中國(guó)阿姨掃貨金銀，驚動(dòng)全球市場(chǎng)？

WSJ（華爾街日?qǐng)?bào)）近期報(bào)道，一場(chǎng)由中國(guó) “阿姨級(jí)” 投資者掀起的金銀搶購(gòu)潮，正攪動(dòng)全球貴金屬市場(chǎng) —— 這群精明的中年女性，連同 Z 世代年輕人，用真金白銀撐起了全球金銀價(jià)格的飆升，卻也在一場(chǎng)突如其來(lái)的暴跌中，淪為被 “收割” 的對(duì)象，上演了一出 “搶金 - 被割 - 轉(zhuǎn)場(chǎng)” 的投資大戲。

這場(chǎng)狂熱的起點(diǎn)，是普通人對(duì)財(cái)富避險(xiǎn)的樸素訴求。報(bào)道中稱 43 歲的高中教師羅斯?田（音譯），就是數(shù)百萬(wàn)中國(guó)投資者的縮影。出于對(duì)全球地緣政治緊張、自身工資下滑的擔(dān)憂，她在農(nóng)歷新年前專程前往北京最大的珠寶市場(chǎng)，挑選金手鐲、項(xiàng)鏈和戒指，多年來(lái)已累計(jì)為自己和親屬購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值數(shù)千美元的黃金?！拔乙廊豢礉q，因?yàn)槲蚁嘈劈S金是非常好的避險(xiǎn)資產(chǎn)。” 田的話，道出了無(wú)數(shù)投資者的心聲。

中國(guó)家庭的投資困境，早已為這場(chǎng)金銀狂潮埋下伏筆。房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)股市波動(dòng)劇烈，銀行存款利率又常年偏低，能讓普通人安心存放財(cái)富的優(yōu)質(zhì)選項(xiàng)寥寥無(wú)幾。于是，從被美媒早年專門(mén)創(chuàng)造 “dama” 一詞來(lái)形容的中國(guó)阿姨，到追求靈活投資的 Z 世代，紛紛將目光投向了黃金白銀 —— 這種被視為 “硬通貨” 的資產(chǎn)，成了大家心中最穩(wěn)妥的財(cái)富 “避風(fēng)港”。

旺盛的需求，直接推高了金銀價(jià)格，也讓中國(guó)市場(chǎng)成為全球貴金屬市場(chǎng)的 “風(fēng)向標(biāo)”。世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2025 年中國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)了約 432 噸金條和金幣，同比激增 28%，占到當(dāng)年該類(lèi)別全球購(gòu)買(mǎi)量的近三分之一。更直觀的是，中國(guó)市場(chǎng)的金銀價(jià)格長(zhǎng)期高于國(guó)際基準(zhǔn)價(jià)，溢價(jià)背后，是擋不住的購(gòu)買(mǎi)熱情。

購(gòu)買(mǎi)方式也早已變得便捷多元。不少人通過(guò)微信、支付寶等手機(jī)應(yīng)用購(gòu)買(mǎi)黃金 ETF，操作簡(jiǎn)單得像點(diǎn)一杯咖啡；而偏愛(ài) “摸得著” 的投資者，則扎堆在珠寶市場(chǎng)和金店，排隊(duì)搶購(gòu)金條、一克裝的 “金豆”—— 這些小巧的金豆被裝在玻璃罐中出售，成了普通人 “積少成多” 的投資新選擇。與此同時(shí)，上海期貨交易所的黃金期貨成交量創(chuàng)下年度新高，與實(shí)物金銀一起，構(gòu)成了這場(chǎng)搶購(gòu)狂潮的全貌。

今年年初，全球市場(chǎng)的風(fēng)向更是助推了這場(chǎng)狂熱：美元走弱、債券收益率下降，再加上各國(guó)央行紛紛增持黃金，金銀價(jià)格一路飆升，漲至歷史高位。不少偏好風(fēng)險(xiǎn)的投資者，甚至動(dòng)用杠桿放大收益，讓這場(chǎng)原本以 “避險(xiǎn)” 為初衷的投資，逐漸變成了凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈馬德?侯賽因口中的 “投機(jī)性狂熱”。

