“道瓊斯指數(shù)大漲1206.95點(diǎn)，漲幅2.47%，收?qǐng)?bào)50115.67點(diǎn)，歷史上首次突破50000點(diǎn)。納斯達(dá)克指數(shù)大漲2.18%、標(biāo)普500指數(shù)大漲1.97%，美國(guó)資本市場(chǎng)三大指數(shù)漲勢(shì)如虹！大型科技股AMD漲8.28%、英傳達(dá)漲7.87%、英特爾漲4.87%、甲骨文漲4.65%、特斯拉、美光、閃迪等科技股均漲超3%?！?/p>

于是，被討論了無數(shù)次的問題又要開始討論了，“為什么美股會(huì)長(zhǎng)期牛市？為什么每隔一段時(shí)間美股指數(shù)都會(huì)創(chuàng)出新高？”的問題！

華爾街情報(bào)圈對(duì)這種結(jié)果評(píng)價(jià)說，“反彈，修復(fù)了價(jià)格，但沒有修復(fù)信心…”，略顯微酸！給出的解釋是，“美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出降息聲音、貝森特不為美元站隊(duì)、消費(fèi)者信心指數(shù)飆升”三點(diǎn)原因。

總之，于投顧而言，美股短期無論漲跌都可以從降息、美元、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)去找原因，這次也不例外。

道瓊斯指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，沒想到吧？

但對(duì)美股的長(zhǎng)期走勢(shì)從去年以來卻鮮有見到分析，寥寥可見的報(bào)告也都以非常含蓄地表達(dá)著對(duì)美股長(zhǎng)期走勢(shì)的擔(dān)憂。我仍然固執(zhí)地認(rèn)為，美股長(zhǎng)期走勢(shì)現(xiàn)在做悲觀的預(yù)期還為時(shí)過早。這點(diǎn)，在我以前評(píng)價(jià)美股的文章中多有提及。

要看到，任何市場(chǎng)的上漲都是買出來的，而位置越高就需要有花費(fèi)更多的資金去買。美股為什么會(huì)漲？原因也就是籌碼與資金的倒置，籌碼稀缺，資金充沛導(dǎo)致的必然結(jié)果。

一是，華爾街金融資本通過大面積的制度改革，將美國(guó)養(yǎng)老金大規(guī)模引入資本市場(chǎng)，同時(shí)出臺(tái)大量鼓勵(lì)美股上市公司回購(gòu)增持股份，重拳打擊金融亂象，堅(jiān)決淘汰劣質(zhì)公司，從而形成保留下來的上市公司質(zhì)地優(yōu)良，且管理規(guī)范。如此又虹吸全球金融資本，有錢，籌碼質(zhì)量又好，上漲就是水到渠成的事兒。

美國(guó)401K計(jì)劃要不要了解下？

二是，美國(guó)不斷印美元，增加美元供給，截至目前，美債規(guī)模已近39萬億美元。哪怕就是在加息周期中，美債仍然在持續(xù)增發(fā)。固然，有部分資金流向政府部門支持政府正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但仍有資金流向金融市場(chǎng)這個(gè)大蓄水池，再次增加美元供給。

三是，美元在全球貿(mào)易結(jié)算中的地位，影響著他國(guó)美元資金在法律規(guī)定的周期內(nèi)不予結(jié)匯，這部分未結(jié)匯的資產(chǎn)就會(huì)繼續(xù)購(gòu)進(jìn)美元資產(chǎn)。即是現(xiàn)在“內(nèi)貸外儲(chǔ)”的現(xiàn)象。

以上三條，關(guān)注點(diǎn)就是資金供給，打破美股牛市的根本要么是美元的全球貿(mào)易結(jié)算地位消失，要么是美國(guó)出現(xiàn)動(dòng)蕩，美國(guó)不再是世界資金避險(xiǎn)的港灣，要么是美債崩盤（賴賬不還，信用掃地）?，F(xiàn)在看，這幾條都不可能實(shí)現(xiàn)。尤其是美國(guó)在資本市場(chǎng)管理層面上，仍有全球最豐富的經(jīng)驗(yàn)和最嚴(yán)格的體系。如是，預(yù)期美股走熊，現(xiàn)在仍為時(shí)過早。

截至2025年12月24日，美債規(guī)模達(dá)38.385萬億

說完美股，再說A股！A股已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日縮量，18個(gè)交易日滬市指數(shù)從4190.87的高點(diǎn)回落至4002.78點(diǎn)，至最新收盤4065.58點(diǎn)。熱點(diǎn)高速切換，異常散亂。有長(zhǎng)假效應(yīng)使然，但更多的則是主動(dòng)調(diào)控，換句話說，現(xiàn)在頂層對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控已經(jīng)達(dá)到了爐火純青的地步。

這不能往細(xì)里說，往細(xì)里說就成了技術(shù)分析了。最近在看電視劇《大明風(fēng)華》，于是就查閱了明朝歷史，發(fā)現(xiàn)明朝是被嚴(yán)重低估的一個(gè)朝代，被遮蔽的全球帝國(guó)。公元1500年至1640年，在將近150年歷史中，美洲、葡萄牙、西班牙、日本以及現(xiàn)在的東南亞地區(qū)共計(jì)開采約16萬噸白銀，其中有約10萬噸流向了大明。

