中國網(wǎng)財經(jīng)2月9日訊 1月，資產(chǎn)管理信托市場整體降溫顯著，市場中發(fā)行端、成立端均出現(xiàn)顯著回落。具體來看，非標信托成立數(shù)量及規(guī)模均顯著下滑，標品信托發(fā)行市場整體走弱；產(chǎn)品收益方面，非標信托整體平均收益率連續(xù)三月走勢較為平穩(wěn)，混合類產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準延續(xù)上升態(tài)勢。

　　市場整體承壓

　　用益信托公布數(shù)據(jù)顯示，1月資產(chǎn)管理信托發(fā)行市場行情回落，發(fā)行節(jié)奏放緩。1月共發(fā)行資管信托產(chǎn)品2885款，環(huán)比減少14.24%；已披露發(fā)行規(guī)模為1275.67億元，環(huán)比減少5.78%。具體來看，非標產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少16.70%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比減少18.75%。標品發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少12.28%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長16.26%。

　　同期，資產(chǎn)管理信托成立市場遇冷，市場收縮態(tài)勢顯著。1月共成立資管信托產(chǎn)品2262款，環(huán)比減少21.32%；已披露成立規(guī)模為648.08億元，環(huán)比減少17.22%。同比方面，成立數(shù)量同比增長11.44%，已披露成立規(guī)模同比增長5.56%。

　　用益信托研究員劉欣怡表示，1月資產(chǎn)管理信托市場中非標與標品信托熱度減弱，季節(jié)性因素主導(dǎo)，年末沖量效應(yīng)消退后業(yè)務(wù)自然回落，疊加春節(jié)前資金回籠，信托理財需求階段性減弱；監(jiān)管政策持續(xù)收緊，傳統(tǒng)非標融資的路徑減少，合規(guī)優(yōu)質(zhì)項目供給收縮；資本市場債市收益收窄，固收類標品信托資金配置吸引力減弱。

　　標品信托市場整體走弱

　　具體來看，1月標品信托發(fā)行1643款，環(huán)比減少230款，環(huán)比下降12.28%。具體來看，固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下滑11.66%；混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下滑1.61%；權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比下滑37.12%。

　　同期，標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量明顯縮減。1月標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少275款，跌幅17.01%?。具體來看，債券策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少22.10%，組合基金策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增長21.11%，多資產(chǎn)策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增長1.04%，股票策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少46.27%。

　　對此劉欣怡分析，固收類產(chǎn)品作為標品信托發(fā)行主力，受開年債市震蕩整理、票息收益與資本利得雙降影響，產(chǎn)品收益吸引力有所減弱，疊加年末沖量效應(yīng)消退后業(yè)務(wù)回歸常態(tài)，發(fā)行節(jié)奏自然放緩。

　　同期，TOF產(chǎn)品成立數(shù)量略有增長，規(guī)模小幅下滑?。1月TOF產(chǎn)品已披露成立數(shù)量為457款?，環(huán)比增加7款，漲幅1.56%?；已披露成立規(guī)模68.67億元?，環(huán)比下降7.94%?。1月固收類信托成立數(shù)量1121款，環(huán)比減少232款，跌幅17.14%。

　　具體到各類標品產(chǎn)品業(yè)績情況，截至2026年1月，納入統(tǒng)計中的17039款存續(xù)產(chǎn)品中，存量凈值產(chǎn)品整體平均收益率為1.68%，環(huán)比增加1.26個百分點；中位數(shù)收益率為0.41%，環(huán)比增長0.23個百分點。同期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)分別上升3.76%、1.65%和12.12%。1月固收類產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為2.71 %，環(huán)比下降0.03個百分點；混合類產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準為4.68%?，環(huán)比上升0.15個百分點?。

