出品｜虎嗅商業(yè)消費組

作者｜苗正卿

題圖｜視覺中國

“2026年夏天，外賣+即時零售大戰(zhàn)，將分出勝負(fù)，美團和淘寶閃購都意識到，決戰(zhàn)時刻就在6月到8月?！比烨埃硡⑴c外賣大戰(zhàn)的平臺核心人士這樣告訴虎嗅，該人士掌握的信息顯示，在最新的訂單比上，二者已經(jīng)趨向于1:1（美團5：淘寶閃購4.5：京東0.5）。

但接近美團的人士對此訂單比并不認(rèn)同，該人士認(rèn)為在相對高客單價區(qū)域（20~30元價格帶）美團依然能夠固收70%以上份額。該人士進一步表示，從大盤看，美團依然保持了訂單總量占優(yōu)的態(tài)勢。

這是美團揮舞7.17億美元鈔票，收購叮咚買菜這件事，背后真正的邏輯：

·美團正在把主打生鮮這個高頻場景業(yè)務(wù)的“小象超市”作為這場外賣+即時零售大戰(zhàn)的關(guān)鍵武器

·美團急于在淘寶閃購基本盤——華東市場打開局面，把戰(zhàn)火燒向敵軍腹地

·叮咚買菜具備了補充小象超市生鮮業(yè)務(wù)、拓展美團華東市場布局的雙重戰(zhàn)術(shù)價值

于是，這把價值7.17億美元的武器，成為王興在2026年給出的第一個“決戰(zhàn)解題答案”。2月5日，美團于香港聯(lián)交所發(fā)布公告，宣布將以7.17億美元初始對價完成對叮咚買菜中國業(yè)務(wù)100%股權(quán)收購。

但虎嗅預(yù)判，叮咚買菜絕非美團在夏季決戰(zhàn)前最后一塊版圖。虎嗅獨家獲悉，美團還在與多個線下零售品牌、消費品牌、以及知名茶飲品牌探討包括收購、入股等多種形式的合作模式，以擴充決戰(zhàn)武器庫。其中最值得注意的是，其對于部分線下零售品牌的濃烈興趣。

值得注意的是，對面陣營的組合打法，深度影響了美團的思路，在2025年，美團所面臨的來自阿里的攻擊矩陣實際上是一個包括線上和線下的組合拳：

·餓了么（后整合為淘寶閃購）既有的外賣和即時零售業(yè)務(wù)

·以盒馬為核心的深度生鮮+線下零售，對淘寶閃購形成了供給、履約、用戶、前置倉等多維度戰(zhàn)術(shù)支持

·大電商板塊深度參與淘寶閃購，豐富供給，并形成生態(tài)聯(lián)動

而美團的攻擊矩陣之中，缺少數(shù)以千計的線下實體門店以及豐富龐大的電商生態(tài)，在深度生鮮上也存在短板。美團的優(yōu)勢主要基于初期更豐富的商家側(cè)供給度、更高的運營效率以及用戶心智。

為應(yīng)對這一局面，美團在2025年明顯發(fā)力小象業(yè)務(wù)，試圖通過生鮮進一步拉高核心用戶消費頻次；并通過擴建前置倉“補位”線下門店戰(zhàn)術(shù)位。

在這一視角下，叮咚買菜的戰(zhàn)術(shù)價值是清晰的：

·其自有的、現(xiàn)成的前置倉，可以迅速補充美團的前置倉資源，“拿來即用”比“從0建立”從夏季決戰(zhàn)時間上看，更具性價比

·叮咚買菜的生鮮生態(tài)，對小象是重大補充，“叮咚買菜+小象”的新組合成為美團應(yīng)對淘寶閃購攻擊矩陣中“盒馬生鮮生態(tài)位”的解題思路

這也意味著，2026年夏季決戰(zhàn)的打法實際上已經(jīng)名牌：美團和阿里，都已經(jīng)確信，這不再只是外賣+即時零售的戰(zhàn)爭，而是外賣+生鮮+即時零售的全面戰(zhàn)爭——針對用戶所有圍繞“吃”的高頻消費場景的全面爭奪。

