根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)整體單車(chē)毛利潤(rùn)為?1.3萬(wàn)元?，毛利率約為?4.1%。其中，新能源汽車(chē)的單車(chē)毛利潤(rùn)約1.3萬(wàn)元，毛利率中位數(shù)在15%-20%之間；燃油車(chē)?則由于市場(chǎng)需求持續(xù)萎縮、清庫(kù)存壓力大，多數(shù)燃油車(chē)型毛利率已降至10%以下，部分品牌甚至出現(xiàn)單車(chē)虧損。初看這組數(shù)據(jù)，似乎現(xiàn)在做新能源汽車(chē)比做燃油車(chē)的利潤(rùn)更豐厚，但實(shí)際情況可能并非如此。

新能源汽車(chē)市場(chǎng)份額仍低于50%，但在售車(chē)型數(shù)量遠(yuǎn)超燃油車(chē)。

2025年，國(guó)內(nèi)燃油車(chē)銷(xiāo)量1791萬(wàn)輛，市場(chǎng)占比52%；新能源汽車(chē)銷(xiāo)量1649萬(wàn)輛，市場(chǎng)占比48%。值得注意的一個(gè)問(wèn)題是，2025年燃油車(chē)在售車(chē)型數(shù)量約為400余款，?新能源汽車(chē)在售車(chē)型數(shù)量則超過(guò)800款?，在售的新能源汽車(chē)車(chē)型的數(shù)量明顯超過(guò)燃油車(chē)，市場(chǎng)呈現(xiàn)“新能源主導(dǎo)、燃油車(chē)收縮”的格局。但同時(shí)也反映出，市場(chǎng)上真正能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)格上量的新能源車(chē)型是少數(shù)，大多數(shù)新能源汽車(chē)的車(chē)型銷(xiāo)量不理想。

新能源汽車(chē)近年銷(xiāo)量持續(xù)增增長(zhǎng)，但汽車(chē)行業(yè)毛利率持續(xù)下降。

我們?cè)賮?lái)看看2021年到2025年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量與整個(gè)汽車(chē)行業(yè)毛利率變化情況。2025年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量較2021年增長(zhǎng)554.1%，但同期整個(gè)汽車(chē)行業(yè)毛利率下降2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到近年最低點(diǎn)4.1%，單車(chē)毛利從約2萬(wàn)元下降到約1.3萬(wàn)元。導(dǎo)致新能源汽車(chē)銷(xiāo)量顯著增長(zhǎng)，而整個(gè)汽車(chē)行業(yè)毛利率又一直下降的原因，實(shí)際就是新勢(shì)力車(chē)企的銷(xiāo)量規(guī)?；虮姸嘈履茉磫我卉?chē)型的銷(xiāo)量規(guī)模沒(méi)有達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。這也應(yīng)該是合資品牌前期并不愿意全力向新能源汽車(chē)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵原因所在。

無(wú)論是做新能源汽車(chē)還是燃油車(chē)，無(wú)論從車(chē)企整體還是從單一車(chē)型角度，銷(xiāo)量規(guī)模都是能否實(shí)現(xiàn)盈利的關(guān)鍵所在。

綜合行業(yè)情況來(lái)看，新勢(shì)力車(chē)企年產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)到50萬(wàn)輛左右才有望實(shí)現(xiàn)盈利。當(dāng)然，基于品牌溢價(jià)，有些車(chē)企的盈虧平衡點(diǎn)會(huì)低于50萬(wàn)輛。比如賽力斯2025年銷(xiāo)量47.2萬(wàn)輛，全年凈利潤(rùn)至少80億元，主力車(chē)型問(wèn)界M5（參數(shù)丨圖片）、M7、M8和M9，售價(jià)區(qū)間20萬(wàn)-60萬(wàn)元；小米汽車(chē)2025年銷(xiāo)量41.2萬(wàn)輛， 2025年第三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)7億元?，2025年有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主力車(chē)型小米SU7和YU7，售價(jià)區(qū)間23萬(wàn)-33萬(wàn)元。而品牌溢價(jià)相對(duì)較低的零跑汽車(chē)2025年雖然達(dá)到銷(xiāo)量59.7萬(wàn)輛，但全年凈利潤(rùn)僅5億-10億元。而除去這三家新能源車(chē)企，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)新勢(shì)力都仍處在虧損狀態(tài)。

再來(lái)看合資品牌，仍以燃油車(chē)為銷(xiāo)售主力的豐田中國(guó)2025財(cái)年（2024年4月至2025年3月）的凈利潤(rùn)約為?2377億元，盡管同比小幅下降3.6%，但仍遠(yuǎn)超中國(guó)本土主要車(chē)企的盈利總和；長(zhǎng)安福特2025年雖然國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量已經(jīng)跌破10萬(wàn)輛，但依托出口市場(chǎng)的支撐及成本控制，全年凈利潤(rùn)仍保持在10億元左右。而其他合資品牌，出現(xiàn)虧損的主要原因是銷(xiāo)量規(guī)模的大幅下滑，產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模與盈虧平衡點(diǎn)出現(xiàn)明顯失衡。

在傳統(tǒng)車(chē)企方面，今年1月份取得行業(yè)銷(xiāo)量排名第一的吉利汽車(chē)，2025年累計(jì)銷(xiāo)量達(dá) ?302.5萬(wàn)輛，其中燃油車(chē)銷(xiāo)量133.7萬(wàn)輛，占比44%，全年盈利預(yù)計(jì)達(dá) ?248.6億元，毛利率16.5%左右；長(zhǎng)城汽車(chē)2025年累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)132.4萬(wàn)輛，其中燃油車(chē)銷(xiāo)量90萬(wàn)輛，占比69%，全年凈利潤(rùn)99.12億元，毛利率約為18.5%左右。

應(yīng)該來(lái)講，2025年仍然保持不錯(cuò)盈利狀態(tài)的吉利汽車(chē)和長(zhǎng)城汽車(chē)，擁有的一個(gè)共同點(diǎn)，就是仍然十分重視燃油車(chē)市場(chǎng)，十分重視主力車(chē)型的不斷升級(jí)和迭代,甚至于燃油車(chē)銷(xiāo)量占比更高的長(zhǎng)城汽車(chē)的毛利率明顯高于吉利汽車(chē)。

雖然目前新能源汽車(chē)銷(xiāo)量已經(jīng)占據(jù)市場(chǎng)的近半份額，但新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的分散，使得新能源汽車(chē)的盈利能力仍然局限在少數(shù)幾個(gè)品牌溢價(jià)較高或銷(xiāo)量已經(jīng)超過(guò)50萬(wàn)車(chē)輛左右規(guī)模的新勢(shì)力企業(yè)，大多數(shù)新能源汽車(chē)品牌仍然在為實(shí)現(xiàn)盈虧平衡而努力。對(duì)于傳統(tǒng)的汽車(chē)企業(yè)，雖然必然需要去加速實(shí)現(xiàn)在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的產(chǎn)銷(xiāo)突破和實(shí)現(xiàn)盡快盈利，但對(duì)于旗下仍擁有不錯(cuò)銷(xiāo)量基盤(pán)的燃油車(chē)板塊，仍然需要注重產(chǎn)品的更新迭代和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)，畢竟至少?gòu)哪壳皝?lái)看，擁有不錯(cuò)燃油車(chē)基盤(pán)的那些傳統(tǒng)車(chē)企，燃油車(chē)仍然是其利潤(rùn)的主要來(lái)源。