開(kāi)年以來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)研上市銀行的熱情持續(xù)升溫。

《國(guó)際金融報(bào)》記者梳理Choice數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至2月5日，開(kāi)年以來(lái)已有12家區(qū)域性銀行接受了155家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，累計(jì)接待量達(dá)327次。具體來(lái)看，2026年“開(kāi)門(mén)紅”信貸投放情況、對(duì)公信貸投向以及對(duì)息差的管理和展望，成為調(diào)研機(jī)構(gòu)普遍關(guān)注的重點(diǎn)。多家機(jī)構(gòu)明確，將繼續(xù)進(jìn)行存款結(jié)構(gòu)調(diào)整。

受訪(fǎng)專(zhuān)家預(yù)計(jì)，2026年，銀行“開(kāi)門(mén)紅”對(duì)公信貸投向預(yù)計(jì)仍以基建、制造業(yè)等領(lǐng)域?yàn)橹?。區(qū)域性銀行凈息差存在進(jìn)一步收窄的可能，但幅度預(yù)計(jì)較去年更加溫和。

區(qū)域性銀行迎密集調(diào)研

2月4日，張家港農(nóng)商銀行（下稱(chēng)“張家港行”）公開(kāi)的一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，該行于2月3日接受了來(lái)自南方基金的特定對(duì)象調(diào)研，就該行對(duì)公貸款的投向以及資本補(bǔ)充計(jì)劃進(jìn)行了交流。記者注意到，不到一周的時(shí)間內(nèi)，張家港行已經(jīng)迎來(lái)了5家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。就在不久前的1月30日，中郵資管、華泰證券等4家機(jī)構(gòu)對(duì)張家港行進(jìn)行了調(diào)研，并就信貸投放、負(fù)債端優(yōu)化等問(wèn)題展開(kāi)討論。

事實(shí)上，開(kāi)年以來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)研銀行的熱度不減。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日，張家港行、蘇州銀行、齊魯銀行、滬農(nóng)商行等12家A股上市銀行已經(jīng)獲得來(lái)自基金、證券、保險(xiǎn)、資管等行業(yè)的155家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，接待量合計(jì)已經(jīng)達(dá)到327次。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，上海銀行最受機(jī)構(gòu)關(guān)注。上海銀行1月28日公開(kāi)的活動(dòng)記錄表顯示，1月12日以來(lái)，該行共接受了75家機(jī)構(gòu)的9輪現(xiàn)場(chǎng)或線(xiàn)上形式的調(diào)研。參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)包括浙商證券、長(zhǎng)江證券等券商，杭銀理財(cái)、寧銀理財(cái)?shù)茹y行理財(cái)公司，以及多家保險(xiǎn)、基金和外資機(jī)構(gòu)。此外，滬農(nóng)商行、杭州銀行、蘇州銀行和齊魯銀行接待量也超30次。

從機(jī)構(gòu)類(lèi)型來(lái)看，今年初，區(qū)域性銀行仍是機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研的對(duì)象，12家接受調(diào)研的機(jī)構(gòu)均為地方城商行、農(nóng)商行，且超過(guò)半數(shù)是在長(zhǎng)三角區(qū)域展業(yè)的機(jī)構(gòu)。

惠譽(yù)博華金融機(jī)構(gòu)高級(jí)分析師李沄橋指出，長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力較強(qiáng)，區(qū)域內(nèi)擁有諸多處于上升周期的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群，為當(dāng)?shù)劂y行機(jī)構(gòu)提供了良好的經(jīng)營(yíng)發(fā)展空間。

“受到所處區(qū)域經(jīng)濟(jì)影響，中小銀行未來(lái)表現(xiàn)將繼續(xù)呈現(xiàn)分化趨勢(shì)。其中，地處經(jīng)濟(jì)活力較好區(qū)域的機(jī)構(gòu)2026年將實(shí)現(xiàn)較好的規(guī)模及收入增長(zhǎng)，而地處經(jīng)濟(jì)活力較弱地區(qū)的機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)上將依舊面臨一定壓力?！崩顩V橋分析說(shuō)。

關(guān)注“開(kāi)門(mén)紅”對(duì)公信貸投向

正值2026年銀行業(yè)“開(kāi)門(mén)紅”時(shí)期，記者梳理各機(jī)構(gòu)發(fā)布的調(diào)研內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，年初“開(kāi)門(mén)紅”信貸投放情況也成為各家調(diào)研機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

具體來(lái)看，對(duì)于“開(kāi)門(mén)紅”期間的信貸工作，多家銀行表示實(shí)現(xiàn)了良好的開(kāi)局，相關(guān)工作穩(wěn)中有進(jìn)。其中，機(jī)構(gòu)尤其關(guān)心銀行對(duì)公貸款的投向和工作情況，國(guó)家和區(qū)域的重點(diǎn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)成為銀行對(duì)公信貸投放的重要方向。

