這兩天，很多人都盯著黃金白銀的巨幅波動，卻忽略了最核心的信號：大家開始不相信老美了。

這兩天國際上發(fā)生的三件大事，單獨看各不相干，揉到一起就會發(fā)現(xiàn)，國際局勢正在出現(xiàn)方向性轉(zhuǎn)折。

第一件是美聯(lián)儲新任主席人選敲定，凱文·沃什被正式提名；第二件是黃金白銀先猛漲后暴跌，波動劇烈；第三件是印尼資本市場突然重挫。

凱文·沃什上臺，不是偶然是老美急了

凱文·沃什能被提名美聯(lián)儲主席，肯定不是偶然。他不是那種只會寫論文的學院派金融研究員，而是在美國金融圈摸爬滾打大半輩子的實干派。

凱文·沃什1970年出生，本科讀的是斯坦福的公共政策，后來又去哈佛法學院深造，拿下了法律博士學位。早年他一直在摩根士丹利做并購業(yè)務，天天和資本、銀行、風險打交道，實戰(zhàn)經(jīng)驗極其豐富。

后來他進入白宮，在小布什時期擔任經(jīng)濟政策顧問，專門給總統(tǒng)出經(jīng)濟主意，還兼任過國家經(jīng)濟委員會執(zhí)行秘書。

2006年他才35歲，就成為當時美聯(lián)儲體系內(nèi)最年輕的理事。最關(guān)鍵的是2008年金融危機爆發(fā)時，市場一片混亂，銀行不敢放貸，資金鏈處處斷裂，華爾街和美聯(lián)儲各執(zhí)一詞、溝通不暢。

這時凱文·沃什被推到了關(guān)鍵位置，成為美聯(lián)儲和華爾街之間的溝通橋梁，原因很簡單，他出身投行，太懂銀行的想法。

那一輪溝通中，他們定下了一個殘酷卻有效的風險處置思路：雷曼銀行該倒就倒，把系統(tǒng)性風險集中在它一家身上，讓它徹底出清，從而保住整個銀行體系不發(fā)生連鎖崩塌。這就是他當年在美聯(lián)儲推動的核心決策。

現(xiàn)在很多人討論凱文·沃什，總盯著他的家世——雅詩蘭黛家族女婿、猶太金融精英路線，這些確實是事實，但大家忽略了他最核心的特質(zhì)：他是專門處理風險的資本精英。

回看他的履歷，不管是小布什時期的經(jīng)濟波動，還是2008年的金融危機，每次市場失控、風險外溢，都有他收拾殘局的身影。

他就是那種系統(tǒng)快出問題時，被拉來救場的人?？辞暹@一點，再看美國當下的狀態(tài)，就能明白提名他的深意。

老美內(nèi)外皆亂，信任根基徹底松動

老美當下的問題已經(jīng)非常明顯，先看內(nèi)部。第一件是政府停擺，很多人已經(jīng)麻木，但2025年老美剛創(chuàng)下43天的最長停擺紀錄，2026年1月31號，又傳出政府即將停擺的消息。

這直接導致數(shù)十萬聯(lián)邦雇員無薪休假或無薪工作，空中交通管制人手不足，上千家航班取消、延誤，公共服務中斷，整個社會效率大幅下降。

第二是財政壓力帶來的極端壓縮。美債已經(jīng)達到38萬億，為了削減開支，老美一口氣裁掉4000多名聯(lián)邦崗位。

緊接著又出臺大規(guī)模清理非法移民的強硬措施，甚至出現(xiàn)暴力執(zhí)法——一名37歲的護理人員在執(zhí)法中被ICE人員開槍擊斃，隨后引發(fā)大規(guī)?？棺h，徹底點燃了內(nèi)部矛盾。

再看外部，麻煩也集中爆發(fā)。古巴人民走上街頭，公開指控老美威脅其國家安全，還宣布進入緊急狀態(tài)。更關(guān)鍵的是，老美的傳統(tǒng)盟友體系開始松動。

達沃斯論壇上，老美的老牌盟友幾乎當面指責它，稱其是世界秩序的破壞者，而非維護者。就連原本計劃由美國、墨西哥、加拿大聯(lián)合舉辦的世界杯，加拿大和墨西哥也公開表達抵制態(tài)度，足以說明三者關(guān)系已經(jīng)緊張到不愿配合象征性合作。

再加上北約內(nèi)部，老美對格陵蘭的態(tài)度讓丹麥極度不滿，北約內(nèi)部氣氛徹底改變。

資金用腳投票，“賣出美國”成趨勢

老美內(nèi)外失衡的現(xiàn)狀，直接反映在資金流向上?，F(xiàn)在全球金融圈有個流行詞叫“sell USA”，也就是賣出美國資產(chǎn)。這不是唱衰，也不是情緒宣泄，而是冷靜的資產(chǎn)再配置邏輯，而且這個趨勢已經(jīng)肉眼可見。

最近微軟股價暴跌，一批美國科技股同步下挫，很多人以為是財報或技術(shù)調(diào)整，實則是資金層面的變化。

美國資本市場有大量外資，而最近丹麥、瑞典的養(yǎng)老金已經(jīng)公開表態(tài)，正在減持美國資產(chǎn)、賣出美國國債。要知道，這不是對沖基金的短期操作，而是養(yǎng)老金的長期配置調(diào)整；不是偷偷撤離，而是公開表態(tài)；不是對手國的行為，而是老美的傳統(tǒng)盟友。

還有一個被低估的信號，就是日元的波動。這不僅僅是匯率漲跌，更是資金從美元資產(chǎn)體系撤離的信號。

過去多年，日元是全球最便宜的融資貨幣，很多國家和機構(gòu)都會借日元換美元，購買美股、美債等美元資產(chǎn)。現(xiàn)在日元升值，這條路的成本大幅增加，再加上美國內(nèi)外風險加劇，資金首要目標就是降低風險，紛紛撤離美元資產(chǎn)。

最直觀的驗證就是人民幣走勢，年后人民幣從7.1升至6.9，持續(xù)升值。核心原因只有一個：有人在賣美元換人民幣。

瑞銀、摩根、高盛等歐美金融機構(gòu)，最近也紛紛看多中國，上調(diào)中國資產(chǎn)評級，明確指出中國資產(chǎn)有長期配置價值。

這就不難理解黃金白銀和印尼市場的波動了。凱文·沃什被提名后，市場預期美聯(lián)儲會轉(zhuǎn)向鷹派，原本因弱美元預期暴漲的黃金白銀，被“強美元”預期打壓，隨即暴跌；而按弱美元邏輯本該吸收資金的印尼資本市場，也因市場對美元預期的急轉(zhuǎn)彎出現(xiàn)重挫。

這三件事本質(zhì)上都是市場對美元強弱預期的劇烈反轉(zhuǎn)。但我認為，這種強美元預期只是暫時的，老美內(nèi)外的結(jié)構(gòu)性問題沒有解決，僅憑換一個鷹派主席、喊幾句強硬口號，根本無法扭轉(zhuǎn)趨勢。

大家開始不信老美，不是一時情緒，而是對現(xiàn)實的理性判斷，這股趨勢，很難輕易逆轉(zhuǎn)。