如果說(shuō)無(wú)人機(jī)救援戰(zhàn)是烏軍在軍事上的一次勝利，那俄羅斯油氣收入的斷崖式下跌，就是西方制裁在經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)線上的重大突破。2025 年，俄羅斯油氣收入暴跌 24%，這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，是普京戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器開(kāi)始 “缺油” 的危險(xiǎn)信號(hào)，更是制裁、油價(jià)、匯率三重絞殺下，俄羅斯財(cái)政走向崩塌的真實(shí)寫(xiě)照。這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)上的潰敗，或許比戰(zhàn)場(chǎng)上的失利，更能決定這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的最終走向。

咱們先看看這個(gè)數(shù)字有多刺眼。2025 年，俄羅斯油氣行業(yè)的總收入，較 2024 年直接下滑 24%，創(chuàng)下了俄烏開(kāi)戰(zhàn)以來(lái)的最大跌幅。要知道，油氣收入可是俄羅斯財(cái)政的命根子，常年占財(cái)政收入的 40% 以上，是普京維持戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)的核心資金來(lái)源。這一下跌，直接讓俄羅斯的錢(qián)包以肉眼可見(jiàn)的速度癟了下去，連帶引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)。

造成這一結(jié)果的，是制裁、油價(jià)、匯率的三重暴擊，每一重都精準(zhǔn)命中俄羅斯的經(jīng)濟(jì)軟肋。

第一重暴擊，是西方持續(xù)加碼的制裁。俄烏開(kāi)戰(zhàn)以來(lái)，西方對(duì)俄羅斯實(shí)施了多輪制裁，尤其是對(duì)油氣行業(yè)的限制，更是精準(zhǔn)到了骨子里。歐洲徹底切斷了對(duì)俄羅斯原油和天然氣的依賴，原本的主要市場(chǎng)沒(méi)了，俄羅斯只能轉(zhuǎn)頭向中國(guó)、印度等國(guó)尋求出路?？蓡?wèn)題來(lái)了，這些新市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)不在俄羅斯手里，只能靠打折促銷來(lái)吸引買(mǎi)家，利潤(rùn)空間被大大壓縮。更要命的是，西方對(duì)俄羅斯石油實(shí)施的價(jià)格上限政策，直接把俄羅斯原油的售價(jià)鎖死在 60 美元 / 桶以下，哪怕國(guó)際油價(jià)上漲，俄羅斯也賺不到額外的錢(qián)，只能眼睜睜看著利潤(rùn)流失。

第二重暴擊，是國(guó)際油價(jià)的持續(xù)低迷。2025 年，國(guó)際原油市場(chǎng)供大于求，油價(jià)一路走低。沙特等歐佩克成員國(guó)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，一直在持續(xù)增產(chǎn)，進(jìn)一步壓低油價(jià)，這對(duì)高度依賴石油出口的俄羅斯來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)直是致命打擊。普京政府陷入了兩難：減產(chǎn)吧，會(huì)丟失好不容易爭(zhēng)取來(lái)的亞洲市場(chǎng)份額；不減產(chǎn)吧，油價(jià)上不去，收入還是上不來(lái)。這種進(jìn)退兩難的處境，讓俄羅斯在油價(jià)博弈中，徹底失去了主動(dòng)權(quán)。更諷刺的是，連特朗普都公開(kāi)表態(tài)要壓低油價(jià)，這對(duì)本就艱難的俄羅斯油氣行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪上加霜。

第三重暴擊，是俄羅斯盧布的大幅貶值。2025 年，盧布對(duì)美元匯率持續(xù)走低，一度跌破 100 盧布兌 1 美元的關(guān)口。這意味著，俄羅斯出口油氣賺來(lái)的美元，換算成盧布后，實(shí)際收入大幅縮水。就像你在海外打工掙美元，結(jié)果人民幣升值，換回來(lái)的錢(qián)反而少了，那種憋屈感，俄羅斯政府體會(huì)得淋漓盡致。匯率的下跌，還引發(fā)了國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，老百姓的生活成本大幅上升，消費(fèi)意愿持續(xù)低迷，進(jìn)一步拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

三重暴擊之下，俄羅斯的財(cái)政狀況徹底亂了套。2025 年，俄羅斯的國(guó)防支出占 GDP 的比例，飆升至 7.3%，實(shí)際軍費(fèi)超過(guò) 15.86 萬(wàn)億盧布，遠(yuǎn)超預(yù)算公布的 13.5 萬(wàn)億。這是什么概念？相當(dāng)于俄羅斯把 41% 的財(cái)政預(yù)算，都砸進(jìn)了戰(zhàn)爭(zhēng)這個(gè)無(wú)底洞里。一個(gè)月收入 1 萬(wàn)的家庭，卻要花 1.5 萬(wàn)在房貸、車(chē)貸上，剩下的 5000 只能靠刷信用卡、借網(wǎng)貸填補(bǔ)，俄羅斯現(xiàn)在就是這么個(gè)狀態(tài)。

