2025年的數(shù)據(jù)出來了，全國一般公共預(yù)算收入216045億元，比上年下降1.7%。其中，全國稅收收入176363億元，增長0.8%；非稅收入39682億元，下降11.3%。

就很多朋友可能會疑惑，因?yàn)槿ツ甑亩悇?wù)稽查力度大家是知道的，為什么都這種力度下來了，財(cái)政收入還是下降的。

但實(shí)際情況，可能跟大家想的都不一樣。

因?yàn)槟阍僮屑?xì)觀察一下結(jié)構(gòu)，會發(fā)現(xiàn)整體財(cái)政收入小幅回落，完全是非稅收入在拖后腿，稅收其實(shí)是正增長的。

那問題來了，非稅收入這塊為什么會跌這么多呢？

其實(shí)這塊，官方新聞發(fā)布會也說得非常明確了：

主要是2024 年有一筆一次性收入，抬高了基數(shù)，2025 年不再發(fā)生，數(shù)據(jù)自然就顯得 “大跌”。

而這個情況，要回到2024年的情況去看，2024 年稅收收入同比下降，地方財(cái)政普遍偏緊，于是中央這邊就來了一次性上繳的專項(xiàng)收入。

簡單來說，就是不影響民眾的情況，要求各單位集中上繳了一波錢，而這筆錢，由于是臨時性，所以只加了本年的公共預(yù)算，25年沒有這一項(xiàng)，自然就下來了。

所以其實(shí)大家理解了這塊非稅收入的緣由，就能很清楚這兩年稅務(wù)的動向了。

24年稅收偏緊，來了一波一次性專項(xiàng)收入上繳，當(dāng)時其實(shí)就能預(yù)見到的，25年就沒有這筆錢了。

所以25年做的稅務(wù)稽查就是為了提升25年的稅收收入。

而對應(yīng)著的，那筆國有資本們上繳一次性專項(xiàng)收入后，換來的也是這兩年我們從上層意志上的，繼續(xù)提升國有資本的盈利能力。

最直觀的，就是煙草行業(yè)，低價煙在25年被限制，26年直接把低價煙推到了10元以上，實(shí)際都是為了增強(qiáng)國有資本的創(chuàng)收能力，提升非稅收入。

所以你按照稅收這一套邏輯去理解我們這兩年的一系列操作，實(shí)際一切都非常簡單明了，還是那句話，戰(zhàn)報可以騙人，但戰(zhàn)線不會，天下大事，終歸于錢，而稅收數(shù)據(jù)，就是這個錢。

再回到市場，就伴隨著國際金價銀價的回調(diào)，昨天市場來了一波回暖，但夜盤又跳了點(diǎn)水，今天開盤跳水幅度加大。

于是連帶著的，A股今天的貴金屬有色板塊直接拉了個大的。

就實(shí)際我說的直接一點(diǎn)，如果前期拿了貴金屬有色板塊還沒有在昨天窗口期跑路的，實(shí)際今天就是實(shí)實(shí)在在的股災(zāi)了。

不要看大盤沒跌多少，實(shí)際單看有色、貴金屬板塊，回調(diào)已經(jīng)很大了。

但我這塊已經(jīng)給大家提示了風(fēng)險。

我上個月底說跑了科創(chuàng)，暴跌那天走了鋁，然后也趁著昨天這個窗口期，跑了黃金股、白銀有色，基本上就剩下了黃金。

整個過程這些天的文章都有寫，大家感興趣的可以自行翻閱。

然后我跟大家聊一下未來可以觀察的指標(biāo)，很簡單，就是美元指數(shù)。

美元指數(shù)，前兩天還是95.51，我昨天夜盤看的時候，就已經(jīng)97.7了，漲的實(shí)在太快了。

就如果按照這個漲幅繼續(xù)下去，就我可以明確說，如果未來美元指數(shù)回到99甚至100，這輪有色行情，基本就結(jié)束了。

而大家要注意一點(diǎn)，真正的有色、貴金屬大周期，商品本身的漲幅，往往會比相關(guān)股票強(qiáng)得多；但反過來，一旦進(jìn)入下跌周期，股票一定是跌得最狠、彈性最極端的那一個，這是歷史反復(fù)驗(yàn)證的必然規(guī)律。

當(dāng)然我自己也有點(diǎn)納悶：

我這波連續(xù)跑路科創(chuàng)、鋁、黃金股、白銀有色的操作，客觀看節(jié)奏、時點(diǎn)都堪稱完美，但不知道為啥，好像就沒多少人真正 get 到它的含金量。

1 昨天全網(wǎng)都在盛傳馬斯克團(tuán)隊(duì)接觸國內(nèi)光伏企業(yè)，于是光伏板塊來了一波猛漲，但沒想到的是，首富效應(yīng)不持久，今天就明顯降溫。

但這塊還要看后續(xù)的情況，如果馬斯克真跟國內(nèi)某個廠商進(jìn)行了合作，可能一切就都不一樣了，光伏行業(yè)目前有賭的機(jī)會。

2 煤炭行業(yè)，昨天集體漲停，今天也不太行了，就講真，雖然這種說法不好，但我感覺這又回到我最熟悉的A股行情，輪動一波就走，沒有任何格局可言，主打一個騙炮。

3 美國那邊來了一波軟件拋售潮，就黃仁勛也開始發(fā)聲了，但這塊大家完全不用去聽他的背書，我很明確告訴大家，這些所謂的商業(yè)領(lǐng)袖，立場都是自己的利益，如果他的立場能讓你漲，你可以信，不能漲的時候，真的就別信了。

咱這里黃金暴漲的前一天，某銅王高調(diào)接受采訪，鼓吹黃金，結(jié)果第二天就來了個史詩性跳水，其實(shí)都是一個邏輯。

特別是有色行業(yè)，沒有什么銅王，只有周期，周期過了，它什么都不是。

4.最后聊個海南的消息吧，財(cái)政部等三部門發(fā)布海南自由貿(mào)易港島內(nèi)居民消費(fèi)的進(jìn)境商品“零關(guān)稅”政策，看下來是利好海南板塊的，但奈何今天這行情，中免確實(shí)沒有怎么漲上去，看看未來兩天會不會好點(diǎn)吧。

但給大家聊點(diǎn)別的事，就我有親戚本來準(zhǔn)備帶著一家老小去海南玩的，一看機(jī)票，去年同期往返機(jī)票也就幾百塊，今年直接漲到了兩千多，想想還是算了，這實(shí)際也是現(xiàn)在價格上漲的一個問題。

行政手段能把價格抬上去，但不改變收入的情況下，還是很難促消費(fèi)。

全文完，大家可以點(diǎn)一下關(guān)注:

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