歷史性暴跌后，貴金屬迎來強(qiáng)勢(shì)修復(fù)。

2月3日，黃金、白銀同步大幅拉升，悉數(shù)收復(fù)前一日失地。其中，白銀漲勢(shì)尤為迅猛，漲幅遠(yuǎn)超黃金，期現(xiàn)貨市場(chǎng)齊頭并進(jìn)。

截至發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)日內(nèi)大漲5.56%，報(bào)4918.34美元/盎司，盤中最高觸及4949.99美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)漲勢(shì)更為迅猛，日內(nèi)大漲9.87%，報(bào)86.94美元/盎司，最高上探至87.954美元/盎司，漲幅依舊遠(yuǎn)超黃金。兩者均已收復(fù)昨日跌幅。

期貨市場(chǎng)同步拉升，截至發(fā)稿，COMEX黃金期貨日內(nèi)大漲6.53%，報(bào)4956.6美元/盎司，盤中最高觸及4975.5美元/盎司；COMEX白銀期貨則上漲13.95%，報(bào)87.755美元/盎司，最高觸及87.85美元/盎司。

超跌反彈

“今日黃金引領(lǐng)貴金屬市場(chǎng)迎來超跌反彈?！鄙兴嚮鹂偨?jīng)理王崢分析稱，此次反彈主因是黃金觸及關(guān)鍵支撐位后觸發(fā)的技術(shù)性修復(fù)與空頭回補(bǔ)，疊加抄底資金入場(chǎng)形成主導(dǎo)推力；白銀則依托與黃金的聯(lián)動(dòng)性及工業(yè)需求的潛在支撐跟隨上行。

王崢進(jìn)一步指出，作為貴金屬市場(chǎng)的主流品種，黃金的避險(xiǎn)與資產(chǎn)雙重屬性仍是此次反彈的底層邏輯。全球央行購(gòu)金、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期未改等基本面因素，始終對(duì)黃金形成托底。而白銀市場(chǎng)規(guī)模僅為黃金的十分之一、價(jià)值認(rèn)可度位居次位，其反彈更多依附于黃金的行情帶動(dòng)，自身兼具的商品與金融雙重屬性僅為輔助推力。

那么，這波貴金屬反彈能否成為企穩(wěn)回升的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)？

“此次金銀反彈僅屬于超跌后的階段性修復(fù)，并非調(diào)整充分的信號(hào)?！蓖鯈樂治龇Q，后續(xù)仍需根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏、實(shí)際利率走勢(shì)、機(jī)構(gòu)資金持倉(cāng)等核心指標(biāo)確認(rèn)調(diào)整是否到位；白銀因市場(chǎng)容量更小、價(jià)值共識(shí)弱于黃金，其反彈持續(xù)性更弱，調(diào)整是否結(jié)束還需額外觀察工業(yè)需求數(shù)據(jù)的支撐。

厚石天成投資總經(jīng)理侯延軍指出，黃金白銀在經(jīng)歷史詩(shī)級(jí)暴跌后，歐盤、美盤和國(guó)內(nèi)時(shí)段均出現(xiàn)反彈。因短期跌幅巨大，空頭情緒或已經(jīng)充分釋放，甚至超跌，短期底部或逐漸顯現(xiàn)，后續(xù)貴金屬整體或進(jìn)入震蕩降波過程?；久娣矫?，在本輪黃金白銀上漲的敘事背景下，除美聯(lián)儲(chǔ)人事變動(dòng)擾動(dòng)外，其他長(zhǎng)期因素并未發(fā)生本質(zhì)改變。

在王崢看來，此次回撤已使黃金回到中長(zhǎng)期配置的相對(duì)低位，作為貴金屬市場(chǎng)的核心標(biāo)的，其配置性價(jià)比顯著提升。白銀雖同步回落，但因市場(chǎng)規(guī)模和價(jià)值認(rèn)可度均居次位，后續(xù)仍需依托黃金的趨勢(shì)方向。

敲響警鐘

此次貴金屬的史詩(shī)級(jí)暴跌，也為廣大投資者敲響了理性投資的警鐘。

王崢建議，投資者可采取“黃金為主、白銀為輔”的策略，在回撤低位進(jìn)行定投及小倉(cāng)位分批加倉(cāng)，優(yōu)先選擇黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）等低風(fēng)險(xiǎn)工具，規(guī)避高杠桿，利用定投平滑短期波動(dòng)，把握貴金屬市場(chǎng)以黃金為核心的中長(zhǎng)期上行紅利。

面對(duì)貴金屬市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)反彈，上金所今日連發(fā)兩則通知，對(duì)黃金、白銀部分合約的保證金水平和漲跌停板比例進(jìn)行調(diào)整。

據(jù)通知，黃金方面，自2026年2月4日（星期三）收盤清算時(shí)起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金比例從16%調(diào)整為17%，下一交易日起漲跌幅度限制從15%調(diào)整為16%；CAu99.99合約保證金每手12萬元調(diào)整至每手15萬元。

白銀方面，2026年2月3日（星期二）自收盤清算時(shí)起，Ag（T+D）合約的保證金水平從26%調(diào)整為23%，下一交易日起漲跌幅度限制從25%調(diào)整為22%。

上金所提示稱，請(qǐng)各會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資，確保市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行。