為了填補(bǔ)財(cái)政窟窿，普京政府不得不使出渾身解數(shù)，可每一招都在透支國(guó)家的未來(lái)。他們動(dòng)用了國(guó)家福利基金，超過(guò)一半的資金被用來(lái)填補(bǔ)軍費(fèi)和財(cái)政缺口，原本用來(lái)保障民生的錢(qián)，全成了戰(zhàn)爭(zhēng)的 “燃料”。同時(shí)，俄羅斯還發(fā)行了巨額國(guó)內(nèi)債務(wù)，試圖向市場(chǎng)借錢(qián)度日，可國(guó)內(nèi)投資者信心不足，只能靠央行兜底。更讓老百姓叫苦不迭的是，政府開(kāi)始向民眾伸手加稅 ——2026 年 1 月起，增值稅從 20% 提高到 22%，中小企業(yè)的起征點(diǎn)從 6000 萬(wàn)盧布降到 2000 萬(wàn)盧布，連買(mǎi)電子產(chǎn)品都要加征新稅。一邊是高通脹，一邊是高稅負(fù)，俄羅斯老百姓的日子越來(lái)越難，消費(fèi)意愿低迷，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力徹底消退。2025 年，俄羅斯 GDP 增速放緩到 0.6% 以下，2026 年甚至有陷入停滯的風(fēng)險(xiǎn)。

這里還有個(gè)特別諷刺的細(xì)節(jié)，俄羅斯現(xiàn)在的能源出口，幾乎完全依賴中國(guó)和印度，可這兩個(gè) “大客戶” 也沒(méi)那么靠譜。2025 年 12 月，印度突然大幅削減俄羅斯原油進(jìn)口，環(huán)比下降 29%，創(chuàng)下實(shí)施價(jià)格上限政策以來(lái)的最低水平。印度的賈姆納加爾煉油廠進(jìn)口量銳減 49%，連國(guó)有煉油廠都減少了 15%。印度人的算盤(pán)打得精，國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)低、供應(yīng)渠道多，沒(méi)必要冒著被制裁的風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)俄羅斯的打折油。中國(guó)雖然在同期增加了 23% 的俄羅斯原油進(jìn)口，但也是看價(jià)格下菜碟，而且一直在玩平衡，不會(huì)把所有雞蛋放在俄羅斯這個(gè)籃子里。更關(guān)鍵的是，俄羅斯向歐洲輸氣的管道徹底關(guān)閉后，天然氣收入暴跌 30%，只有 1.35 萬(wàn)億盧布，西伯利亞力量管道的輸氣量，根本填不上這個(gè)空缺。

俄羅斯的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在陷入了一個(gè)惡性循環(huán)：油氣收入減少→財(cái)政緊張→加稅舉債→民生凋敝→消費(fèi)萎縮→經(jīng)濟(jì)停滯→軍費(fèi)壓力更大→繼續(xù)加稅舉債。這個(gè)循環(huán)一旦轉(zhuǎn)起來(lái)，就很難停下，而普京的統(tǒng)治根基，也在這個(gè)過(guò)程中慢慢松動(dòng)。戰(zhàn)爭(zhēng)研究所（ISW）的分析指出，俄羅斯油氣收入下降，流動(dòng)資金儲(chǔ)備持續(xù)減少，會(huì)讓其為持久戰(zhàn)籌集資金的努力變得更加復(fù)雜。所謂 “越打越有錢(qián)” 的神話，在冰冷的數(shù)據(jù)面前徹底破產(chǎn)。

更麻煩的是，俄羅斯的戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器，還高度依賴外部供應(yīng)鏈?？▋?nèi)基國(guó)際和平基金會(huì)的專家科夫曼直接點(diǎn)破，俄羅斯 80% 的無(wú)人機(jī)關(guān)鍵電子元件來(lái)自中國(guó)，如果沒(méi)有中國(guó)市場(chǎng)的支撐，俄羅斯根本打不起這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)?？蛇@種依賴是雙向的，當(dāng)俄羅斯沒(méi)錢(qián)付款、財(cái)政狀況持續(xù)惡化時(shí)，還能從中國(guó)買(mǎi)到多少東西，就是個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。一旦供應(yīng)鏈出問(wèn)題，俄軍的炮彈、無(wú)人機(jī)等裝備，就會(huì)面臨斷供的風(fēng)險(xiǎn)。

有人說(shuō)，俄羅斯家大業(yè)大，還能撐很久。但歷史告訴我們，帝國(guó)的崩塌往往始于財(cái)政破產(chǎn)。當(dāng)軍費(fèi)開(kāi)支吞噬掉近一半的財(cái)政預(yù)算，當(dāng)國(guó)家福利基金被啃掉過(guò)半，當(dāng)老百姓被迫承擔(dān)更高稅負(fù)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的可持續(xù)性就打上了巨大的問(wèn)號(hào)。士兵領(lǐng)不到餉、炮彈造不出來(lái)、后方老百姓餓肚子時(shí)，前線的士氣還能維持多久？

2026 年，我們或許會(huì)看到俄羅斯經(jīng)濟(jì)更真實(shí)的一面 —— 通脹高企、匯率持續(xù)下跌、財(cái)政赤字?jǐn)U大。而這，很可能就是這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的轉(zhuǎn)折開(kāi)始。普京以為能用鋼鐵洪流碾碎烏克蘭，卻沒(méi)想到西方制裁的 “銼刀”，正在一點(diǎn)點(diǎn)磨平他的戰(zhàn)爭(zhēng)獠牙。當(dāng)錢(qián)包空了，戰(zhàn)爭(zhēng)也就離結(jié)束不遠(yuǎn)了。