領(lǐng)域與國外技術(shù)差距微小，市場存在巨大空白，我們希望用技術(shù)給制造業(yè)物流帶來真正的價值”，這是迦智科技的創(chuàng)業(yè)初心。

然而，初期并非坦途。2016年-2019年，盡管熊蓉團隊有多項技術(shù)空白的填補，但整個AMR賽道仍處早期。同時，頭部制造企業(yè)對產(chǎn)品認知不足，再加上市場需求也十分碎片化，這使得市場培育幾乎從零開始。過程中，迦智科技也不得不承擔起“市場教育者”的角色。

憑借浙大實驗室沉淀的底層算法優(yōu)勢，熊蓉率領(lǐng)團隊以“少數(shù)頭部客戶”為突破口，通過一個個試點項目，在真實場景中打磨產(chǎn)品、驗證價值，逐步向市場展示AMR技術(shù)的優(yōu)勢和應(yīng)用潛力。

招股書顯示，迦智科技已構(gòu)建起“4C”核心技術(shù)平臺，涵蓋全棧自研高性能核心零部件、自適應(yīng)高精度空間感知與運動控制技術(shù)、高度智能化大規(guī)模集群調(diào)度系統(tǒng)、智能配置與應(yīng)用軟件系統(tǒng)，形成技術(shù)護城河。

9輪融資，張一鳴的量子躍動、聯(lián)想創(chuàng)投投了

作為一家超級巨頭，在投資中，張一鳴多次強調(diào)“投人”而非單純“投賽道”，認為優(yōu)秀的科技人才和團隊是推動創(chuàng)新的關(guān)鍵。

比如，2025年4月，由張一鳴和上海交通大學ACM班創(chuàng)始人俞勇教授，共同發(fā)起創(chuàng)立的知春創(chuàng)新中心，就是聚焦前沿計算機和人工智能技術(shù)創(chuàng)新研究、開源工具和算法開發(fā)，以及頂尖創(chuàng)新人才培養(yǎng)。

在這一點上，與張一鳴相關(guān)聯(lián)的量子躍動，即字節(jié)跳動投資平臺亦是如此。

2021年1月，量子躍動聯(lián)手聯(lián)想創(chuàng)投，共同參與迦智科技B輪的融資，成為其重要機構(gòu)股東之一。彼時，互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐漸見頂，字節(jié)跳動正積極布局硬科技尋找新增長引擎。對于迦智的投資，從某種意義上說，被市場看作是字節(jié)對“科學家+冠軍工程師”團隊的押注。

在量子躍動、聯(lián)想創(chuàng)投出手后，迦智科技的估值快速增長。從B輪投后的5億元，到同年8月B+輪融資后的8億元，再到2021年12月底的15億元。短短1年時間內(nèi)，估值飆升3倍。

估值躍升中，一批重量級資本也相繼入局，襄禾資本、深創(chuàng)投、中控信息、鐘鼎投資、龍湖集團等紛紛出手。其中，襄禾資本、深創(chuàng)投、中控信息等在B+輪融資中加碼，量子躍動與聯(lián)想創(chuàng)投持續(xù)跟投；鐘鼎投資與龍湖集團旗下西藏慶瑞，則于2022年12月的C輪融資中首次加入。

除了互聯(lián)網(wǎng)大廠與明星機構(gòu)的帶動作用，在產(chǎn)品與技術(shù)上，迦智科技也展現(xiàn)出潛力。這主要體現(xiàn)在三個方面，招股書顯示，一是，迦智科技成功實現(xiàn)OMNI，及FOLA系列產(chǎn)品的商業(yè)化落地；二是，其EMMA全向柔性移動機器人榮獲“移動機器人產(chǎn)品創(chuàng)新獎”；三是，受益于機器人行業(yè)的爆發(fā)式增長，公司技術(shù)優(yōu)勢正加速轉(zhuǎn)化為市場價值。

2024年-2025年，隨著NERA-P具身智能機器人產(chǎn)品落地及具身機器人控制器NERA-C的推出，迦智科技進一步拓展技術(shù)邊界，順利完成C+輪與C++輪融資。衢州高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金與財通資本在此階段加入，共同推動公司估值升至IPO前的21.3億元。

回溯2016年天使輪融資時，公司初始估值僅有1億元；即便到2019年完成A+輪融資，投后估值也不過3億元。9年間，超20倍的估值漲幅，顯示出市場對硬科技領(lǐng)域“創(chuàng)新技術(shù)+產(chǎn)業(yè)化能力”的高度認可。

