剛過去的交易周（2月2日至6日），A股于周一迎來2月“ 逆風(fēng) 開局 ” ，但后續(xù)4個(gè)交易日的表現(xiàn)又頗為微妙。

簡(jiǎn)單來說：

周一、周二，市場(chǎng)經(jīng)歷了極致恐慌后的強(qiáng)修復(fù)；

周三、周四，修復(fù)未能延續(xù)，而是在震蕩中緩慢回落；

周五早盤，市場(chǎng)二度探底又拉起，但午后再度回落。

全A平均股價(jià)5日分時(shí)圖

這樣的盤面，似乎可上可上——不論對(duì)后市樂觀者還是悲觀者，都有自己的理由。

比如樂觀者可能認(rèn)為，近期市場(chǎng)的混沌，源于臨近春節(jié)，資金逐漸選擇休息帶來的量能萎縮；等到節(jié)后（甚至春節(jié)前最后一兩天），大盤自然會(huì)慢慢重拾漲勢(shì)。

而悲觀者則可能覺得，過去幾周大資金從寬基ETF的撤離，先是壓制住了指數(shù)的漲勢(shì)，隨后又切實(shí)降低了短線行情的熱度；疊加本周貴金屬等大宗商品市場(chǎng)的巨震，不少熱錢再度被套——這些都會(huì) 牽制 后續(xù)行情的展開。

你是怎么看的呢？

老讀者知道，本公眾號(hào)的立場(chǎng)一向是偏樂觀的。

誠然，近期短線行情不太理想，從某實(shí)盤大賽公布的每日人均盈虧來看，一月下旬開始，參賽選手只有5個(gè)交易日普遍賺錢。

但當(dāng)你打開一些股指的月K線，也就是從中長(zhǎng)期角度審視，其實(shí)趨勢(shì)并沒有扭轉(zhuǎn)。

這是上證指數(shù)的月K↓

這是萬得全A的月K ↓

這是全A平均股價(jià)的月K ↓

這是被部分投資者認(rèn)為“最貼合市場(chǎng)實(shí)際賺錢效應(yīng)”的中證1000指數(shù)的月K ↓

這是被大資金密集賣盤壓制了半個(gè)多月的滬深300指數(shù)的月K ↓

可以看到，這些指標(biāo)的中長(zhǎng)期走勢(shì)有一個(gè)共同點(diǎn)，那就是從去年4月探底回升后，每根K線的實(shí)體都持續(xù)沿著MA5均線上行， 即便有時(shí)月內(nèi)會(huì)短暫跌破 。

在周五的推送中我們提到， 市場(chǎng)可能進(jìn)入“蛇尾”行情博弈期，資金在押注春節(jié)發(fā)酵方向時(shí)， 提前搶籌行為也會(huì)體現(xiàn)到盤面上。

因此，站在當(dāng)下，市場(chǎng)參與者是有理由繼續(xù)保持樂觀的。需要注意的更多是倉位控制和節(jié)奏把握。

比如避免追高、多做低吸這類基本操作，近期行情下或許難以增厚收益，卻能有效避免一些損失。

開源證券研報(bào)指出， 近期A股、美股、全球商品市場(chǎng)均經(jīng)歷了一定的波折，但牛市仍在，堅(jiān)定牛市信心，降低斜率預(yù)期，而且要珍惜流動(dòng)性沖擊砸出的黃金坑。

“部分投資者在近期甚至擔(dān)憂牛市已去，但我們堅(jiān)信牛市驅(qū)動(dòng)力仍未變化，且上證指數(shù)的MA60已運(yùn)行至4000點(diǎn)附近，市場(chǎng)的下限在不斷抬高；參考2015年1月底到春節(jié)前的走勢(shì)——回撤到MA60附近后小碎步修復(fù)，我們對(duì)本輪行情的震蕩下限仍然保持樂觀態(tài)度。 ”

