來源：投資界（ID：pedaily2012） 作者：劉博

這一幕令人驚嘆。

最近四天，智譜股價漲瘋了——合計上漲超70%，市值一度突破1700億港元，達(dá)到IPO時市值的3倍。隨著今日（2月12日）智譜正式發(fā)布新一代基座模型GLM-5，漲勢仍在繼續(xù)。

看著飆升的股價，相信智譜員工也樂開了花。因為有一半員工都持有公司股份，早年的一紙協(xié)議現(xiàn)在正逐漸變?yōu)檎娼鸢足y。粗略計算，這些員工人均持股市值都在千萬港元以上，甚至還誕生了多位億萬富豪。

正如網(wǎng)友總結(jié)那般：“一夜之間，海淀又有一群人財富自由了?！?/p>

這是一抹縮影。在智譜的大本營北京海淀區(qū)，接連誕生了寒武紀(jì)、摩爾線程等超級IPO，一批批員工成為了AI造富神話的主角；同時這里還有一眾AI獨角獸蓄勢待發(fā)，包括月之暗面、銀河通用等等。這方土地，正親歷著波瀾壯闊的AI時代。

智譜暴漲

誕生400位千萬富豪

智譜的故事，還要從坐落于海淀的清華園說起。

時間回到2006年，清華計算機系知識工程實驗室（KEG實驗室）發(fā)布AMiner平臺，即利用人工智能的方法，去挖掘自然科學(xué)或技術(shù)發(fā)展的客觀規(guī)律，為智譜日后創(chuàng)立奠定了基礎(chǔ)。

2019年，為了將科研成果發(fā)揮出最大價值，智譜應(yīng)運而生。三位創(chuàng)始人中，清華計算機系知名教授唐杰擔(dān)任首席科學(xué)家；清華創(chuàng)新領(lǐng)軍工程博士張鵬擔(dān)任CEO兼總經(jīng)理；清華校友劉德兵則出任董事長一職。

此后，一場大模型浪潮席卷全球。今年1月初，智譜正式登陸港交所，一舉成為“全球大模型第一股”，上市首日市值便超過500億港元。

智譜身后投資人迎來一筆豐厚回報。在IPO前，智譜共集結(jié)超50家機構(gòu)股東。按招股書變更順序，包括中科創(chuàng)星、華控技術(shù)轉(zhuǎn)移有限公司、通智投資、達(dá)晨財智、華控基金、君聯(lián)資本、啟明創(chuàng)投、今日資本、光速光合、順為資本、紅杉中國、高瓴、云暉資本、招商局創(chuàng)投、Prosperity7、5G基金、珠?？萍籍a(chǎn)業(yè)集團、中關(guān)村科學(xué)城、策源資本、聯(lián)想創(chuàng)投等創(chuàng)投機構(gòu)，美團、螞蟻、阿里、騰訊、小米、金山、Boss直聘、好未來等產(chǎn)業(yè)資本，以及北京、上海、成都、天津、杭州等地方國資。

伴隨著智譜成功上市，公司內(nèi)部也催生出一批千萬乃至億萬富豪。招股書顯示，截至2025年6月末，智譜擁有員工883人，其中452名員工持股，占比高達(dá)51.2%。

具體來看，兩大員工持股平臺慧惠和智登，均成立于2021年。其中，慧惠的普通合伙人為劉德兵，持有30.33%的合伙權(quán)益；有限合伙人合計426人，張鵬和執(zhí)行董事張笑涵分別持有20.98%、0.46%的合伙權(quán)益。

公告顯示，截止今年1月，慧惠平臺持股比例為7.62%，而高管之外的424名員工共持有慧惠48.23%的權(quán)益。若以最新1700億市值計算，這424名員工人均持股市值超1400萬港元。

而智登的普通合伙人同樣為劉德兵，其持有39.01%的合伙權(quán)益，LP合計25人均為公司員工和顧問，其中執(zhí)行董事張鵬持有4.63%的合伙權(quán)益，16名顧問為全職實習(xí)生，均為智譜委聘的算法專家，且均為獨立第三方。

智登的持股比例略低于慧惠為5.25%，同樣以1700億市值計算，平臺合計持股市值為89.25億港元，而24名員工及顧問持有56.36%的權(quán)益，由此人均持股市值高達(dá)2億港元。

那么，智譜憑什么市值翻了近三倍？

這里，不得不提到一則大模型傳聞。近日，一款名為“Pony Alpha”的大模型在全球模型服務(wù)平臺OpenRouter上架，并迅速在24小時內(nèi)登頂平臺熱度榜首。據(jù)介紹，Pony Alpha是新一代的通用大模型，主打編程、邏輯推理和角色扮演，并針對Agent（智能體）工作流進行了優(yōu)化，具有極高的工具調(diào)用準(zhǔn)確率。