截至IPO時，浙大女博士熊蓉通過直接和間接，持股29.61%，為單一最大股東。由于公司尚未盈利，領(lǐng)航資深獨立投資者包括衢州高質(zhì)量、聯(lián)想基金，兩者分別持股7.04%、5.8%。

財通資本通過旗下兩大主體，合計持股7%以上；龍湖集團持有5.32%的股份、中控信息持股2.35%，深創(chuàng)投持股0.9%。

發(fā)力“具身智能”，在手訂單超4億

從發(fā)展歷程上看，迦智科技創(chuàng)立之初，聚焦的是AMR賽道。彼時，公司以移動底盤為技術(shù)起點，逐步疊加移動+操作能力，實現(xiàn)產(chǎn)品功能的關(guān)鍵延伸。

但到了2024年，迦智科技順應(yīng)趨勢，立馬擁抱具身智能。招股書顯示，2025年，公司推出了NERA系列具身智能機器人。具體來看，NERA-C控制器，采用模塊化軟硬件一體化設(shè)計，可適配四足、輪式、人形等多種機器人形態(tài)，再加上視覺、導(dǎo)航與決策算法的高算力需求支持，讓機器人有了“智慧大腦”。從技術(shù)上看，這是迦智科技從“移動智能”向“具身智能”的關(guān)鍵突破。

NERA-A移動操作機器人，則將定位精度提升至±0.2cm、操作精度達±0.1cm，進一步提升迦智科技具身智能產(chǎn)品在精密裝配、醫(yī)療操作、高端制造等領(lǐng)域的應(yīng)用潛力；NERA-P具身底盤，實現(xiàn)了商業(yè)化供應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，2025年相關(guān)產(chǎn)品收入已納入營收結(jié)構(gòu)，成為行業(yè)內(nèi)“從技術(shù)研發(fā)到商業(yè)化落地”的代表案例之一。

對應(yīng)的，迦智科技的營收呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。招股書顯示，2023年-2025年前9月，迦智科技分別實現(xiàn)營收7495萬元、1.15億元、2.01億元。就增速而言，兩年多時間里營收翻了近3倍。

與此同時，機器人解決方案成為核心收入來源，2025年前9月貢獻營收1.66億元，占比82.6%；機器人產(chǎn)品等硬件收入亦同步快速增長，同期達2931萬元，占比14.6%。不過，迦智科技依然處于虧損狀態(tài)，數(shù)據(jù)顯示報告期內(nèi)，凈利潤分別為-1.14億、-1.18億和-0.72億元，經(jīng)調(diào)整后為-0.78億、-0.78億和-0.36億元。

公司表示，未來，將通過收入規(guī)模擴張、毛利率提升、運營效率優(yōu)化等手段優(yōu)化凈利潤，促使轉(zhuǎn)正。

事實上，在盈利能力上，迦智科技已初見成效。數(shù)據(jù)顯示，公司毛利率從2023年的19.7%，持續(xù)攀升至2025年前9月的28.0%，其中機器人產(chǎn)品毛利率高達51.1%，充分展現(xiàn)出技術(shù)轉(zhuǎn)化的商業(yè)價值。

來自灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球具身智能機器人市場規(guī)模僅39億元，但到2030年預(yù)計將達3656億元，這意味著2025年-2030年復(fù)合年均增長率（CAGR）為109.9%，這使得具身智能產(chǎn)業(yè)吸引了全球科技巨頭與初創(chuàng)企業(yè)的目光，將催生出一批具備全棧能力的頭部企業(yè)。

在此背景下，已有部分企業(yè)通過全棧自研或硬件突破，聚焦工業(yè)場景，實現(xiàn)了規(guī)?；l(fā)展。迦智科技通過產(chǎn)品的落地，也是國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)工業(yè)級具身智能落地的公司之一，招股書顯示，截至2025年9月，公司在手訂單4.29億元。

一位身處具身智能賽道的玩家表示，盡管賽道火熱，但市場拼的早已不是更炫酷的Demo，而是為客戶解決真實ROI問題的可量產(chǎn)方案。因此，真實工業(yè)場景中的機器人，容不下“半成品式”的智能。

而在IPO沖刺的路上，已有宇樹科技、樂聚機器人、云深處科技、玖物智能、翼菲智能、迦智科技、斯坦德機器人等十余家機器人公司現(xiàn)身，可以預(yù)見，未來行業(yè)將迎來一場技術(shù)實力與場景落地能力的比拼。