2月4日A股午盤動(dòng)向

一、科技自主線：AI與半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)漲

（一）AI應(yīng)用：

昆侖萬(wàn)維（300418）核心利好：

1.商業(yè)化突破加速：旗下“天工”大模型在MMLU、HumanEval等權(quán)威評(píng)測(cè)中登頂中文榜單，1月新增1200家企業(yè)客戶，覆蓋金融、工業(yè)等場(chǎng)景。與沙特阿美簽訂千萬(wàn)級(jí)油田巡檢智能體訂單，AI Agent技術(shù)首次落地能源行業(yè)，驗(yàn)證了工業(yè)級(jí)應(yīng)用的可行性。

2.產(chǎn)品矩陣持續(xù)迭代：發(fā)布Mureka V8音樂(lè)大模型，盲測(cè)評(píng)分超越行業(yè)標(biāo)桿，已接入國(guó)內(nèi)頭部短視頻平臺(tái)。旗下Opera瀏覽器推出AI Agent功能，全球月活用戶突破3.5億，廣告與訂閱收入同比增長(zhǎng)28%，成為AI商業(yè)化的現(xiàn)金牛。

3.資金與技術(shù)儲(chǔ)備充足：公司持有Opera 50.1%股權(quán)、Star Group 48.5%股權(quán)，通過(guò)海外資產(chǎn)反哺國(guó)內(nèi)AI研發(fā)。近期獲高瓴資本增持至5.2%，為后續(xù)研發(fā)投入提供資金保障。

發(fā)酵邏輯：AI行業(yè)正從“模型競(jìng)賽”轉(zhuǎn)向“應(yīng)用落地”，昆侖萬(wàn)維憑借“大模型+垂直場(chǎng)景+流量入口”的全棧布局，成為少有的具備持續(xù)造血能力的AI公司。

（二）光模塊：

天通股份（600330）、特發(fā)信息（000070）

天通股份核心利好：

1.技術(shù)卡位光模塊上游：成功制備12英寸光學(xué)級(jí)鈮酸鋰晶體，是1.6T光模塊的核心原材料，技術(shù)參數(shù)達(dá)到國(guó)際一線廠商水平。年產(chǎn)420萬(wàn)片大尺寸射頻壓電晶圓項(xiàng)目已進(jìn)入設(shè)備安裝階段，預(yù)計(jì)2026年Q2投產(chǎn)，直接受益于6G基站建設(shè)周期。

2.商業(yè)航天業(yè)務(wù)突破：子公司天通吉成切入星載組件供應(yīng)鏈，為朱雀三號(hào)火箭提供慣性導(dǎo)航系統(tǒng)核心部件。

3.回購(gòu)與股東增持共振：實(shí)施2500萬(wàn)元回購(gòu)計(jì)劃（回購(gòu)價(jià)不超過(guò)18元/股），疊加實(shí)控人潘建清累計(jì)增持1.2%股份，傳遞強(qiáng)烈的底部信號(hào)。

特發(fā)信息核心利好：

1.算力基建訂單爆發(fā)：800G光模塊通過(guò)英偉達(dá)認(rèn)證，成為國(guó)內(nèi)第三家進(jìn)入英偉達(dá)供應(yīng)鏈的廠商，已向海外客戶批量交付。參與鵬城云腦Ⅱ等國(guó)家級(jí)算力項(xiàng)目，2025年算力基建EPC訂單突破30億元。

2.軍工訂單提供安全墊：獲得8億元軍工通信設(shè)備訂單，覆蓋2025-2027年，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。

發(fā)酵邏輯：隨著北美云廠商資本開(kāi)支重啟，1.6T光模塊需求將在2026年爆發(fā)，鈮酸鋰材料作為核心瓶頸，國(guó)產(chǎn)化替代迫在眉睫。天通股份的技術(shù)突破恰好契合這一產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，而特發(fā)信息則受益于“東數(shù)西算”與AI算力中心的雙重驅(qū)動(dòng)，兩者共同構(gòu)成光模塊產(chǎn)業(yè)鏈的核心標(biāo)的。

（三）半導(dǎo)體設(shè)備：

晶盛機(jī)電（300316）核心利好：

1.碳化硅技術(shù)全球領(lǐng)先：馬來(lái)西亞新工廠主體封頂，年產(chǎn)24萬(wàn)片8英寸碳化硅襯底，預(yù)計(jì)2026年Q3投產(chǎn)。成功交付12英寸單片式碳化硅外延生長(zhǎng)設(shè)備給臺(tái)積電，技術(shù)實(shí)力獲全球頭部廠商認(rèn)可。