　　劉欣怡表示，存量凈值信托產(chǎn)品業(yè)績整體跑輸市場，核心源于信托公司偏保守的產(chǎn)品管理與資金配置。存量產(chǎn)品以固收或“固收+”為主，權(quán)益敞口有限，投資決策偏穩(wěn)健，最終整體表現(xiàn)弱于主流指數(shù)。

　　混合類產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準延續(xù)上升態(tài)勢。 對此劉欣怡分析，混合類產(chǎn)品以股債配置為主，權(quán)益端受益于A 股結(jié)構(gòu)性行情亮眼，信托調(diào)倉增配高彈性熱點賽道，權(quán)益資產(chǎn)收益顯著提升；固收端雖利率仍處低位，但資產(chǎn)收益較為穩(wěn)定，雙端筑牢產(chǎn)品收益基礎(chǔ)。

　　非標信托平均收益率較為平穩(wěn)

　　另一邊，1月非標產(chǎn)品表現(xiàn)與標品趨同，承壓明顯。期內(nèi)已披露成立數(shù)量920款，環(huán)比減少26.87%；已披露成立規(guī)模448.55億元，環(huán)比減少20.09%。其中非標金融類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比減少5.42億元，跌幅7.71%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比減少99.99億元，跌幅21.83%；工商企業(yè)類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比減少4.29億元，跌幅15.31%。

　　具體來看，1月各領(lǐng)域的資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品成立規(guī)模均呈下滑態(tài)勢。其中，城投融資轉(zhuǎn)型深化，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托成立規(guī)模大幅收縮；非標金融類信托產(chǎn)品成立規(guī)模延續(xù)收縮態(tài)勢，消費金融信托增長乏力。

　　劉欣怡表示，季節(jié)性節(jié)奏影響，2025年末信托公司為沖刺年度目標而形成的“集中釋放效應(yīng)”已基本消退，進入2026年1月后，沖量任務(wù)結(jié)束，業(yè)務(wù)回歸常態(tài)，項目推進節(jié)奏放緩；另一方面，隨著信托行業(yè)風(fēng)險處置進入深水區(qū)，監(jiān)管部門對高風(fēng)險領(lǐng)域、弱資質(zhì)主體的項目嚴格管控，進一步壓縮了非標信托的空間；疊加地方化債政策深化，嚴控新增高息非標債務(wù)，城投等核心融資主體的非標融資需求進一步收縮。

　　收益率方面，1月非標信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.91 %，與上月持平。從投向領(lǐng)域來看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.95%，與上月持平；非標金融類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.07%，環(huán)比減少0.26個百分點；工商企業(yè)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.99%，環(huán)比增長0.19個百分點；房地產(chǎn)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.82%，環(huán)比減少0.15個百分點。

　　1月非標信托產(chǎn)品平均期限為1.72年，環(huán)比縮短?0.14年?，其中基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均期限由1.70年縮短至1.60年，非標金融類產(chǎn)品平均期限由3.47年縮短至2.98年，工商企業(yè)類產(chǎn)品平均期限由1.77年縮短至1.72年。

　　對于非標信托業(yè)績表現(xiàn)劉欣怡分析道，首先，非標信托產(chǎn)品的收益率定價始終以市場資金成本為基礎(chǔ)，為整體收益平穩(wěn)奠定了基礎(chǔ)。其次，組合投資成為非標業(yè)務(wù)主流模式，從底層平滑收益率波動，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托平均收益率表現(xiàn)較為穩(wěn)定。最后，非標金融類信托平均預(yù)期收益率呈現(xiàn)顯著下滑。

　　從區(qū)域投向來看，資金投向區(qū)域分布顯著分化。1月投向江蘇省已披露成立規(guī)模為66.12億元?，環(huán)比減少17.33 %；浙江省為36.53億元?，環(huán)比增長6.56%；陜西省為15.76億元?，環(huán)比增長37.58%。1月非標信托投向浙江省與陜西省的規(guī)模均表現(xiàn)增長，成為當月區(qū)域投向中的兩大亮點。