性能強大卻匿名，引發(fā)了一眾科技發(fā)燒友們的猜測。由于“Pony”意為“小馬”，此時正值馬年春節(jié)前夕，因此市場判斷這款模型出自中國企業(yè)的概率更大，彼時答案被鎖定在DeepSeek-V4或GLM-5。

如今，答案浮出水面。2月12日凌晨，智譜正式官宣上線并開源GLM-5：在Coding與Agent能力上，取得開源SOTA表現(xiàn)，在真實編程場景的使用體感逼近Claude Opus 4.5，擅長復(fù)雜系統(tǒng)工程與長程Agent任務(wù)。

在業(yè)內(nèi)看來，這意味大模型編程從“寫代碼片段”的Vibe Coding時代，正式邁入“完成系統(tǒng)工程”的智能體工程時代。

海淀，一場AI造富潮

這一幕似曾相識。

不久前，摩爾線程正式登陸科創(chuàng)板，成為“國產(chǎn)GPU第一股”，首日開盤市值即超3000億元。這一超級IPO同樣誕生于海淀，由前英偉達(dá)全球副總裁、大中華區(qū)總經(jīng)理張建中在2020年一手創(chuàng)立。上市之后，摩爾線程股價在短短幾天內(nèi)火箭般躥升，市值一度突破4000億元。

與智譜類似，摩爾線程也通過員工持股平臺，將員工利益與企業(yè)成長緊緊綁定在一起。招股書顯示，摩爾線程共計有722名員工通過杭州華傲、杭州眾傲、杭州京傲及以“加速 X 號”為名的 26 家員工持股平臺間接持有公司股份，其中7人為董事、審計委員會委員、高級管理人員、核心技術(shù)人員；其余700名在職員工合計持有7.52%的權(quán)益，以2月10日收盤市值計算，人均持股市值近3000萬元；另有15名離職員工同樣享有0.41%的權(quán)益，人均持股市值超7000萬元。

這也意味著，僅摩爾線程一家企業(yè)就誕生了700多位千萬富豪。而這樣的AI造富神話，仍在海淀這片土地上不斷上演。

時間線向前推移至去年10月，來自海淀的滴普科技登陸港交所，成為港股“企業(yè)級大模型AI應(yīng)用第一股”，最新市值近280億港元。緊隨其后，“物理AI第一股”也花落海淀——2025年末，五一視界成功掛牌港股，這是一家以2030地球克隆愿景為驅(qū)動的科技公司，市值也超過200億港元。

當(dāng)然，令人印象最為深刻的AI企業(yè)當(dāng)屬寒武紀(jì)。去年8月，寒武紀(jì)市值一度突破5000億元，成為A股歷史上第二只站上5000億元市值的千元股。寒武紀(jì)不僅總部位于海淀，其創(chuàng)始人陳云霽和陳天石兩兄弟，早年更是一前一后加入坐落于中關(guān)村的中國科學(xué)院計算所，最終為創(chuàng)立寒武紀(jì)埋下伏筆。

不止于此，海淀還有一批新鮮血液投身到AI大潮之中。例如即將登上馬年春晚的銀河通用，正是脫胎于海淀。去年12月，公司宣布完成新一輪超3億美元融資，由中國移動鏈長基金領(lǐng)投，中金資本、中科院基金、蘇創(chuàng)投、央視融媒體基金、天奇股份等重量級投資平臺及產(chǎn)業(yè)巨頭聯(lián)合注資，并同步獲得來自新加坡、中東的國際投資機構(gòu)及老股東的加注。至此，國內(nèi)具身智能單輪融資及累計融資雙紀(jì)錄再度刷新。據(jù)知情人士透露，銀河通用最新估值已達(dá)30億美元（超200億人民幣）。

還有知名大模型獨角獸月之暗面，在2025年最后一天壓哨官宣，已完成5億美元C輪融資，且大幅超募——阿里、騰訊、王慧文等老股東均追加投資。本輪融資后，月之暗面投后估值躍升至43億美元（約合人民幣300億元）。

放眼望去，海淀AI產(chǎn)業(yè)版圖正愈發(fā)壯大。

為何是海淀？

某種程度上，海淀的發(fā)展歷程，便是一部中國科技創(chuàng)新的縮影史。

自1952年建區(qū)以來，海淀就被定義為“文教區(qū)”。這里不僅孕育了多家頂尖學(xué)府與科研機構(gòu)，更在改革開放后接連把握計算機、互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)三波技術(shù)浪潮。時至今日，海淀更是以占北京市2.6%的土地，創(chuàng)造了全市超四分之一的GDP，承載了全國70%以上的AI企業(yè)、80%以上的AI2000全球頂尖學(xué)者。

