智東西
編譯｜萬(wàn)貴霞
編輯｜云鵬

智東西2月3日消息，據(jù)彭博社今日?qǐng)?bào)道，韓國(guó)三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK hynix）在2月3日的股票交易中，總市值合計(jì)達(dá)到1.11萬(wàn)億美元（約合人民幣7.7萬(wàn)億元），小幅超過(guò)阿里巴巴與騰訊的總市值之和。

彭博社認(rèn)為，此次市值排名的變化，凸顯出中韓兩個(gè)亞洲國(guó)家在科技領(lǐng)域的不同發(fā)展路徑。韓國(guó)將自身定位為英偉達(dá)等全球科技領(lǐng)軍企業(yè)的核心供應(yīng)商，而中國(guó)則持續(xù)聚焦于技術(shù)自給自足。

今年以來(lái)，三星電子股價(jià)累計(jì)上漲34%，SK海力士股價(jià)更是飆升37%。而阿里巴巴港股年內(nèi)漲幅約14%，騰訊股價(jià)則基本維持持平。

▲股價(jià)對(duì)比圖：橙色代表三星電子與SK海力士總市值；黑色代表騰訊與阿里巴巴總市值（圖源：彭博社）

彭博社稱，這一數(shù)據(jù)成為行業(yè)里程碑事件，背后反映出全球AI領(lǐng)域的投資熱潮正轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而身處行業(yè)供應(yīng)鏈核心的韓國(guó)芯片制造商，成為了這一趨勢(shì)的直接受益者。

一、韓企憑存儲(chǔ)芯片領(lǐng)跑，成AI基建核心受益者

長(zhǎng)期以來(lái)，阿里巴巴與騰訊被視作亞洲科技崛起的標(biāo)桿，而如今韓國(guó)芯片制造商的市場(chǎng)表現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)反超。

彭博社分析稱，騰訊主營(yíng)社交與數(shù)字生態(tài)，阿里聚焦電子商務(wù)，二者在AI領(lǐng)域的布局仍處于拓展階段，這也讓三星電子、SK海力士的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

SK海力士與三星電子均為全球半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，在AI時(shí)代的存儲(chǔ)芯片賽道占據(jù)核心地位。

SK海力士前身為1983年成立的現(xiàn)代電子產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社，2012年被SK集團(tuán)收購(gòu)后更名，現(xiàn)聚焦DRAM、NAND Flash及CIS非存儲(chǔ)器產(chǎn)品，在韓國(guó)利川、清州及中國(guó)無(wú)錫、重慶設(shè)有四大生產(chǎn)基地，2025年憑借HBM（高帶寬內(nèi)存）等高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)巔峰，全年?duì)I收達(dá)97.1467萬(wàn)億韓元（約合人民幣4674.7億元），是AI基建關(guān)鍵供應(yīng)商。

▲SK海力士韓國(guó)利川總部大樓一景（來(lái)源：SK海力士新聞中心）

彭博社稱，三星與SK海力士的快速發(fā)展，核心依托于其在高端高帶寬內(nèi)存芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。這類芯片是英偉達(dá)等企業(yè)AI加速器的核心硬件支撐，疊加超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心愿意為核心元器件支付溢價(jià)，兩大韓企迎來(lái)需求與業(yè)績(jī)的雙重增長(zhǎng)。同時(shí)，DRAM和NAND閃存的創(chuàng)紀(jì)錄短缺，進(jìn)一步賦予了它們前所未有的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。

美國(guó)銀行全球研究部首爾分部韓國(guó)研究主管Simon Woo則認(rèn)為，存儲(chǔ)芯片的行業(yè)定位已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，如今它已成為美國(guó)頭部科技企業(yè)的關(guān)鍵戰(zhàn)略資產(chǎn)，徹底告別了此前僅作為個(gè)人電腦、智能手機(jī)消耗性組件的時(shí)代。他同時(shí)預(yù)測(cè)，這一輪內(nèi)存行業(yè)的超級(jí)上行周期將持續(xù)至2027年，“行業(yè)定位的轉(zhuǎn)變，大幅提升了內(nèi)存領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)價(jià)值”。

富蘭克林鄧普頓全球投資組合（Franklin Templeton Global Investments）的經(jīng)理廖一平（Yiping Liao）說(shuō)，“韓國(guó)的核心策略是聚焦技術(shù)供應(yīng)鏈的特定核心環(huán)節(jié)，而中國(guó)則更致力于構(gòu)建完整的端到端AI技術(shù)棧。三星電子與SK海力士股價(jià)的大幅上漲，核心原因正是行業(yè)迎來(lái)了前所未有的內(nèi)存需求周期。”

