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高股息收益率可能吸引你的目光，但只有穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表才能讓你安心。

截至2026年2月5日，海峽時報指數(shù) (SGX: ^STI) 的股息收益率為 3.56%。對于尋求收益的投資者來說，好消息是幾家新加坡上市公司不僅提供更高的收益率，還擁有可觀的凈現(xiàn)金頭寸——這種組合意味著股息的可持續(xù)性更好。

以下是三家值得關(guān)注的現(xiàn)金充裕的新加坡股票。

1）HRnetGroup (SGX: CHZ)

HRnetGroup 是一家新加坡領(lǐng)先的招聘和人力資源服務(wù)公司，業(yè)務(wù)遍及亞洲 18 個城市，擁有 900 多名顧問。經(jīng)過 33 年發(fā)展，該集團旗下運營著 20 個品牌，涵蓋專業(yè)招聘和靈活用工兩大領(lǐng)域。

對于股息投資者來說，最引人注目的數(shù)字是該集團無負債的資產(chǎn)負債表，截至 2025 年 6 月 30 日，其持有 3.117 億新元的現(xiàn)金和國庫券。

這筆充裕的現(xiàn)金為這位人力資源專家 2025 年上半年的每股 0.020 新元的中期股息提供了堅實的支持。

在運營方面，HRnetGroup 在 2025 年上半年取得了穩(wěn)定的業(yè)績。收入同比增長 3.4%，達到 2.955 億新元，這主要得益于靈活用工業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)在合同工數(shù)量增長 3.7% 的推動下，收入增長 4.1%，達到 2.658 億新元。

更重要的是，自由現(xiàn)金流同比增長超過 54%，達到 2650 萬新元，展示了該集團將盈利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。

然而，其 2800 萬新元的凈利潤同比增長 29.2%，部分得益于 870 萬新元的政府補助金和 290 萬新元的未實現(xiàn)重估收益——這些項目可能不會重復(fù)出現(xiàn)。

同時，占其收入 63.7% 的新加坡市場在較為疲軟的招聘環(huán)境下，收入下降了 1.2%。在股價為 0.74 新元的情況下，其股息收益率約為 5.6%。

2）QAF Limited (SGX: Q01)

QAF Limited 是一家總部位于新加坡的食品制造和分銷商，業(yè)務(wù)遍及東南亞和澳大利亞，核心業(yè)務(wù)為烘焙以及分銷與倉儲。

對于股息投資者而言，QAF 的資產(chǎn)負債表傳達了一個令人安心的信息。截至 2025 年 6 月 30 日，該公司持有 1.624 億新元的凈現(xiàn)金，其中包括 1.886 億新元的現(xiàn)金，而總債務(wù)僅為 690 萬新元。

這種堡壘般的財務(wù)狀況使 QAF 能夠維持每股 0.01 新元的中期股息，與去年同期持平。盡管 2025 年上半年面臨挑戰(zhàn)，但公司股息保持穩(wěn)定。歸屬于股東的利潤同比下降 69% 至 390 萬新元，主要受到 300 萬新元的外幣折算損失、對馬來西亞合資企業(yè)的 190 萬新元減值以及運營成本上升的影響。

但這里有個亮點：由于資本支出減少，自由現(xiàn)金流同比增長 13%，達到 1150 萬新元。收入僅小幅下降 1% 至略高于 3.06 億新元，這表明盡管賬面利潤受到?jīng)_擊，但其基本業(yè)務(wù)仍然穩(wěn)健。

管理層預(yù)計艱難的環(huán)境將持續(xù)，未來將專注于產(chǎn)品組合調(diào)整和運營效率以應(yīng)對逆風。在股價為 0.98 新元的情況下，QAF 股票的股息收益率約為 5.1%。

3）VICOM Ltd (SGX: WJP)

VICOM 是新加坡領(lǐng)先的檢驗和技術(shù)測試服務(wù)提供商，業(yè)務(wù)涵蓋車輛測試以及面向機械、土木和生化領(lǐng)域的一系列更廣泛的測試服務(wù)。

該公司的資產(chǎn)負債表非常健康，截至2025年9月30日，其擁有4200萬新元現(xiàn)金且沒有負債。

雖然 VICOM 的股息收益率約為 3.6%，僅略高于海峽時報指數(shù)，但其增長軌跡使其與眾不同。

2025 年第三季度，公司收入同比增長 36% 至 4160 萬新元，凈利潤則躍升 45% 至 990 萬新元。強勁的業(yè)績主要得益于公路電子收費 (ERP) 2.0 車載單元 (OBU) 安裝項目，該季度安裝了超過 78,000 臺。

由于為新的巴板路綜合測試中心投入了 1230 萬新元的資本支出，該公司當季度的自由現(xiàn)金流為負 250 萬新元。

然而，在截至 2025 年 9 月的九個月中，自由現(xiàn)金流仍為正數(shù)，達到 350 萬新元。

對于股息投資者來說，關(guān)鍵點在于：隨著巴板路新測試中心預(yù)計于 2026 年上半年投入運營，資本支出在此之后應(yīng)會恢復(fù)正常，這可能會從 2026 財年起改善現(xiàn)金流，并帶來更高的股息。

高股息收益率固然吸引人，但如果公司缺乏維持它的財務(wù)實力，那么高收益率就意義不大。本文介紹的這三家公司都有一個共同特點——凈現(xiàn)金頭寸為它們的股息提供了安全邊際。

HRnetGroup 和 QAF 提供超過 5% 的收益率，并且有無負債或接近無負債的資產(chǎn)負債表作為支撐。

VICOM 目前的收益率較為溫和，但其增長軌跡和即將發(fā)布的業(yè)績可能預(yù)示著未來會有更強的派息。

對于股息投資者來說，一個需要明確的信息是：要看得比收益率更遠，并仔細審視資產(chǎn)負債表。一家能夠不借一分錢就為其股息提供資金的公司，才有信心度過不確定的時期。

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