2月5日，2025年機(jī)械工業(yè)成績(jī)單公布。中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年機(jī)械工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.2%，增速高于全國(guó)工業(yè)和制造業(yè)2.3和1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，工程機(jī)械成為一大亮點(diǎn)，挖掘機(jī)銷量23.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)17%，裝載機(jī)銷量12.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.4%，增速均較上年加快10余個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前工程機(jī)械板塊內(nèi)外需均走向修復(fù)。內(nèi)需在設(shè)備更新周期帶動(dòng)下有望釋放顯著的盈利彈性，同時(shí)，海外需求復(fù)蘇且市場(chǎng)滲透率較低，正成為行業(yè)增長(zhǎng)的新引擎，預(yù)計(jì)2026年繼續(xù)修復(fù)。

一方面，財(cái)政政策與設(shè)備更新需求驅(qū)動(dòng)內(nèi)需。在“兩重”“兩新”等政策帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)已進(jìn)入復(fù)蘇通道。2025年以來(lái)，中大型挖掘機(jī)銷售放量，對(duì)行業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)突出。2025年12月，挖掘機(jī)內(nèi)外銷增速同步加快，進(jìn)一步驗(yàn)證這一趨勢(shì)。除挖掘機(jī)外，其他機(jī)械的國(guó)內(nèi)銷售也實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)。隨著“十五五”規(guī)劃藍(lán)圖逐步明確，以及雅魯藏布江下游水電工程等國(guó)家重大項(xiàng)目啟動(dòng)，行業(yè)將獲得長(zhǎng)期的需求支撐。

另一方面，企業(yè)深化全球化布局，海外市場(chǎng)持續(xù)突破。當(dāng)前行業(yè)海外市場(chǎng)滲透率仍低，且毛利率普遍較高，具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。頭部企業(yè)加速海外產(chǎn)能布局，搶占中高端市場(chǎng)，海外市場(chǎng)已成為2025年工程機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)的引擎。2025年，隨著歐美降息周期開(kāi)啟、新興市場(chǎng)城鎮(zhèn)化進(jìn)程持續(xù)，海外需求整體回暖，特別是“一帶一路”共建國(guó)家成為出海布局的核心陣地。在國(guó)內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)品加速向“智能化、綠色化、全球化”發(fā)展的背景下，主機(jī)廠通過(guò)深化海外渠道建設(shè)與提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)出口持續(xù)增長(zhǎng)。