2.國(guó)產(chǎn)替代加速滲透：碳化硅設(shè)備進(jìn)入批量出貨階段，在國(guó)內(nèi)碳化硅廠商的市占率突破60%。

3.全球化布局深化：在日本設(shè)立研發(fā)中心，引進(jìn)頂尖人才，加速技術(shù)迭代，目標(biāo)2027年成為全球碳化硅設(shè)備龍頭。

發(fā)酵邏輯：新能源汽車與儲(chǔ)能的爆發(fā)式增長(zhǎng)，推動(dòng)碳化硅需求進(jìn)入“量?jī)r(jià)齊升”周期。晶盛機(jī)電憑借設(shè)備端的技術(shù)壁壘，深度綁定國(guó)內(nèi)碳化硅廠商，同時(shí)通過(guò)全球化布局切入海外供應(yīng)鏈，是半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域兼具短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期成長(zhǎng)的核心標(biāo)的。

二、資源避險(xiǎn)主線：能源與貴金屬領(lǐng)漲

（一）煤炭與能源轉(zhuǎn)型：

兗礦能源（600188）核心利好：

1.資產(chǎn)處置增厚利潤(rùn)：轉(zhuǎn)讓內(nèi)蒙古鑫泰煤炭100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)12.8億元，較凈資產(chǎn)溢價(jià)455%，預(yù)計(jì)2026年增厚凈利潤(rùn)約8.5億元。

2.煤價(jià)上行周期確立：印尼宣布2026年煤炭出口量減少10%，疊加國(guó)內(nèi)電煤旺季補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤價(jià)格有望突破1200元/噸。

3.低成本融資助力擴(kuò)張：成功發(fā)行30億元科技創(chuàng)新債券，利率僅1.65%-2.06%，用于兗礦榆林100萬(wàn)噸/年CCUS項(xiàng)目，符合“雙碳”政策導(dǎo)向，享受稅收優(yōu)惠。

發(fā)酵邏輯：地緣沖突推升原油價(jià)格，煤炭作為替代能源需求提升，疊加印尼減產(chǎn)與國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)周期，煤價(jià)上行趨勢(shì)明確。兗礦能源通過(guò)資產(chǎn)處置優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時(shí)布局CCUS項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)能源與新能源的協(xié)同發(fā)展，是煤炭板塊中兼具防御性與成長(zhǎng)性的標(biāo)桿企業(yè)。

（二）商業(yè)航天與氫能：

神開(kāi)股份（002278）、順灝股份（002565）

神開(kāi)股份核心利好：

1.業(yè)績(jī)高增驗(yàn)證轉(zhuǎn)型成效：2025年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)86.46%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增長(zhǎng)124.72%，能源裝備業(yè)務(wù)毛利率提升至32%。

2.商業(yè)航天布局突破：戰(zhàn)略投資瀚氫動(dòng)力，布局商業(yè)航天氫能賽道，為朱雀三號(hào)火箭提供液氫加注設(shè)備。深海探測(cè)項(xiàng)目入選浙江省重大科技項(xiàng)目，技術(shù)實(shí)力獲官方認(rèn)可。

順灝股份核心利好：

1.政策紅利催化商業(yè)航天：參股公司軌道辰光布局太空數(shù)據(jù)中心，受益于國(guó)家航天局設(shè)立商業(yè)航天司的政策紅利，預(yù)計(jì)2026年獲得首張民營(yíng)衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)牌照。

2.海外大麻業(yè)務(wù)加速擴(kuò)張：美國(guó)子公司與TAAT簽訂合作協(xié)議，獨(dú)家供應(yīng)工業(yè)大麻煙彈，預(yù)計(jì)2026年貢獻(xiàn)收入3億元。

發(fā)酵邏輯：國(guó)家航天局設(shè)立商業(yè)航天司，標(biāo)志著行業(yè)進(jìn)入政策紅利期。神開(kāi)股份與順灝股份分別從“氫能裝備”與“太空數(shù)據(jù)”切入商業(yè)航天賽道，同時(shí)疊加工業(yè)大麻的海外市場(chǎng)突破，形成“雙輪驅(qū)動(dòng)”的增長(zhǎng)曲線，是主題投資的核心標(biāo)的。

三、能源轉(zhuǎn)型主線：風(fēng)電與新能源汽車領(lǐng)漲

（一）風(fēng)電與綠氫：

中船科技（600072）核心利好：

1.訂單爆發(fā)驗(yàn)證技術(shù)實(shí)力：中標(biāo)新疆百萬(wàn)千瓦風(fēng)電項(xiàng)目，訂單金額28億元；簽約總投資45億元的50萬(wàn)千瓦風(fēng)電制氫制綠醇一體化項(xiàng)目，打造“風(fēng)光氫醇”閉環(huán)。