拉長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，自去年9月初至今，三星電子股價(jià)累計(jì)飆升約130%，SK海力士股價(jià)漲幅更是接近兩倍。高盛亞太區(qū)首席股票策略師Timothy Moe說(shuō)，在韓國(guó)股市今年的預(yù)期盈利增長(zhǎng)中，半導(dǎo)體行業(yè)的貢獻(xiàn)占比將達(dá)到60%左右。

“當(dāng)前行業(yè)正處于超常規(guī)的盈利環(huán)境中，我們認(rèn)為這一狀態(tài)將貫穿今年甚至明年?！盩imothy Moe補(bǔ)充道，若AI技術(shù)向更多行業(yè)落地滲透，這一輪行業(yè)上行周期“大概率會(huì)持續(xù)更久、表現(xiàn)也會(huì)更強(qiáng)勁”。

二、中國(guó)聚焦技術(shù)自主，AI領(lǐng)域呈現(xiàn)差異化發(fā)展

與韓國(guó)在全球AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的領(lǐng)先地位形成鮮明對(duì)比的是，受美國(guó)先進(jìn)芯片出口限制影響，中國(guó)AI行業(yè)的發(fā)展愿景愈發(fā)聚焦于本土替代與自主創(chuàng)新。

而即便在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，AI領(lǐng)域的發(fā)展也呈現(xiàn)出明顯的分化特征，近期本土科技產(chǎn)業(yè)的新一輪繁榮，主要由AI芯片設(shè)計(jì)企業(yè)引領(lǐng)。

中芯國(guó)際是中國(guó)大陸領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)，提供0.35微米至14納米工藝節(jié)點(diǎn)的晶圓代工與技術(shù)服務(wù)，是全球第四大晶圓代工廠；上海華虹集團(tuán)是國(guó)有集成電路制造產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋芯片制造、元器件分銷；寒武紀(jì)科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的AI芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，專注于高性能的AI加速芯片及解決方案；海光信息是國(guó)內(nèi)唯一X86芯片生產(chǎn)商，采用X86指令集兼容架構(gòu)，主營(yíng)高端CPU；摩爾線程自研自主可控全功能GPU。

▲SK海力士與中國(guó)的SMIC（中芯國(guó)際）、Hua Hong（華虹）、Cambricon（寒武紀(jì)）、Hygon（海光）、Montage（摩爾線程）等企業(yè)市值對(duì)比圖（圖源：彭博社）

2025年12月，作為聚焦圖形處理器（GPU）芯片設(shè)計(jì)的中資高科技企業(yè)，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司、沐曦集成電路（上海）股份有限公司，在上海證券交易所科創(chuàng)板上市首日均交出亮眼成績(jī)單。

摩爾線程于2025年12月5日上市，開盤報(bào)650元/股，較發(fā)行價(jià)大幅上漲468.78%，總市值突破3000億元，成為2025年A股發(fā)行價(jià)最高新股。沐曦集成則于2025年12月17日登陸上交所，開盤大漲568.83%、報(bào)700元/股。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，沐曦股份今年1月27日公告，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16億元至17億元，與上年同期相比，增長(zhǎng)115.32%至128.78%。

不過(guò)彭博社也提到，國(guó)內(nèi)的智普、騰訊元寶等，聚焦于開發(fā)服務(wù)于自身生態(tài)的AI模型，很難與OpenAI匹敵。

值得注意的是，彭博社稱，韓國(guó)芯片制造商也存在明顯的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，即過(guò)度依賴存儲(chǔ)芯片的供需周期，行業(yè)業(yè)績(jī)易受周期波動(dòng)影響。而中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭憑借在AI應(yīng)用層的布局優(yōu)勢(shì)，未來(lái)或能獲得更具持續(xù)性的增長(zhǎng)穩(wěn)定性。

富時(shí)羅素全球投資研究主管因德拉尼?德（Indrani De）分析稱，中國(guó)的核心優(yōu)勢(shì)在于擁有龐大的制造業(yè)生態(tài)體系，這意味著國(guó)內(nèi)相關(guān)科技產(chǎn)業(yè)具備快速規(guī)?；哪芰?；而韓國(guó)則聚焦于硬件領(lǐng)域的核心技術(shù)，“這一結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)十分顯著，短期內(nèi)難以被改變”。

結(jié)語(yǔ)：AI熱潮重塑亞洲科技產(chǎn)業(yè)格局

彭博社認(rèn)為，韓國(guó)市值最高的兩家公司首次超越中國(guó)兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭，這凸顯了不斷發(fā)展的全球AI熱潮重塑了亞洲的科技行業(yè)投資格局。

一些觀察人士認(rèn)為，AI領(lǐng)域的賽道足夠廣闊，覆蓋硬件、軟件、應(yīng)用等多個(gè)環(huán)節(jié)，投資者可以從不同的角度進(jìn)行交易。

來(lái)源：彭博社