李蓓作為上海半夏投資創(chuàng)始人、私募基金管理人。

其于2017年取得私募牌照，2022年管理規(guī)模突破百億，后因業(yè)績(jī)下滑于2025年初退出百億私募陣營(yíng)。

其長(zhǎng)期以“私募魔女”人設(shè)活躍于公域平臺(tái)，借個(gè)人IP流量開(kāi)展變相營(yíng)銷，違規(guī)行為呈現(xiàn)“持續(xù)性、多樣性、隱蔽性”特征。

違規(guī)事實(shí)：

早期公開(kāi)薦股+業(yè)績(jī)誤導(dǎo)營(yíng)銷

1. 2021年“港股抄底”虛假宣傳：

公開(kāi)發(fā)文號(hào)召“賣(mài)出A股買(mǎi)入H股”，宣稱四大行、中海油等港股“被嚴(yán)重低估”，屬于“白菜價(jià)投資標(biāo)的”，誘導(dǎo)普通投資者跟風(fēng)配置。

但后續(xù)港股持續(xù)下跌，其推薦標(biāo)的股價(jià)大幅回撤，被市場(chǎng)調(diào)侃為“反向指標(biāo)”，構(gòu)成誤導(dǎo)性宣傳 。

2. 2022年借“征友”博眼球引流：

在半夏投資公眾號(hào)發(fā)布“征友啟事”，明確提出“985學(xué)歷、178cm以上身高、前20%顏值”等爭(zhēng)議性要求。

將其個(gè)人私生活與機(jī)構(gòu)品牌綁定傳播，通過(guò)社交平臺(tái)流量發(fā)酵提升個(gè)人知名度，間接為其基金產(chǎn)品吸引關(guān)注，違背私募宣傳“聚焦專業(yè)”的基本準(zhǔn)則 。

3. 2023年業(yè)績(jī)承壓期的“悲情營(yíng)銷”：

在旗下基金2022年總體收益率為-2.41%、凈值大幅回撤的背景下，公開(kāi)披露與前夫的婚姻矛盾，控訴對(duì)方污蔑自己“害人精”，

通過(guò)個(gè)人情感糾紛轉(zhuǎn)移市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的質(zhì)疑，以悲情人設(shè)博取公眾同情，變相維護(hù)機(jī)構(gòu)品牌形象，屬于“非合規(guī)手段營(yíng)銷” 。

中期夸大投資價(jià)值+定向誘導(dǎo)營(yíng)銷（2024年）

1. “地產(chǎn)股十年一遇機(jī)會(huì)”虛假承諾：

2024年初高調(diào)喊話“地產(chǎn)股是十年一遇的機(jī)會(huì)”，公開(kāi)曬出持倉(cāng)國(guó)企地產(chǎn)股，宣稱“PB低、銷售增速快，股價(jià)能漲3-10倍”，直接向不特定人群推薦具體標(biāo)的，且隱含明確收益承諾。

但半年后其管理基金因地產(chǎn)股暴跌單月虧損9.6%，被迫清倉(cāng)止損，重倉(cāng)的陽(yáng)光城更是直接退市，與前期宣傳形成劇烈反差，對(duì)投資者造成嚴(yán)重誤導(dǎo) 。

2. 借行業(yè)爭(zhēng)議事件炒作：

2024年因拉黑發(fā)送腹肌照的量化基金經(jīng)理汪沛，引發(fā)行業(yè)熱議，其個(gè)人及機(jī)構(gòu)名稱持續(xù)占據(jù)財(cái)經(jīng)話題榜，通過(guò)爭(zhēng)議性事件維持曝光度，間接為基金募集引流，違背私募宣傳“禁止過(guò)度營(yíng)銷”的監(jiān)管要求 。

近期天價(jià)課程+全平臺(tái)IP營(yíng)銷（2025-2026年）

1. 天價(jià)投資課的多層違規(guī)：

2025年末推出12888元/4節(jié)的線下課程，宣稱“教會(huì)普通人實(shí)現(xiàn)10%以上長(zhǎng)期年化收益”，

但同期其管理的核心產(chǎn)品近三年收益率僅3.28%和-1.47%，跑輸滬深300指數(shù)約19個(gè)百分點(diǎn)，承諾收益與實(shí)際業(yè)績(jī)嚴(yán)重不符；

且課程為“基金投資2年以上或500萬(wàn)以上投資人”提供免費(fèi)名額，本質(zhì)是通過(guò)高價(jià)門(mén)檻篩選高凈值潛在客戶，屬于“以知識(shí)付費(fèi)為名的私募推介” 。

