美國(guó)期貨和期權(quán)市場(chǎng)的交易員正加碼押注，美聯(lián)儲(chǔ)不僅將在今年繼續(xù)降息，而且降息周期可能延續(xù)至明年，而不是如之前預(yù)期那樣在2027年重新加息。

與擔(dān)保隔夜融資利率（SOFR）掛鉤的期貨利差（該利率緊密反映市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的預(yù)期）正出現(xiàn)明顯倒掛。這表明交易員開始為一個(gè)更長(zhǎng)時(shí)間的寬松周期定價(jià)。

直到不久前，市場(chǎng)仍押注美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前進(jìn)行兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息后，于2027年恢復(fù)加息。然而，圍繞人工智能對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)影響的討論日益升溫，促使交易員重新評(píng)估這一預(yù)期。

周二，美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫(kù)克（Lisa Cook）警告稱，若人工智能的廣泛應(yīng)用推高失業(yè)率，美聯(lián)儲(chǔ)可能無法完全對(duì)沖其帶來的沖擊。

SOFR期權(quán)市場(chǎng)也呈現(xiàn)類似的鴿派信號(hào)。相關(guān)交易傾向于對(duì)沖今年多次降息的可能性，某些期權(quán)合約的未平倉(cāng)合約數(shù)量顯著增加，例如12月到期、行權(quán)價(jià)98.00的看漲期權(quán)。

自上周末以來，SOFR利差的趨平走勢(shì)明顯加速。與此同時(shí)，人工智能“顛覆性沖擊”的擔(dān)憂打壓了一批股票，并推動(dòng)長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債上漲。

Brandywine Global Investment Management投資組合經(jīng)理Jack McIntyre表示：

問題在于，人工智能究竟會(huì)不會(huì)帶來通脹壓力，或許收益率曲線的長(zhǎng)端已經(jīng)在提前反映這一點(diǎn)。AI唯一可能帶來通脹的方面，是數(shù)據(jù)中心建設(shè)及其相關(guān)的能源需求，而這一點(diǎn)是市場(chǎng)已知的。