一家賬面凈資產(chǎn)僅8811萬元的煤炭公司，在產(chǎn)權(quán)交易中心的網(wǎng)絡(luò)競價(jià)中，報(bào)價(jià)被一路推高至30.5億元，接近評估值的5倍。

2026年2月1日晚間，兗礦能源披露其全資子公司持有的內(nèi)蒙古鑫泰煤炭有限公司100%股權(quán)在山東產(chǎn)權(quán)交易中心的公開掛牌轉(zhuǎn)讓結(jié)果。

此前1月30日的網(wǎng)絡(luò)競價(jià)中，這筆起拍價(jià)僅為6.7億元的資產(chǎn)被各路資本一路哄抬，最高報(bào)價(jià)達(dá)到30.5億元，這一價(jià)格是其賬面凈資產(chǎn)的34倍多。

截至公告日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心尚未出具本次股權(quán)掛牌的《結(jié)果通知單》，轉(zhuǎn)讓方與受讓方也尚未簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》。

01 股權(quán)競拍

根據(jù)兗礦能源公告，鑫泰煤炭100%股權(quán)的掛牌起止日期為2025年12月30日至2026年1月27日。

掛牌期滿后，由于征集到的意向受讓方超過了兩名，山東產(chǎn)權(quán)交易中心依據(jù)規(guī)則于2026年1月30日組織網(wǎng)絡(luò)競價(jià)，導(dǎo)致價(jià)格從底價(jià)6.7億元一路飆升至30.5億元。

此次網(wǎng)絡(luò)競價(jià)的激烈程度超乎預(yù)期。新聯(lián)誼會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，鑫泰煤炭的資產(chǎn)總額約2.10億元，負(fù)債總額約1.22億元，凈資產(chǎn)約8811.25萬元。

這意味著30.5億元的最高報(bào)價(jià)是鑫泰煤炭賬面凈資產(chǎn)的34倍多。

02 超高溢價(jià)

北京中企華資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司采用收益法評估顯示，鑫泰煤炭的股東全部權(quán)益價(jià)值約6.24億元。

這意味著30.5億元的最高競拍價(jià)已接近評估值的5倍。

兗礦能源在公告中明確表示，若本次交易最終達(dá)成，預(yù)計(jì)將對公司2026年歸屬于母公司股東的凈利潤產(chǎn)生較大影響。

對于2025年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為71.20億元的兗礦能源而言，這筆交易若能順利完成，將是一次極其成功的資產(chǎn)運(yùn)作。

03 交易障礙

本次股權(quán)掛牌后續(xù)涉及最終交易價(jià)格確認(rèn)、簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》及相關(guān)手續(xù)辦理等多個(gè)環(huán)節(jié)。

根據(jù)行業(yè)監(jiān)管要求，受讓方需滿足煤炭開采相關(guān)資質(zhì)，這是交易能否達(dá)成的關(guān)鍵因素之一。

此外，鑫泰煤炭的生產(chǎn)經(jīng)營由第三方實(shí)施托管。公告明確提示，“存在托管交接銜接不暢進(jìn)而影響本次交易推進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)”。

兗礦能源也在公告中謹(jǐn)慎表示，鑒于本次交易能否順利完成存在不確定性，故對公司2026年歸屬于母公司股東的凈利潤的影響亦存在不確定性。

04 后續(xù)步驟

根據(jù)產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則，山東產(chǎn)權(quán)交易中心將依據(jù)競價(jià)結(jié)果于近日出具《結(jié)果通知單》。

轉(zhuǎn)讓方與受讓方應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)競價(jià)結(jié)束后，簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》，并辦理相關(guān)手續(xù)。

本次交易不涉及員工安置，鑫泰煤炭的全部債權(quán)債務(wù)將由受讓方承接。

值得注意的是，本次股權(quán)掛牌經(jīng)兗礦能源總經(jīng)理辦公會(huì)審批通過，無需提交公司董事會(huì)審議。

截至公告披露日，盡管網(wǎng)絡(luò)競價(jià)系統(tǒng)顯示最高報(bào)價(jià)達(dá)到驚人的30.5億元，但山東產(chǎn)權(quán)交易中心尚未出具正式的《結(jié)果通知單》，轉(zhuǎn)讓方與受讓方也尚未簽署具有法律約束力的《產(chǎn)權(quán)交易合同》。

在煤炭行業(yè)監(jiān)管日益嚴(yán)格的背景下，這場引發(fā)市場高度關(guān)注的產(chǎn)權(quán)交易，最終能否落地仍有待觀察。