然而，狂熱之下，危機(jī)早已潛伏。1 月 30 日，全球貴金屬市場(chǎng)迎來(lái) “黑色星期一”—— 現(xiàn)貨黃金收跌 9.25%，COMEX 黃金期貨跌超 8%；現(xiàn)貨白銀暴跌 26.42%，COMEX 白銀期貨跌超 25%，創(chuàng)下數(shù)十年來(lái)最大單日跌幅。導(dǎo)火索正是特朗普的一則提名：他宣布將提名凱文?沃什出任下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席。據(jù)悉，沃什兼具鷹派底色與務(wù)實(shí)立場(chǎng)，市場(chǎng)預(yù)期其上任后將調(diào)整貨幣政策，此舉直接推動(dòng)美元走強(qiáng)，進(jìn)而引發(fā)金銀價(jià)格雪崩式下跌。

這場(chǎng)暴跌，讓無(wú)數(shù)高位入場(chǎng)的中國(guó)投資者淪為 “韭菜”。中國(guó)社交媒體上，不少人抱怨自己被持續(xù)上漲的行情吸引，在最高點(diǎn)跟風(fēng)買(mǎi)入，結(jié)果一夜之間虧損慘重，直言 “被像割韭菜一樣收割”。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，不少中國(guó)銀行已悄悄提高保證金要求，限制客戶借錢(qián)購(gòu)買(mǎi)貴金屬的規(guī)模，進(jìn)一步冷卻了市場(chǎng)的投機(jī)熱情。

如今，金銀市場(chǎng)的狂熱已逐漸褪去，觀望成了主流。北京天雅珠寶城的銷(xiāo)售人員洪淼透露，價(jià)格回調(diào)后，市場(chǎng)客流量有所增加，金條銷(xiāo)量也出現(xiàn)回升，但大多數(shù)顧客都變得十分謹(jǐn)慎，“現(xiàn)在普遍是觀望心態(tài)”。

有人退場(chǎng)觀望，也有人趁機(jī) “轉(zhuǎn)場(chǎng)”。來(lái)自河南的三十多歲投資者賈佩，就是其中之一。幾年前她買(mǎi)入 50 克黃金，去年夏天價(jià)格翻倍時(shí)果斷賣(mài)出獲利；如今，她和朋友們?cè)缫褜⒛抗廪D(zhuǎn)向了白銀，認(rèn)為白銀的上漲空間比黃金更大，“我已經(jīng)開(kāi)始囤白銀了，就算價(jià)格下跌，也還能承受”。

從瘋狂搶金到高位被割，再到轉(zhuǎn)頭囤白銀，中國(guó)投資者的每一步操作，都折射出普通人在財(cái)富保值路上的試探與無(wú)奈。WSJ 的報(bào)道，不僅記錄下中國(guó) “阿姨級(jí)” 投資者的強(qiáng)大購(gòu)買(mǎi)力 —— 多年前美媒就曾專門(mén)創(chuàng)造 “dama” 一詞，來(lái)形容這群攪動(dòng)全球黃金市場(chǎng)的中國(guó)女性，更點(diǎn)出了這場(chǎng)金銀狂潮背后的核心：當(dāng)優(yōu)質(zhì)投資渠道稀缺，普通人能抓住的，似乎只有黃金白銀這種 “看得見(jiàn)、摸得著” 的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

只是這場(chǎng)狂歡也給所有人提了個(gè)醒：避險(xiǎn)不等于投機(jī)，跟風(fēng)追高終究難逃被收割的命運(yùn)。無(wú)論是黃金還是白銀，價(jià)格波動(dòng)的背后，從來(lái)都離不開(kāi)全球經(jīng)濟(jì)、貨幣政策的博弈。對(duì)于普通人而言，與其跟風(fēng)卷入狂熱，不如保持理性 —— 畢竟，真正的財(cái)富保值，靠的從來(lái)不是一時(shí)的跟風(fēng)，而是清醒的判斷。

目前，金銀市場(chǎng)仍處于震蕩調(diào)整中，特朗普提名沃什的后續(xù)影響還在持續(xù)發(fā)酵，中國(guó)投資者的觀望情緒何時(shí)能緩解？白銀是否真的能如賈佩所言，迎來(lái)新一輪上漲？一切，都還需要時(shí)間給出答案。

信息來(lái)源：

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