潛在買方的身份揭曉。

中房報記者 曾冬梅丨廣州報道

最近一周，有關(guān)恒大物業(yè)股權(quán)交易的消息開始多了起來。

2月2日，來自財新的報道顯示，太盟投資集團(tuán)（以下簡稱“太盟投資”）及廣東省旅游控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“廣東旅控”）已與中國恒大的清盤人接洽，有意收購恒大物業(yè)的股權(quán)。

幾天前，市場有傳聞稱中信資本旗下的信宸資本亦是恒大物業(yè)的潛在競購方。

2月3日，對于收購恒大物業(yè)股權(quán)的消息，太盟投資相關(guān)人士對中國房地產(chǎn)報記者表示，該公司謝絕評論。中國房地產(chǎn)報記者同時向信宸資本、廣東旅控、中國恒大清盤人發(fā)送了郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。而恒大物業(yè)方面則表示一切以公告為準(zhǔn)。

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投標(biāo)人已開展盡職調(diào)查

伴隨著中國恒大進(jìn)入清盤程序，清盤人對于恒大物業(yè)這一核心資產(chǎn)的處理也提上日程。2025年9月11日，恒大物業(yè)在公告中透露，中國恒大的清盤人一直在尋求機(jī)會出售中國恒大及CEG Holdings所持的恒大物業(yè)51%股份。公告前一日，恒大物業(yè)收到了清盤人發(fā)出的接洽函，清盤人表示已與相關(guān)有意方就潛在交易訂立保密協(xié)議，并收到部分有意方不具約束力的指示性要約。清盤人擬在2025年11月前后邀請經(jīng)挑選的有意方就潛在交易提交最終建議書，磋商最終交易文件條款。

在那之后，恒大物業(yè)每月發(fā)布有關(guān)這筆交易的進(jìn)展。根據(jù)2026年1月13日的公告，清盤人已邀請選定的投標(biāo)人對該公司進(jìn)行進(jìn)一步的盡職調(diào)查，目前盡職調(diào)查正在進(jìn)行中。此外，清盤人要求選定的投標(biāo)人于1月底前提交經(jīng)更新的要約方案，且清盤人無意考慮任何新的非約束性意向要約。公告強(qiáng)調(diào)，清盤人與潛在投標(biāo)人尚未就潛在交易達(dá)成任何正式或具有法律約束力的協(xié)議，簽訂任何交易文件的時間尚未最終落實(shí)。

在這期間，關(guān)于有意競購恒大物業(yè)的企業(yè)，市場有不少揣測。公告剛披露，就有傳言稱中國海外發(fā)展、華潤置地有意向參與，但很快中國海外發(fā)展便表示不掌握相關(guān)情況，華潤置地則直言“不屬實(shí)”。

到了2026年1月底，又有消息指恒大物業(yè)的潛在競購方包括私募基金信宸資本及至少一家廣東地方國企，目前相關(guān)主體正評估推進(jìn)收購事宜。

信宸資本是中信資本的私募股權(quán)投資部門，專注于投資行業(yè)龍頭企業(yè)，截至目前已完成超過100筆投資，資金管理總額達(dá)102億美元。信宸資本對物業(yè)管理行業(yè)并不陌生，自2018年以來，該公司通過并購的方式投資了7家設(shè)施管理企業(yè)，打造出一個平臺公司——嘉信立恒。據(jù)了解，嘉信立恒目前已成為國內(nèi)頭部的零碳IFM獨(dú)立綜合設(shè)施管理企業(yè)，管理面積達(dá)1.8億平方米，合作客戶累計2700家。1月23日，信宸資本宣布將參與A股上市物企新大正的重大資產(chǎn)重組，以9.17億元向后者出售嘉信立恒75.1521%的股權(quán)，交易完成后，信宸資本將持有新大正約14.92%的股份。

雖然具備資金實(shí)力及相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，但截至目前，信宸資本尚未公開回應(yīng)是否參與恒大物業(yè)的競購。

據(jù)恒大物業(yè)的投資者透露，1月底時業(yè)內(nèi)有風(fēng)聲稱太盟投資為投標(biāo)人之一。目前看來，這個消息還是比較可靠的。

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兩個潛在買家浮出水面

目前浮出水面的兩個買方都是各自領(lǐng)域的領(lǐng)軍者之一。

太盟投資是知名的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，公開信息顯示，該公司為全球近300家機(jī)構(gòu)投資者管理超過550億美元資產(chǎn)。在地產(chǎn)行業(yè)，太盟投資最受關(guān)注的動作便是對珠海萬達(dá)商管的多輪投資。早在2021年，珠海萬達(dá)商管謀求港股上市之際，太盟投資便聯(lián)合21家投資方合計對該公司投入約468億港元。在珠海萬達(dá)商管IPO失利后，2024年，太盟投資又聯(lián)手多家機(jī)構(gòu)再度投資600億元成立大連新達(dá)盟。2025年，太盟投資繼續(xù)為珠海萬達(dá)商管提供支持，聯(lián)合新投資方收購該公司旗下48座萬達(dá)廣場100%股權(quán)，交易額預(yù)估達(dá)500億元。

廣東旅控則是廣東唯一以旅游為主業(yè)的省屬企業(yè)，中國規(guī)模最大的綜合性旅游集團(tuán)之一。該公司擁有全旅游的產(chǎn)業(yè)矩陣，涵蓋酒店投資及運(yùn)營、旅行社及關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)、商業(yè)物業(yè)及樂園、規(guī)劃設(shè)計、景點(diǎn)景區(qū)、文旅傳媒六個板塊。其中，酒店板塊的資產(chǎn)量占了該公司的70%，旗下酒店包括白天鵝賓館、白云賓館、亞洲國際大酒店等。

廣東旅控也布局了商業(yè)物業(yè)，但體量不大，白天鵝房地產(chǎn)開發(fā)公司雖然成立已有39年時間，但開發(fā)的物業(yè)寥寥可數(shù)，包括天鵝花苑和廣州白天鵝花園等。物業(yè)板塊的經(jīng)營主體是廣東白天鵝物業(yè)經(jīng)營管理有限公司，2024年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1222.9萬元，凈利潤77.97萬元，屬于小型物業(yè)企業(yè)。

業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，廣東旅控的總資產(chǎn)約147億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約20.3億元。2025年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)約28.9億元的營業(yè)收入及約1.08億元的歸屬母公司凈利潤。營收及利潤規(guī)模不及恒大物業(yè)。

2025年上半年，恒大物業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約66.47億元，同比增長6.9%，股東應(yīng)占凈利潤約4.72億元，同比下降6%，排在行業(yè)第7位。截至2025年6月30日，該公司的總在管面積約5.96億平方米，進(jìn)入行業(yè)前三。

截至目前，中國恒大的清盤人尚未公布有多少投標(biāo)人參與恒大物業(yè)的競購，以及各自的報價情況。截至2月3日，恒大物業(yè)報收1.13港元，總市值約122億港元，靜態(tài)市盈率約11倍。對于恒大物業(yè)值多少錢，業(yè)內(nèi)有不少討論，部分投資者表示，基于關(guān)聯(lián)方帶來的一系列負(fù)面影響，恒大物業(yè)很難以當(dāng)前的估值轉(zhuǎn)讓股權(quán)。也有聲音認(rèn)為，清盤人無意考慮任何新的非約束性意向要約，說明對現(xiàn)有的報價和交易條件比較滿意。

從2月2日至2月4日恒大物業(yè)的股價表現(xiàn)來看，新買家的出現(xiàn)并沒有在資本市場激起太大風(fēng)浪，投資者們?nèi)栽陟o待靴子落地。