韓國韓華海洋（原大宇造船）在2025年步入高收益增長軌道，時隔7年之后年度營業(yè)利潤再次突破1萬億韓元大關。

利潤“大頭”來自LNG船，韓華海洋業(yè)績逐年向好

韓國韓華海洋2月4日發(fā)布業(yè)績預告稱，按合并財務報表口徑統(tǒng)計，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入126884億韓元（按年度平均匯率約合89.2億美元、640億元人民幣），同比增長18%；實現(xiàn)營業(yè)利潤11091億韓元（約合7.8億美元、56億元人民幣），同比增長366%，盈利逐年增長的趨勢進一步明確。

業(yè)界認為，韓華海洋業(yè)績大幅改善主要得益于以高利潤的LNG船為中心的營業(yè)收入擴大，以及建立在生產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)定的基礎之上的交付能力提升。

從各業(yè)務領域來看，韓華海洋商船事業(yè)部在該公司的業(yè)績增長中發(fā)揮了主導作用，在生產(chǎn)節(jié)奏日益穩(wěn)定的基礎上，高利潤的LNG船營收比重擴大，為營業(yè)收入和利潤增加做出了貢獻。據(jù)統(tǒng)計，韓華海洋2025年共交付了22艘LNG船，占營業(yè)收入的比重高達65%。而特種船事業(yè)部也順利完成了“張保皋-Ⅲ Batch-II”潛艇1、2、3號艇的生產(chǎn)日程，營業(yè)收入小幅增加，為公司業(yè)績改善做出了貢獻。

在營業(yè)利潤方面，隨著以高附加值船型為中心的產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整順利推進，韓華海洋巨濟船廠的造船效率不斷提高，再加上公司持續(xù)努力降低成本，2025年的盈利情況與2024年相比實現(xiàn)了大幅改善。

2025年，韓華海洋的接單業(yè)績也表現(xiàn)良好，共承接了100.5億美元（約合717.86億元人民幣）的訂單，包括13艘LNG船、20艘VLCC、17艘集裝箱船、1艘極地科考破冰船。在全球新船訂單減少的情況下，該公司以技術競爭力為基礎開展積極營銷，承接訂單金額超過了2024年的89.8億美元。

從韓華海洋2025年的業(yè)績季度表現(xiàn)來看，第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入31431億韓元（約合21.78億美元、159億元人民幣），同比增長37.6%；營業(yè)利潤達2586億韓元（約合1.79億美元、13億元人民幣），同比飆升488.8%。第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入32941億韓元（約合23.7億美元、170億元人民幣），同比增長30%；實現(xiàn)營業(yè)利潤3717億韓元（約合2.76億美元、19.2億元人民幣），比2024年同期的虧損97億韓元大幅扭虧為盈。第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入30234億韓元（約合21億美元、150億元人民幣），同比增長11.8%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2898億韓元（約合2億美元、14.35億元人民幣），同比暴增1032%。不過，該公司第四季度實現(xiàn)營業(yè)利潤為1890億韓元，是全年盈利最少的一個季度。

2021年，韓華海洋的前身大宇造船出現(xiàn)了17547億韓元(當時約合14.24億美元)的營業(yè)虧損和16998萬億韓元(當時約合13.8億美元)的當期凈虧損，不僅自2016年以后時隔5年再次出現(xiàn)年度業(yè)績虧損，而且虧損金額超過了HD韓國造船海洋和三星重工，成為2021年韓國三大船企中虧損最嚴重的企業(yè)。

2022年，該公司營業(yè)虧損為1.6135萬億韓元(約合12.44億美元)，比上年的1.7547萬億韓元減少了8%；當期凈虧損達到1.7448萬億韓元(約合13.46億美元)，比上年的1.6998萬億韓元增加了2.6%，連續(xù)兩年成為韓國船企的“虧損王”。

2023年，原大宇造船被韓華集團收購后更名為韓華海洋，當年實現(xiàn)營業(yè)收入7.4083萬億韓元（約合57億美元），同比增長52.4%；出現(xiàn)營業(yè)虧損1918億韓元（約合1.48億美元），與2022年的營業(yè)虧損1.6135萬億韓元（約合12.44億美元）相比，虧損大幅減少1.4218萬億韓元，減虧幅度超過88%，盡管實現(xiàn)當期凈利潤1443億韓元（約合1.11億美元），扭虧為盈，但仍然是韓國三大船企中唯一出現(xiàn)營業(yè)虧損的企業(yè)。

