開平元年（907年），大唐宣武軍節(jié)度使朱溫篡唐稱帝，建立后梁王朝。彼時，割據(jù)浙江的錢镠奉行事大主義政策，當(dāng)即向朱溫上表稱臣，朱溫出于拉攏東南的戰(zhàn)略考慮，冊封錢镠為吳越國王，吳越政權(quán)正式成立。龍德元年（921年），前蜀（四川）、南吳（江南）、南漢（廣東廣西）、閩（福建）紛紛稱帝，吳越國群臣亦紛紛勸說錢镠稱帝，但錢镠堅決拒絕群臣的勸進，堅定地奉行事大政策，此舉受到后梁朝廷的稱贊，并加封錢镠諸道兵馬都元帥，賜“詔書不名”的殊禮。

龍德三年（923年），晉王、河?xùn)|節(jié)度使李存勖攻滅后梁王朝，建立后唐王朝，錢镠循例向李存勖稱臣，李存勖亦賜予錢镠玉冊、金印，承認了吳越國的政治地位。長興三年（932年），吳越國的締造者錢镠去世，享年81歲錢镠臨終前告誡自己的繼任者必須嚴格奉行對外事大主義、對內(nèi)保境安民的政策，這也成為吳越國的基本國策。

錢镠死后，其第七子錢元瓘即位，錢元瓘嚴格遵循乃父的基本國策，善事中原之后唐王朝、后晉王朝，保土安民，吳越境內(nèi)一片和平繁華局面，相較于亂成一鍋粥的中原和吳越國簡直就是一座亂世洪流里的“太平孤島”。天福二年（937年），后晉高祖石敬瑭加封錢元瓘為天下兵馬副元帥，以褒獎其善事中原的良好態(tài)度。天福六年（941年）錢元瓘去世，年僅14歲的兒子錢弘佐即位，錢佐性格溫和謙恭，喜好讀書，禮賢下士，雖然年輕，但能力超群，即位后便親理政務(wù)，保障了政權(quán)的平穩(wěn)過渡。

開運二年（945年），南唐出兵攻打閩國，閩國國主王延政上表向錢弘佐稱臣，錢弘佐本著唇亡齒寒的原則（一旦南唐奪取閩國，屆時吳越將被南唐從北、西、南三個戰(zhàn)略方向合圍），力排眾議出兵救援閩國，在吳越與閩國聯(lián)軍的打擊下，南唐軍大敗，戰(zhàn)后，錢弘佐趁機占據(jù)福州，將吳越的勢力滲透到了八閩之地，吳越國的領(lǐng)土達到了鼎盛時期。

可惜，就在吳越國上下準(zhǔn)備大干一場的時候，意外來臨了。天福十二年（947年），年僅20歲的吳越中興之主錢弘佐驟然離世，由于諸子年幼，錢弘佐的七弟錢弘倧即位。錢弘倧為人急躁，一心想著除掉執(zhí)掌禁軍兵權(quán)的胡思進，不料事情泄露，胡思進搶先發(fā)動政變，廢黜錢弘倧，前后在位不到半年時間。

錢弘倧被廢后，胡思進改立錢元瓘第九子錢弘俶為吳越國王。錢弘俶上位后，繼續(xù)奉行父祖的國策。開寶八年（975年），宋太祖趙匡胤發(fā)動攻打南唐的戰(zhàn)役，錢弘俶奉詔出兵從南線進攻南唐，策應(yīng)宋軍主力的軍事行動，戰(zhàn)后趙匡胤加授錢弘俶天下兵馬大元帥，以示優(yōu)渥。太平興國三年（978年）五月，隨著宋軍陸續(xù)平定南方各國，錢弘俶知天命歸宋，為避免不必要的流血，錢弘俶將所領(lǐng)十三州，一郡、八十六縣、五十五萬六百八十戶、十一萬五千一十六卒，全部上交給北宋朝廷，北宋王朝得以兵不血刃統(tǒng)一吳越之地，是為錢弘俶納土歸宋運動。

錢弘俶歸宋，避免了兩浙地區(qū)的一場兵災(zāi)，無論在當(dāng)時還是后世，都讓人津津樂道，也正因如此，吳越國，成為那個亂世中獨特的存在。北宋大賢蘇軾有詩道：

這應(yīng)該是對吳越這個存在71年的割據(jù)政權(quán)最好的評價和肯定了。