東吳證券也表示，展望 2月，市場(chǎng)表現(xiàn)有望較1月下旬走強(qiáng)。

從市場(chǎng)整體輪動(dòng)節(jié)奏來看，以有色為代表的高位板塊，受短線超漲疊加降息預(yù)期修正等因素影響觸發(fā)集中兌現(xiàn)，抱團(tuán)籌碼松動(dòng)、上行動(dòng)能受阻，預(yù)計(jì)2月將面臨震蕩調(diào)整。

而伴隨流動(dòng)性的釋放，資金有望向景氣度次強(qiáng)甚至偏弱的板塊輪動(dòng)，推動(dòng)相關(guān)板塊夯實(shí)底部、填平估值洼地。A股部分科技、順周期板塊此前表現(xiàn)相對(duì)滯漲，在大盤整體趨勢(shì)向好，以及有色板塊從趨勢(shì)行情步入震蕩調(diào)整的背景下，這類前期相對(duì)承壓的方向，配置價(jià)值值得重點(diǎn)關(guān)注。

此外還有一個(gè)小彩蛋——?dú)v史數(shù)據(jù)來看，上證指數(shù)近10年節(jié)前5個(gè)交易日上漲比例達(dá)7成，平均漲幅近0.2%。其中，在2021年、2024年、2023年節(jié)前，上證指數(shù)漲勢(shì)較優(yōu)，而在2022年、2020年、2018年節(jié)前則表現(xiàn)不佳。

當(dāng)然，由于春節(jié)放假，2月份A股實(shí)際僅剩9個(gè)交易日了，也就是下周5天（2月9日至13日）和節(jié)后4天（2月24日至27日）。

因此，把2月視為市場(chǎng)震蕩企穩(wěn)的過渡期，“重頭戲”則留到3月之后，也未嘗不可。

接下來，我們整理了一些周末值得重點(diǎn)關(guān)注的消息面。

（1）我國成功發(fā)射可重復(fù)使用試驗(yàn)航天器

據(jù)央視新聞，2月7日，我國在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征二號(hào)F運(yùn)載火箭，成功發(fā)射一型可重復(fù)使用試驗(yàn)航天器。試驗(yàn)航天器將按計(jì)劃開展可重復(fù)使用試驗(yàn)航天器技術(shù)驗(yàn)證，為和平利用太空提供技術(shù)支撐。

（2）央行連續(xù)第15個(gè)月增持黃金

央行發(fā)布數(shù)據(jù)，中國2026年1月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7419萬盎司，2025年12月末為7415萬盎司，為連續(xù)第15個(gè)月增持黃金。

（3）美股大反彈

周五，美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲2.47%站上50000點(diǎn)創(chuàng)收盤新高，本周累計(jì)上漲2.5%，納指漲2.18%，本周累計(jì)下跌1.84%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.97%，本周累計(jì)下跌0.1%。

納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲3.71%。

英偉達(dá)漲近8%，市值增加3250億美元。黃仁勛表示，人工智能的需求“高得驚人”；Anthropic和OpenAI正在盈利，大規(guī)模人工智能資本支出合理且必要。

（4）千問稱春節(jié)免單活動(dòng)熱度遠(yuǎn)超預(yù)期 延長(zhǎng)免單卡有效期

（5）國家衛(wèi)生健康委發(fā)布《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn) 預(yù)制菜》（征求意見稿），面向社會(huì)公開征求意見

（6）國投瑞銀基金：已成立工作組 積極解決白銀LOF基金投資者訴求

最后，來看看下周，也就是蛇年最后一個(gè)交易周還有哪些大事。

2月9日，周一

瀾起科技在港交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為每股106.89港元

2月10日，周二

中芯國際：將于2月10日交易時(shí)段后披露2025年第四季度業(yè)績(jī)

2月11日，周三

國家統(tǒng)計(jì)局公布1月CPI、PPI等數(shù)據(jù)，此外周五、周六也有數(shù)據(jù)公布

2月12日，周四

亞馬遜低地球軌道衛(wèi)星當(dāng)天將由阿里安太空公司（ARIANESPACE）發(fā)射升空

2月13日，周五

戛納世界人工智能節(jié)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月12日至14日

投資有風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立判斷很重要

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封面圖片來源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 肖芮冬 每經(jīng)編輯 趙云

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