2024年，韓華海洋實現(xiàn)營業(yè)收入107760億韓元（約合79.4億美元、565億元人民幣），同比增長45.5%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2379億韓元（約合1.75億美元、12.5億元人民幣），同比扭虧為盈。這也是韓華海洋自2021年以來首次實現(xiàn)年度盈利。

軍民并舉，韓華海洋2026年營收和利潤將繼續(xù)保持堅挺

展望2026年，韓華海洋表示前景依然樂觀。該公司相關人士表示：“2026年，以LNG船為中心的高價船將持續(xù)建造，預計公司的營業(yè)收入將繼續(xù)增長。隨著高收益項目的營業(yè)收入比重擴大，公司的收益也將繼續(xù)保持堅挺?！?/p>

同時，特種船業(yè)務的收益性也值得期待。韓國業(yè)界預測，如果“張保皋-Ⅲ Batch-Ⅱ”潛艇2號艇和“蔚山級Batch-Ⅲ”護衛(wèi)艦5、6號艦的生產(chǎn)在2026年全面展開，再加上來自美國等地區(qū)的海外訂單，韓華海洋的海洋防務裝備業(yè)務的業(yè)績也將持續(xù)提升。

盡管韓華海洋沒有公開2026年的具體接單目標值，但韓國業(yè)界預計該公司將以LNG船、大型集裝箱船、VLCC等船型為中心持續(xù)接單，到今年年底的訂單保障系數(shù)將繼續(xù)維持在3年以上。

韓華海洋通過業(yè)績發(fā)布會表示：“公司計劃以LNG船等主力船型為中心，繼續(xù)實施選擇性接單策略，并將焦點放在維持目前訂單保障系數(shù)的穩(wěn)定水平上?！?/p>

針對LNG船的市場行情，韓華海洋相關人士表示：“自去年10月以來，隨著運費的反彈，LNG船市場呈現(xiàn)出逐漸改善的趨勢。隨著美國和卡塔爾等主要國家的新LNG出口項目階段性地啟動，LNG船的需求持續(xù)增加，因此LNG海運公司對新造船訂單的關注度也在提升?！?/p>

不過，韓華海洋對于市場上的政策變數(shù)表達了謹慎立場。該公司相關人士表示：“美國繼續(xù)推進《美國船舶法案（SHIPS for America Act）》的可能性等政策因素，可能會對新造船市場的需求產(chǎn)生影響，但市場實際需求的增長效果會根據(jù)政策的具體水平而有所不同，因此需要持續(xù)加以關注。”

就特種船訂單，韓華海洋表示，公司正在針對加拿大、泰國、沙特、南美、北歐等地區(qū)開展營銷：“特種船最重要的項目是加拿大巡邏潛艇項目(CPSP)訂單，其次是泰國的水面艦艇項目，預計今年第一季度內(nèi)會有結(jié)果。此外，我們正在與南美和北歐地區(qū)的企業(yè)以潛艇和水面艦艇為中心進行商業(yè)談判，計劃從中長期的角度持續(xù)擴大特種船業(yè)務機會?！?/p>

韓華海洋還表示：“去年年底，公司投入約1100億韓元（約合5.55億元人民幣），完成了第4潛艇工廠的建設，新造艦艇產(chǎn)能擴大到了4艘潛艇和2艘水面艦艇?！?/p>

關于增設特種船設施，韓華海洋表示：“盡管預計公司會有第二階段、第三階段工程，但公司計劃根據(jù)加拿大CPSP訂單以及沙特潛艇項目訂單的成果進行靈活判斷。如果完成所有增加的設施，目標產(chǎn)能除了MRO（維護、修理和大修）之外，共有5艘潛艇和3艘水面艦艇?？傊?，公司將根據(jù)實際接單的情況靈活調(diào)整設施投資?！?/p>

就韓華海洋美國子公司韓華費城造船廠(Hanwha Philly Shipyard, Inc.)的投資問題，韓華海洋方面表示：“目前很難確定具體的投資規(guī)模和時間?！贝饲?，韓華海洋曾公開表示將投資50億美元。

韓華海洋表示：“費城造船廠已被確定為美國造船業(yè)的核心基地，因此公司正在設計包括基礎設施改善和生產(chǎn)效率提高在內(nèi)的中長期投資方向。只有市場環(huán)境和制度條件更加具體化，才能確定投資規(guī)模和時間。盡管公司將維持整體的投資方向性保持不變，但具體的投資時間和規(guī)模將根據(jù)外部環(huán)境的變化靈活調(diào)整?！?/p>