第三國下場(chǎng)，丹麥馬士基集團(tuán)高調(diào)接手巴拿馬運(yùn)河兩大港口臨時(shí)運(yùn)營權(quán)，中方反制已經(jīng)就緒。

那么，巴拿馬執(zhí)意背棄近 30 年的合約精神，終將會(huì)付出怎樣的沉重代價(jià)？

2026年初，巴拿馬運(yùn)河兩端港口的經(jīng)營權(quán)發(fā)生劇烈變化，表面上是港口運(yùn)營方更替，實(shí)際上牽涉到司法裁決、政府動(dòng)作、外部壓力和國際航運(yùn)的即時(shí)反應(yīng)。

事情的關(guān)鍵不在于換了哪家公司，而在于合同是否還能被尊重，以及巴拿馬為此要付出什么代價(jià)。

近期，長和集團(tuán)在巴拿馬的港口標(biāo)識(shí)被撤下，丹麥馬士基相關(guān)公司開始接手運(yùn)營安排，巴拿馬總統(tǒng)穆利諾現(xiàn)場(chǎng)見證了這一過程。

中遠(yuǎn)海運(yùn)有12艘原本計(jì)劃通過巴拿馬運(yùn)河的船只改變航線，不再按原計(jì)劃通行，運(yùn)河的通行費(fèi)收入因此出現(xiàn)明顯損失，估算每天少收約80萬美元。

對(duì)巴拿馬這種高度依賴運(yùn)河和港口服務(wù)收入的國家來說，這種流量變化會(huì)直接影響財(cái)政和現(xiàn)金流。

事情的觸發(fā)點(diǎn)來自巴拿馬最高法院的一份裁決，法院認(rèn)定長和集團(tuán)持有的港口特許經(jīng)營權(quán)違憲，給出的理由是合約條款過度偏向企業(yè)一方，損害國家主權(quán)。

問題在于，這份合約的時(shí)間跨度很長，原本從1997年延續(xù)到2047年，而且在2021年巴拿馬方面已經(jīng)完成過續(xù)約審核，長和在當(dāng)?shù)亟?jīng)營近30年，累計(jì)投資超過18億美元，并繳納了可觀稅收。

兩個(gè)港口在運(yùn)河兩端承擔(dān)了相當(dāng)比例的集裝箱吞吐量，屬于巴拿馬航運(yùn)體系的重要基礎(chǔ)設(shè)施，在這種情況下，突然以“違憲”為由推翻特許權(quán)，很難讓外界相信只是單純的法律判斷。

更讓人起疑的是后續(xù)節(jié)奏，最高法院裁決落地后第二天，穆利諾政府就宣布由馬士基接手臨時(shí)運(yùn)營權(quán)，銜接非?？?，以拉美國家常見的行政流程速度來看，這種安排通常不可能在短時(shí)間內(nèi)完成。

如果沒有提前溝通和預(yù)案，很難做到裁決剛出就立刻完成運(yùn)營交接，外界因此普遍認(rèn)為，相關(guān)安排很可能早已準(zhǔn)備好，司法裁決更像是為交接提供一個(gè)形式上的依據(jù)。

把背景放大來看，外部壓力因素更明顯，特朗普重返白宮后，多次提到所謂“中國港口威脅”，強(qiáng)調(diào)要強(qiáng)化對(duì)運(yùn)河周邊的影響力。

此前一年，巴拿馬審計(jì)等部門也對(duì)長和發(fā)起過稅務(wù)和合約層面的調(diào)查，動(dòng)作密集，指向性很強(qiáng)，連在一起看，就容易得出一個(gè)結(jié)論：這次裁決和交接并非孤立事件，而是與地緣政治博弈緊密相關(guān)。

巴拿馬政府可能認(rèn)為，只要把運(yùn)營方換掉，運(yùn)河和港口照常運(yùn)轉(zhuǎn)，收入不會(huì)受影響，但他們忽視了一個(gè)更大的問題，就是商業(yè)信譽(yù)，合同一旦被以這種方式推翻，外界會(huì)擔(dān)心在巴拿馬投資的安全性，資本會(huì)重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

2月3日，長和集團(tuán)依據(jù)國際商會(huì)規(guī)則提起仲裁，隨后公司董事會(huì)公告明確表示反對(duì)，不接受相關(guān)處理。