夏季決戰(zhàn)迫在眉睫

在美團的核心盤里，到家（外賣、即時零售、生鮮）和到店（基于核銷券模式的餐飲生活消費）是兩大核心，根據(jù)美團歷年財報數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，到店業(yè)務(wù)扮演美團利潤引擎，到家業(yè)務(wù)則是美團用戶及流量基本盤。

目前美團在這兩個核心命脈業(yè)務(wù)上正同時遭遇來自淘寶閃購和抖音的“攻勢如潮”。值得注意的是，相比之下，到家業(yè)務(wù)是美團命脈中的根基——它的APP日活、用戶消費頻次等命脈數(shù)據(jù)幾乎仰仗于此，這也是為何，當(dāng)競爭對手在2025年蠶食美團到家業(yè)務(wù)份額時，美團必須誓死抵抗。

到店業(yè)務(wù)勝敗，只是錢多錢少問題；到家業(yè)務(wù)一旦輸了，家就沒了。

如開篇所述，目前在到家業(yè)務(wù)上，美團和對手平臺的訂單“可能”趨向于1:1。有業(yè)內(nèi)人士此前告訴虎嗅，由于冬天是淡季，所以市場格局在四季度并未有明顯質(zhì)變，接下來的一季度一般也并非外賣旺季，真正的鏖戰(zhàn)大概率是外賣旺季“6月~8月”。

一個隱形的因素，正在讓這場決戰(zhàn)的宿命感加深。

虎嗅獲悉，某參與外賣大戰(zhàn)的頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺，內(nèi)部對于外賣與科技的路線之爭持續(xù)存在。由于外賣引流的用戶，在其他消費場景的“交叉消費”尚需時日驗證，內(nèi)部已經(jīng)有聲音，建議把更多的資源投入到科技相關(guān)業(yè)務(wù)。但在得到更高“話語權(quán)”背書和支持后，內(nèi)部已經(jīng)基本確定，起碼要堅持投入到夏季之后。

從這個角度看，夏季可能將是一場多個平臺內(nèi)部和外部迫切需要的“正名時刻”：參與到2025年外賣大戰(zhàn)的平臺們，其業(yè)務(wù)核心層，需要通過這個外賣旺季，證明過去一年多的“成本”并未沉默，而是成為構(gòu)筑新長城的“青磚”。

基于此，虎嗅了解到，針對夏季，幾大平臺內(nèi)部已經(jīng)陸續(xù)形成了明確且清晰的作戰(zhàn)計劃。美團的核心目標(biāo)在于進一步守住高客單人群并鎖住在高客單訂單上的優(yōu)勢位；而其他平臺，則把全品類訂單占優(yōu)（尤其美團目前看重的“日百”）、交叉購物協(xié)同效應(yīng)、用戶拉新及留存率等指標(biāo)視為關(guān)鍵。

從整個戰(zhàn)局的視角看，美團買叮咚買菜，實際上是針對這場迫在眉睫大戰(zhàn)的“緊急換裝”。叮咚買菜幾乎可以給美團帶來將近一倍的前置倉增量、700多萬符合美團戰(zhàn)術(shù)預(yù)期的高客單用戶、更完善的生鮮供應(yīng)鏈及運維體系、以及一把鍥入華東市場的鋒銳刀子。這種綜合價值，比美團花7·17億美元、用更長時間、自建前置倉、投流買用戶效率高得多。

但擺在美團面前的難點也是存在的。

叮咚的模式、氛圍和美團存在明顯差異，生鮮雖然是即時零售的關(guān)鍵補充，但并非“唯一解”。從2025年外賣大戰(zhàn)的底層邏輯看，在“補貼”這個表層戰(zhàn)場外，通過運營效率持續(xù)降本，才是多方比拼的本質(zhì)內(nèi)核。而叮咚的運營體系，和美團是不同的，二者需要時間完成“深度耦合”。

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