這些白銀購(gòu)買大明的絲綢、陶瓷、棉布、生絲，甚至中國(guó)的農(nóng)業(yè)、手工業(yè)制造加工技術(shù)，而這些商品和技術(shù)在他國(guó)的溢價(jià)率高達(dá)300%至500%，成為他國(guó)現(xiàn)代工業(yè)的基礎(chǔ)。此外，鄭和七下西洋，航跡遍布暹羅、呂宋、波斯、東非、印度等全球各地，海上貿(mào)易合法化，批準(zhǔn)外國(guó)人可在華經(jīng)商貿(mào)易。

鄭和七下西洋的歷史要不要了解下？

在明朝，從未依靠武力掠奪、資本輸出、戰(zhàn)爭(zhēng)壓制獲取財(cái)富，而是憑借大明全球范圍內(nèi)無可匹敵的制造業(yè)優(yōu)勢(shì)，利用商品大循環(huán)，使大明成為事實(shí)上的全球中心。

現(xiàn)代的中國(guó)，本質(zhì)上遵從的就是明朝時(shí)期的發(fā)展戰(zhàn)略。當(dāng)美國(guó)還在向波斯灣增兵，“綁架”馬杜羅，對(duì)丹麥提出格陵蘭島領(lǐng)土訴求，要將加拿大變成美國(guó)的第51個(gè)州，要挾盟友提高軍費(fèi)增加保護(hù)費(fèi)，當(dāng)關(guān)稅大王不斷的到處褥羊毛，執(zhí)著于開僵拓土的時(shí)候，我們卻在大力發(fā)展軍事、經(jīng)濟(jì)，加深與全球各國(guó)往來。

2025年12月以來，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍、加拿大總理卡尼、英國(guó)首相斯塔默、韓國(guó)總統(tǒng)李在明、芬蘭總理奧爾波，2026年4月底前，已安排訪華日程的還有德國(guó)總理默茨、俄羅斯總統(tǒng)普京、西班牙首相桑切斯，甚至連特朗普也喊出想要在2026年4月開始訪華。

這個(gè)一臉“懵”，震撼了吧？

人教人教不會(huì)，事教人一教就會(huì)，一次不會(huì)就教兩次、三次。特朗普，美國(guó)，讓他的那些盟友們看清了現(xiàn)實(shí)：誰在幫他們恢復(fù)經(jīng)濟(jì)、民生，又是誰在忙著伸著褥他們的羊毛？誰在為全球秩序、和平而奔走，又是誰在到處破壞秩序，慫恿或直接挑起爭(zhēng)端…

而這些，都是A股的基本面，要反客為主，要化被動(dòng)與主動(dòng)，都需要時(shí)間，所以有什么可著急的呢？相比后面的牛市和好日子，現(xiàn)在僅僅是開始。

最后，對(duì)比一下中美貨幣誰“更值錢”。結(jié)合文心和DeepSeek，整理出一份最貼近百姓生活支出的數(shù)據(jù)供參考：

一頓普通打工人午飯餐食：中國(guó)約2.84美元，美國(guó)約20美元；一打（12個(gè)）雞蛋：中國(guó)約1.57美元，美國(guó)約4.41美元；男士理發(fā)：中國(guó)約4-5美元，美國(guó)約30美元；寬帶互聯(lián)網(wǎng)月費(fèi)：中國(guó)約11美元，美國(guó)約72美元；公交單程票：中國(guó)約0.3美元，美國(guó)約2-3美元；瓶裝水：中國(guó)約0.28美元，美國(guó)約2.12美元；土豆：中國(guó)約0.8美元，美國(guó)約3.10美元…

如此看來，美國(guó)賺錢中國(guó)花，是最佳選項(xiàng)！但實(shí)際上卻很難實(shí)現(xiàn)，要去美國(guó)打工，工作簽證是極難的，哪怕就是簽下來，賺的美元也要在美元的消費(fèi)環(huán)境中消費(fèi)，最終能剩下多少并未可知。打黑工，基本都是低端工種，且不安全…

CEIC數(shù)據(jù)，美國(guó)人均可支配收入52557美元，嗯，我覺得單看這個(gè)數(shù)兒是靠譜的，因?yàn)槲遗笥涯概诼迳嫉\，年支出70WRMB，折合美元大概就是10W美元。朋友女兒在美國(guó)公立學(xué)校留學(xué)，無收入。朋友媳婦在美國(guó)陪讀無工作，無收入。

且租住的住宅是普通公寓，吃穿用度也很節(jié)約，咋說呢，一切為了孩子，你懂得。如是，按照月4379.75美元的在美收入，在美國(guó)可能日子過得會(huì)非常緊張?！捌骄边@個(gè)事兒，在中國(guó)有“被平均”，在美國(guó)也是如此…