2. 全平臺(tái)IP矩陣違規(guī)引流：

2026年1月入駐小紅書(shū)，2天內(nèi)粉絲破8000，明確表示將同步運(yùn)營(yíng)微博、抖音及視頻號(hào)，打造個(gè)人財(cái)經(jīng)IP矩陣。

其小紅書(shū)賬號(hào)因“違規(guī)引流至公眾號(hào)”被封禁2周，解封后仍在評(píng)論區(qū)暗示“地產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，后續(xù)發(fā)公眾號(hào)文章詳解”，持續(xù)通過(guò)社交平臺(tái)向私域?qū)Я?，未履行合格投資者篩選程序，屬于“公域平臺(tái)向不特定人群營(yíng)銷”。

3. 公開(kāi)互撕引發(fā)流量狂歡：

2026年2月公開(kāi)怒懟前夫梁文濤，爆料雙方恩怨及對(duì)方“早年違規(guī)事宜”，以“開(kāi)直播曝光細(xì)節(jié)”相威脅，相關(guān)內(nèi)容迅速引爆金融圈，

通過(guò)負(fù)面爭(zhēng)議事件實(shí)現(xiàn)個(gè)人IP流量暴漲，間接為其后續(xù)營(yíng)銷活動(dòng)積累關(guān)注度，完全背離私募基金管理人應(yīng)有的“審慎、專業(yè)”職業(yè)形象。

三、違法違規(guī)依據(jù)：

（一）持續(xù)違反《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》

1. 第二十條“禁止向不特定對(duì)象宣傳推介”：

2021年薦港股、2024年薦地產(chǎn)股、2025年賣(mài)課及2026年全平臺(tái)IP運(yùn)營(yíng)，均通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)大眾傳播媒介向不特定人群傳遞投資相關(guān)信息，未履行特定對(duì)象確定程序，持續(xù)突破募集對(duì)象限制。

2. 第二十條“禁止以夸大等方式宣傳推介”：

2021年“港股白菜價(jià)”、2024年“地產(chǎn)股漲3-10倍”、2025年“10%年化收益”等表述，均屬于夸大投資價(jià)值、承諾收益的違規(guī)行為，違反“私募宣傳不得暗示收益”的核心要求。

3. 第二十一條“募集應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)信用原則”：

通過(guò)征友、互撕、悲情營(yíng)銷等非合規(guī)手段博取流量，誤導(dǎo)投資者對(duì)其專業(yè)能力的判斷，違背“誠(chéng)實(shí)信用”的募集原則。

（二）違反《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》《私募投資基金募集行為管理辦法》

1. 前者明確禁止金融從業(yè)者“承諾投資收益”，李蓓2024年、2025年兩次公開(kāi)承諾具體收益區(qū)間，屬于持續(xù)性違規(guī)。

2. 后者要求私募募集“不得通過(guò)公開(kāi)媒介或者變相公開(kāi)媒介宣傳”，李蓓近五年持續(xù)通過(guò)公眾號(hào)、小紅書(shū)、抖音等公開(kāi)平臺(tái)開(kāi)展?fàn)I銷相關(guān)行為，完全無(wú)視募集行為的合規(guī)邊界。

基于李蓓違規(guī)行為的“持續(xù)性、多樣性、影響廣泛”特征，建議上海證監(jiān)局升級(jí)監(jiān)管措施：

1. 開(kāi)展跨年度專項(xiàng)調(diào)查，核實(shí)2021年以來(lái)所有公開(kāi)營(yíng)銷行為的傳播范圍、投資者影響、是否與基金募集直接關(guān)聯(lián)，固定完整違規(guī)證據(jù)鏈。

2.依據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》第四十九條，對(duì)其長(zhǎng)期、多次違規(guī)行為處以監(jiān)管措施，督促全面整改。

3. 將其列為私募違規(guī)營(yíng)銷“典型案例”，在全行業(yè)通報(bào)其跨年度違規(guī)軌跡，明確“個(gè)人IP營(yíng)銷、知識(shí)付費(fèi)變相推介、爭(zhēng)議事件炒作”等均屬違規(guī)行為，劃定監(jiān)管紅線。

4. 投資者保護(hù)強(qiáng)化：

要求李蓓及半夏投資通過(guò)原宣傳渠道（公眾號(hào)、小紅書(shū)等）發(fā)布《合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)提示公告》，明確其過(guò)往部分公開(kāi)言論存在誤導(dǎo)性，提醒投資者審慎決策；

同時(shí)公開(kāi)課程收入慈善捐贈(zèng)的具體流向及監(jiān)管機(jī)制，消除營(yíng)銷話術(shù)帶來(lái)的不良影響。

網(wǎng)絡(luò)空間被其持續(xù)不斷的違規(guī)營(yíng)銷搞的烏煙瘴氣，請(qǐng)監(jiān)管盡快出手處置!