長和選擇國際仲裁，不只是為了錢，更重要的是讓爭議進(jìn)入國際規(guī)則框架，讓巴拿馬的做法在國際商業(yè)環(huán)境下接受審視。

對(duì)巴拿馬來說，這會(huì)帶來長期影響，因?yàn)閲H投資者會(huì)把這件事當(dāng)作判斷標(biāo)準(zhǔn)：如果一個(gè)已經(jīng)執(zhí)行多年、且完成續(xù)約審核的特許經(jīng)營權(quán)都可以被迅速推翻，那么其他行業(yè)的合同也可能面臨同樣風(fēng)險(xiǎn)。

這種風(fēng)險(xiǎn)一旦形成，會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)，跨國企業(yè)在決定是否投資時(shí)，會(huì)把政治風(fēng)險(xiǎn)和司法不確定性算進(jìn)成本。

成本高到一定程度，項(xiàng)目就會(huì)被擱置或轉(zhuǎn)移，對(duì)巴拿馬這樣的國家來說，外資收縮會(huì)影響就業(yè)、稅收和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也會(huì)讓融資成本上升。

除了法律戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)層面的反應(yīng)來得更快，中遠(yuǎn)海運(yùn)改變航線，直接減少了運(yùn)河流量，航運(yùn)公司選擇走哪條路，核心是成本、時(shí)間和安全預(yù)期。

一旦企業(yè)認(rèn)為某個(gè)節(jié)點(diǎn)的不確定性上升，就會(huì)尋找替代路線，短期看，巴拿馬每天損失的通行費(fèi)是看得見的賬，長期看，如果更多航運(yùn)企業(yè)把改道變成常態(tài)，巴拿馬的運(yùn)河收入、港口業(yè)務(wù)和相關(guān)服務(wù)業(yè)都會(huì)受影響。

同時(shí)，中方的態(tài)度也更明確，國務(wù)院港澳辦相關(guān)評(píng)論發(fā)出警告，指出巴拿馬若繼續(xù)按這種方式處理，將面對(duì)政治和經(jīng)濟(jì)層面的后果，這意味著事情不再只是企業(yè)與當(dāng)?shù)卣募m紛，而是上升到更高層面的對(duì)外關(guān)系問題。

對(duì)巴拿馬來說，如果為了迎合美國而在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上排擠中方相關(guān)企業(yè)，就可能影響與中國的經(jīng)貿(mào)合作氛圍，也會(huì)影響中國企業(yè)在當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)安排和供應(yīng)鏈選擇。

從現(xiàn)實(shí)利益看，巴拿馬需要認(rèn)真計(jì)算成本，美國確實(shí)在安全和政治層面對(duì)巴拿馬有影響力，但中國是全球最大貿(mào)易國之一，也是拉美很多國家的重要貿(mào)易伙伴。

巴拿馬的運(yùn)河和港口業(yè)務(wù)本質(zhì)上依賴全球航運(yùn)流量和國際貿(mào)易需求，如果因?yàn)檎尾僮鲗?dǎo)致流量減少、投資風(fēng)險(xiǎn)上升、外部關(guān)系緊張，最終受損的會(huì)是巴拿馬自己的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)。

對(duì)中國企業(yè)來說，這件事也提供了更直接的提醒，出海經(jīng)營不僅是把設(shè)備、管理和資金帶出去，還要面對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)則變化和外部干預(yù)，在一些關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，商業(yè)行為很容易被政治化。

只強(qiáng)調(diào)合同和流程并不夠，還需要提前評(píng)估當(dāng)?shù)卣谓Y(jié)構(gòu)、司法環(huán)境、盟友關(guān)系以及大國競爭帶來的外溢風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)如果缺少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段，一旦發(fā)生突變，損失會(huì)很難控制。

如今這場(chǎng)港口經(jīng)營權(quán)的變化，核心問題是契約能不能被穩(wěn)定執(zhí)行，巴拿馬用司法裁決快速推翻長期合同，并迅速安排新運(yùn)營方接手，引發(fā)了國際市場(chǎng)對(duì)其商業(yè)信譽(yù)的質(zhì)疑。

長和用國際仲裁維護(hù)權(quán)益，中遠(yuǎn)海運(yùn)通過調(diào)整航線讓巴拿馬立刻感受到經(jīng)濟(jì)壓力，中方也釋放更強(qiáng)硬的信號(hào)。

接下來巴拿馬如果繼續(xù)推進(jìn)既定路線，就要準(zhǔn)備承受更長期的投資信心下滑和航運(yùn)流量變化帶來的影響。

對(duì)所有在海外做基礎(chǔ)設(shè)施和關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)項(xiàng)目的企業(yè)來說，這類事件也說明，必須把政治和法律風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)成經(jīng)營的一部分來提前布局。