例如，杭州銀行在答復(fù)中表示，2026年“開(kāi)門(mén)紅”對(duì)公信貸投放情況整體良好，較往年同期有所多增，資產(chǎn)投放收益率較上年四季度保持穩(wěn)定。2026年，對(duì)公信貸將繼續(xù)圍繞具備良好發(fā)展動(dòng)能和優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的區(qū)域，聚焦主流市場(chǎng)、主流客戶(hù)、主流資產(chǎn)，做好浙江省內(nèi)以及省外重點(diǎn)城市區(qū)域客戶(hù)的服務(wù)。張家港行表示將致力于提升綜合金融服務(wù)質(zhì)量，助力企業(yè)技術(shù)改造、產(chǎn)能升級(jí)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)地方企業(yè)向高端化、智能化發(fā)展。

滬農(nóng)商行則稱(chēng)，2026年的對(duì)公信貸投放方面，將重點(diǎn)對(duì)接市區(qū)重大項(xiàng)目、城市更新城中村項(xiàng)目、重點(diǎn)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等，積極推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型，如園區(qū)節(jié)能改造，以及制造業(yè)轉(zhuǎn)型、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)升級(jí)等領(lǐng)域。同時(shí)，公司將憑借本土銀行優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)深耕鎮(zhèn)村和“三農(nóng)”根據(jù)地，穩(wěn)住基本盤(pán)，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰預(yù)計(jì)，1月新增人民幣貸款5萬(wàn)億元左右，增速在6.2%附近。結(jié)構(gòu)層面，對(duì)公發(fā)揮主力軍作用，零售投放季節(jié)性仍承壓。在融資需求尚待修復(fù)背景下，銀行傾向于把握降息前期窗口，提早釋放儲(chǔ)備項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)“早投放早收益”，投向方面預(yù)計(jì)仍以基建、制造業(yè)等領(lǐng)域?yàn)橹鳌?/p>

存款結(jié)構(gòu)將迎持續(xù)調(diào)整

近兩年來(lái)，銀行業(yè)凈息差持續(xù)收窄。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，商業(yè)銀行凈息差維持在1.42%的歷史低位。2026年開(kāi)局，銀行的息差管理措施和未來(lái)走勢(shì)也備受關(guān)注。多家銀行表示，將持續(xù)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、降本增效、增加收入來(lái)源以穩(wěn)定息差。

“2025年，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)通過(guò)調(diào)降存款利率對(duì)沖了部分資產(chǎn)端收益率下滑的影響，若2026年資產(chǎn)收益率進(jìn)一步下降，部分區(qū)域性銀行機(jī)構(gòu)或進(jìn)一步對(duì)存款成本進(jìn)行控制，以保持合理息差。”李沄橋分析道。

這一展望也體現(xiàn)在多家機(jī)構(gòu)的調(diào)研分析中。針對(duì)負(fù)債端管理，不少銀行明確提及將繼續(xù)進(jìn)行存款結(jié)構(gòu)調(diào)整。

例如，紫金銀行表示，將“優(yōu)化存款來(lái)源和期限結(jié)構(gòu)，控制高息存款的規(guī)模，加快中長(zhǎng)期存款向短期存款轉(zhuǎn)化”；上海銀行稱(chēng)，將“加強(qiáng)存款定價(jià)和期限管理，動(dòng)態(tài)調(diào)整存款差別化定價(jià)策略和定價(jià)上限，重點(diǎn)管控中長(zhǎng)期存款額度和定價(jià)，加強(qiáng)市場(chǎng)研判”；齊魯銀行則直言，將“完善多元化負(fù)債體系，積極拓展低成本存款，有序下調(diào)存款利率”。

而對(duì)于未來(lái)息差的展望，上海銀行在答復(fù)調(diào)研時(shí)預(yù)計(jì)，2026年LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）仍有下行空間，疊加存量資產(chǎn)重定價(jià)效應(yīng)持續(xù)釋放，生息資產(chǎn)收益率仍延續(xù)較快下降趨勢(shì)；存款成本預(yù)計(jì)隨LPR下降而下降，但考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素，新吸納存款定價(jià)下降幅度可能仍小于新發(fā)生貸款定價(jià)下降幅度，凈息差預(yù)計(jì)延續(xù)小幅下降趨勢(shì)。

展望2026年，李沄橋認(rèn)為，區(qū)域性銀行收益和盈利能力保持穩(wěn)定。區(qū)域性銀行凈息差雖然存在進(jìn)一步收窄的可能，但幅度預(yù)計(jì)較2025年更加溫和，有助于行業(yè)穩(wěn)定盈利水平。

“但不同區(qū)域的中小銀行之間預(yù)計(jì)存在分化，地處長(zhǎng)三角等經(jīng)濟(jì)活力較好區(qū)域的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)盈利存在持續(xù)提升可能，但地處經(jīng)濟(jì)活力較弱、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一地區(qū)的機(jī)構(gòu)盈利面臨進(jìn)一步侵蝕的可能，但多數(shù)銀行上述風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限?！崩顩V橋表示。