2.產(chǎn)品技術(shù)全球領(lǐng)先：3款風(fēng)電機(jī)型入選“2025全球最佳風(fēng)電機(jī)組”，其中16MW機(jī)型單位千瓦成本較行業(yè)平均低8%，具備極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

3.國(guó)企改革加速賦能：中船集團(tuán)將旗下風(fēng)電資產(chǎn)注入上市公司，預(yù)計(jì)2026年風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模突破5GW，成為國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝備龍頭。

發(fā)酵邏輯：隨著全球綠氫需求爆發(fā)，風(fēng)電制氫成為能源轉(zhuǎn)型的核心路徑。中船科技憑借“風(fēng)電裝備+綠氫項(xiàng)目”的一體化布局，深度綁定地方政府與能源央企，訂單爆發(fā)式增長(zhǎng)，是風(fēng)電板塊中最具彈性的標(biāo)的。

（二）新能源汽車熱管理：

銀輪股份（002126）核心利好：

1.海外定點(diǎn)突破：獲得北美知名車企新能源汽車散熱器項(xiàng)目定點(diǎn)，生命周期預(yù)計(jì)銷售額超6000萬(wàn)元，標(biāo)志著公司進(jìn)入全球主流供應(yīng)鏈。

2.技術(shù)升級(jí)打開(kāi)空間：擬收購(gòu)深藍(lán)股份，完善熱管理智能控制能力，液冷CDU產(chǎn)品適配數(shù)據(jù)中心需求，已向騰訊、阿里批量交付。

發(fā)酵邏輯：新能源汽車滲透率提升與數(shù)據(jù)中心算力爆發(fā)，共同推動(dòng)熱管理需求增長(zhǎng)。銀輪股份憑借技術(shù)積累與客戶資源，實(shí)現(xiàn)“車規(guī)級(jí)+數(shù)據(jù)中心”的雙賽道布局，海外定點(diǎn)突破驗(yàn)證了公司的全球競(jìng)爭(zhēng)力，后續(xù)需跟蹤深藍(lán)股份收購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)。

（三）鈣鈦礦與TOPCon：

中來(lái)股份（300393）核心利好：

1.鈣鈦礦技術(shù)領(lǐng)先：鈣鈦礦/TOPCon疊層效率突破28.5%，100MW中試線投產(chǎn)，2026年規(guī)劃GW級(jí)產(chǎn)能，是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備鈣鈦礦量產(chǎn)能力的企業(yè)。

2.TOPCon盈利修復(fù)：N型TOPCon電池產(chǎn)能滿產(chǎn)，伴隨硅料價(jià)格回落，毛利率回升。

3.產(chǎn)品獲市場(chǎng)認(rèn)可：御風(fēng)組件入選長(zhǎng)三角創(chuàng)新示范案例，在分布式光伏市場(chǎng)的市占率突破15%。

發(fā)酵邏輯：鈣鈦礦作為下一代光伏技術(shù)，效率突破與產(chǎn)能擴(kuò)張是核心看點(diǎn)。中來(lái)股份憑借鈣鈦礦技術(shù)領(lǐng)先性與TOPCon業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流支撐，成為光伏轉(zhuǎn)型期的核心標(biāo)的，后續(xù)需跟蹤GW級(jí)產(chǎn)能的建設(shè)進(jìn)度與客戶驗(yàn)證情況。

四、政策催化主線：航空航天

航空航天材料：

博云新材（002297）核心利好：

1.國(guó)產(chǎn)替代突破：與霍尼韋爾合資成為C919機(jī)輪及剎車系統(tǒng)獨(dú)家供應(yīng)商，2025年交付量突破500套，預(yù)計(jì)2026年貢獻(xiàn)收入4.2億元。

2.商業(yè)航天訂單爆發(fā)：為朱雀三號(hào)可回收火箭提供全套熱防護(hù)系統(tǒng)，簽訂框架協(xié)議，技術(shù)實(shí)力獲民營(yíng)航天企業(yè)認(rèn)可。

3.業(yè)績(jī)拐點(diǎn)確立：2025年預(yù)計(jì)扭虧為盈，航空航天板塊凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，成為公司核心利潤(rùn)來(lái)源。

發(fā)酵邏輯：C919大飛機(jī)量產(chǎn)與商業(yè)航天爆發(fā)，推動(dòng)航空航天材料需求增長(zhǎng)。博云新材憑借機(jī)輪剎車系統(tǒng)的獨(dú)家供應(yīng)地位，深度綁定國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)切入商業(yè)航天熱防護(hù)賽道，是航空航天材料領(lǐng)域的核心標(biāo)的。

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