中關(guān)村科學(xué)城管委會副主任、海淀區(qū)副區(qū)長唐超曾表示，“海淀區(qū)是國內(nèi)人工智能領(lǐng)域科研基礎(chǔ)最好、研發(fā)創(chuàng)新能力最強、產(chǎn)品迭代最活躍的地區(qū)?！奔?xì)細(xì)梳理下來，這份“底氣”恰恰源于海淀經(jīng)年累月形成的AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

資料顯示，2025年海淀區(qū)人工智能市場規(guī)模已達(dá)3600億元，培育了1900家人工智能核心企業(yè)，同時擁有人工智能領(lǐng)域全國重點實驗室14家、新型研發(fā)機構(gòu)4家，有21家高校獲批人工智能本科專業(yè)，構(gòu)建起“基礎(chǔ)研究－人才培養(yǎng)－成果轉(zhuǎn)化”的完整鏈條。

這里還坐擁北京最大單體智算集群，是全國首個獲批的國家級人工智能先進制造業(yè)集群；截止去年12月，海淀累計已完成124款生成式人工智能服務(wù)備案，占全市備案大模型總量的66%。

此外數(shù)據(jù)顯示，約四成頂尖人工智能人才匯聚于北京，其中超八成扎根海淀，包括人工智能學(xué)者1.23萬人、入選人工智能領(lǐng)域全球頂尖學(xué)者過百人次，已基本形成芯片、框架、大模型、集成應(yīng)用在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈部署。

早在2024年，海淀區(qū)就發(fā)布全球首個人工智能街區(qū)概念——在中關(guān)村科學(xué)城南部53平方公里的范圍內(nèi)，集中打造“兩區(qū)一帶多點”格局，即五道口、大鐘寺2個先導(dǎo)區(qū)，一條京張遺址公園創(chuàng)新交往帶，以及北大西門、學(xué)院路、知春路若干創(chuàng)新片區(qū)。

在這里，創(chuàng)業(yè)者與科學(xué)家為鄰，上下樓即上下游。并且當(dāng)智譜、寒武紀(jì)等企業(yè)崛起為行業(yè)標(biāo)桿之后，反哺海淀AI生態(tài)成為他們共同的選擇——例如智譜發(fā)起的“Z計劃”已投資數(shù)十家上下游企業(yè)，其中半數(shù)將研發(fā)中心設(shè)于海淀；寒武紀(jì)的芯片技術(shù)則為區(qū)域內(nèi)AI企業(yè)提供底層支撐。

摩爾線程創(chuàng)始人張建中也曾感慨，“在海淀，尋找上下游合作伙伴無需跨城，一小時車程內(nèi)就能完成技術(shù)對接與客戶驗證。”

正所謂“創(chuàng)投興，則產(chǎn)業(yè)聚?！豹q記得2025年2月，中關(guān)村科學(xué)城科技成長三期基金正式發(fā)布，規(guī)模100億元。至此，科技成長基金總規(guī)模增至200億元。

“海淀是一個好的創(chuàng)業(yè)沃土、科研的沃土、投資的沃土，它有非常豐富的科研資源、高校和科研院所，可以持續(xù)不斷地孵化出好的科技創(chuàng)新企業(yè)?！本?lián)資本總裁李家慶彼時發(fā)言表示，海淀良好的營商環(huán)境，能為人才創(chuàng)造好的生活環(huán)境、教育環(huán)境和醫(yī)療環(huán)境，這有利于海淀留住高端的人才。

還有一組數(shù)據(jù)值得關(guān)注——去年11月，海淀區(qū)財政局發(fā)布顯示：自2021年科技成長基金設(shè)立以來，已累計撥付58.87億元，重點支持核心技術(shù)突出、具備發(fā)展?jié)摿Φ娜斯ぶ悄芷髽I(yè)，并帶動社會資本出資188億元，形成政府領(lǐng)投、社會跟投的良性循環(huán)。

其中，直接投資航跡科技、智譜、宇樹科技、愛筆智能、深勢科技、生數(shù)科技、摩爾線程等23家人工智能企業(yè)22.18億元；通過與九合創(chuàng)投、達(dá)晨財智、漢康資本、君聯(lián)資本等機構(gòu)合作，投向10只涵蓋人工智能方向的子基金11.39億元。

回望40年前，海淀的“電子一條街”點燃了中國科技創(chuàng)新的星星之火；40年后，這片熱土又孕育出中國AI的嶄新篇章。這里最動人的從來不是高樓大廈，而是凌晨兩點那一盞盞依然亮著的實驗室燈光。無數(shù)個身影，正在締造著“全球人工智能第一城”。