盡管GDP數(shù)據(jù)亮眼，但美聯(lián)儲(chǔ)官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，強(qiáng)勁的宏觀數(shù)據(jù)掩蓋了勞動(dòng)力市場(chǎng)的“分裂”與“K型”復(fù)蘇的隱憂。

對(duì)于那些急于尋找工作的失業(yè)美國(guó)人來說，1月份無疑是一個(gè)艱難的月份。

過去一周發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)顯示，在2026年伊始，就業(yè)市場(chǎng)充其量仍處于頑固的凍結(jié)狀態(tài)，最壞的情況則是出現(xiàn)了進(jìn)一步分裂的跡象。1月份的裁員計(jì)劃是自2009年以來同月最糟糕的，私人雇主僅增加了2.2萬個(gè)就業(yè)崗位，而去年同期為14萬個(gè)。

除了數(shù)據(jù)點(diǎn)之外，最近幾周亞馬遜、Pinterest、UPS、家得寶（Home Depot）和《華盛頓郵報(bào)》等也宣布了廣泛的裁員消息。據(jù)Indeed Hiring Lab的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Cory Stahle稱，去年主導(dǎo)就業(yè)增長(zhǎng)的行業(yè)——醫(yī)療保健和社會(huì)服務(wù)在招聘啟事方面似乎也正在放緩。

“我們未必能長(zhǎng)期保持這種凍結(jié)狀態(tài)。要么情況會(huì)陷入更深的凍結(jié)，要么必須開始解凍，”Stahle說，“如果我們觀察所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的走向，目前肯定有明顯的勢(shì)頭表明情況正在進(jìn)一步凍結(jié)，或者變得更糟。”

2025年的警告信號(hào)？

誠(chéng)然，勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)的“重頭戲”——非農(nóng)就業(yè)報(bào)告尚未出爐。受部分政府關(guān)門導(dǎo)致的短暫延誤影響，美國(guó)1月份的失業(yè)率和就業(yè)增長(zhǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)要等到北京時(shí)間周三才會(huì)公布。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)就業(yè)人數(shù)將增長(zhǎng)7萬人，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)失業(yè)率將略有下降。該報(bào)告還將包括對(duì)勞工部2025年數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)修訂，預(yù)計(jì)將顯示經(jīng)濟(jì)增加的就業(yè)崗位少于最初報(bào)告的數(shù)量。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾甚至暗示，自4月以來，每月的就業(yè)增長(zhǎng)實(shí)際上可能減少了2萬個(gè)。

政府關(guān)于2025年職位空缺的最終報(bào)告提供了其他陷入困境的跡象：去年12月底，美國(guó)經(jīng)濟(jì)中只有650萬個(gè)職位空缺，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，為2020年以來的最低水平。盡管招聘網(wǎng)站Indeed關(guān)于職位空缺的最新數(shù)據(jù)表明1月份的情況并沒有變得更糟，但同樣令人擔(dān)憂的是，情況也沒有太大改善。

與此同時(shí)，1月最后一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加幅度超過預(yù)期，達(dá)到23.1萬人，這一波動(dòng)可能受到惡劣冬季天氣的影響，因?yàn)槌酥獬跽?qǐng)失業(yè)金人數(shù)一直相對(duì)較低。

美國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)（National Academy of Social Insurance）的高級(jí)研究員Michele Evermore表示，有理由相信初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)應(yīng)該更高。Evermore說，例如在明尼蘇達(dá)州，申請(qǐng)人數(shù)在1月份的大部分時(shí)間里都在下降，直到上周略有增加。這還是在一個(gè)申請(qǐng)人通常能夠更容易獲得福利的州。

然而，在申請(qǐng)難度較大的州，一些符合條件的申請(qǐng)人可能會(huì)放棄這一福利，因?yàn)樯暾?qǐng)過程太繁瑣或者金額太少。

“我們無法從首次和持續(xù)申請(qǐng)失業(yè)金的數(shù)據(jù)中清楚地了解實(shí)際的就業(yè)市場(chǎng)，因?yàn)槲覀冊(cè)谀撤N程度上已經(jīng)削減了失業(yè)保險(xiǎn)，使其變得不再重要，”Evermore說。

復(fù)雜情景

盡管如此，其他數(shù)據(jù)描繪了一幅經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的圖景。去年第三季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)了4.4%，這是兩年來最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，得益于健康的消費(fèi)支出和出口等措施。

美聯(lián)儲(chǔ)理事庫克上周三在邁阿密經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表演講時(shí)指出，“整體經(jīng)濟(jì)是穩(wěn)健的”，這也是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的普遍看法，他們指出裁員率接近歷史低位、失業(yè)率普遍較低、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁且消費(fèi)支出具有韌性。經(jīng)濟(jì)可能也需要較少的就業(yè)崗位，因?yàn)閯趧?dòng)力增長(zhǎng)放緩。

不過，庫克也指出，“近期強(qiáng)勁的整體增長(zhǎng)可能掩蓋了許多家庭面臨的挑戰(zhàn)性局勢(shì)，特別是低收入和中等收入家庭，”這與美國(guó)家庭中持續(xù)彌漫的悲觀情緒相吻合。另一方面，高收入家庭似乎在所謂的“K型經(jīng)濟(jì)”中表現(xiàn)良好。

Revelio Labs首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lisa Simon指出，在大衰退之后，GDP增長(zhǎng)的恢復(fù)速度也快于就業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的時(shí)期也是如此，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了“無就業(yè)復(fù)蘇”。

Stahle表示，人工智能（AI）和生產(chǎn)力增長(zhǎng)的前景也可能繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)更廣泛地向前發(fā)展。

“如果你現(xiàn)在不那么關(guān)注GDP和股市，而是只關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)，那么目前的勢(shì)頭肯定傾向于更多的下行風(fēng)險(xiǎn)，”Stahle說。