“有錢沒錢，回家過年”，體驗了外面的豐盈與消耗后，回家過年是無數(shù)人的年終期盼，呼吸一口家鄉(xiāng)的空氣，生命原點的溫情和庇佑不再停留于記憶。

每到春節(jié)前，挖掘基訴說欲更甚，見到老人、舊物件，想和大家聊人生、聊養(yǎng)老。春節(jié)前話養(yǎng)老的系列文章挖掘基第四年寫，撫觸著社會行走的脈搏，每一年的感悟都并不相同。

遙憶三年前第一次寫時是個臨放假的下午，寫完就收工了。個人養(yǎng)老金試點第一年，挖掘基想起老家阿婆的一生，以及七歲時的那個院子，天空爬滿了葡萄藤。

春節(jié)特刊丨回到原點之際，再寫一次養(yǎng)老-2023

兩年前寫的時候恰好在醫(yī)院陪朋友做近視激光手術，趴在護士站敲字，那是一個留下了很多故事的A股開年，突傳消息頂層設計巨大變化，“一個春天就要打開”。

春節(jié)特刊丨回到原點之際，再寫一次養(yǎng)老-2024

去年寫的時候已經(jīng)回到老家，此時個人養(yǎng)老金已經(jīng)全面推開，三線城市的父母也能開戶了，坐在沙發(fā)前、邊和父母嘮個人養(yǎng)老金邊寫，陽光曬在一家人身上。

春節(jié)特刊丨回到原點之際，再寫一次養(yǎng)老-2025

今年，又在寫了?；赝@一年，腦海中閃現(xiàn)兩個場景兩道光。一道光落在金融街，一道光落在亦莊的槐樹下，前者打開了一個春天，后者擰亮了一個黃昏，個人養(yǎng)老金的價值，照進了普通人的歲月。

金融街的一道光

一個春天打開了

2025年11月25日，個人養(yǎng)老金制度落地整三周年。這一天，挖掘基參與了央視媒體對個人養(yǎng)老金的訪談節(jié)目，錄制地點在北京·金融街，對個養(yǎng)一路走來的成果進行了盤點，感觸頗多。

三年前，“個人養(yǎng)老金”還是一個需要反復解釋的陌生詞匯。三年后的今天，它已飛入尋常百姓家，覆蓋超過1.5億國人，相當于每十個人中就有一人為自己開啟了這扇通往未來之門。

個人養(yǎng)老金基金規(guī)模（億元）和數(shù)量變化

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.6）

可供選擇的產(chǎn)品，從首批的129只，豐富至如今的1245只。而在超300只Y份額養(yǎng)老基金的布局中，目標風險、目標日期、指數(shù)基金等品類更是百花齊放，為不同風險偏好、不同配置需求、不同人生階段的我們提供了豐富的工具箱。

目前，在個人養(yǎng)老金基金的持有人中，指數(shù)型基金的持有戶數(shù)位居前列。

具體來看，投資者既青睞中證A500這類能夠反映股市整體走勢、分散度較高的寬基指數(shù)，也對科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50等成長型指數(shù)表現(xiàn)出濃厚興趣。

產(chǎn)品本身或許沒有溫度，但當它穿上“Y份額”的外衣，被賦予長期陪伴的使命，成為普通人對抗通脹、安度晚年的工具時，便擁有了溫度。

據(jù)天相投顧基金評價中心統(tǒng)計，截至2025年11月17日，首批40只Y份額基金自成立以來均實現(xiàn)正收益，其中，收益率超過10%的產(chǎn)品占比過半。（來源：《個人養(yǎng)老金基金迎三年大考Y份額最高賺到20%》，21世紀經(jīng)濟報道，2025.11.18）特別是隨著25年以來權益市場顯著回暖，相當一部分基金產(chǎn)品實現(xiàn)業(yè)績增長，讓居民的個人養(yǎng)老金實現(xiàn)保值增值。

挖掘基印象非常深刻，其中有一個路人街采環(huán)節(jié)，“你的個人養(yǎng)老金賬戶收益如何？”。從路人們的答案中真切感受到資本市場、金融市場持續(xù)的賺錢效應，是發(fā)展個人養(yǎng)老金的關鍵，伴隨著權益市場的回暖，個人養(yǎng)老金打開了新的春天。

其中賺錢最多的一位居民，三年來一直在堅持做個人養(yǎng)老金基金的定投，他的個養(yǎng)賬戶畫出了一條完美的微笑曲線，在賬戶中真實看到這條曲線，那一刻非常觸動。

說起來，2022年底個人養(yǎng)老金制度出臺后，A股市場曾經(jīng)歷漫長季節(jié)，不少配置了權益?zhèn)}位較高產(chǎn)品的投資者打開賬戶，投資出現(xiàn)了浮虧。然而市場特性便是如此，周期往復，不會只跌不漲，再堅持一段時間，波動可能就向相反的方向運行了。很快，欣欣然的春景便從荒蕪中萌發(fā)。

個人養(yǎng)老金投資最堅實的底氣，在于它所依托的，是不斷向前發(fā)展的中國經(jīng)濟。回望歷史，A股雖歷經(jīng)多輪周期，但其長期趨勢與經(jīng)濟發(fā)展基本同頻。

以中證全指為例，2004年年末該指數(shù)收于1000點左右，截至2024年年末則為4751點，二十年間復合年增長率約8.1%；同期中國GDP從16.4萬億元增長至超134.9萬億元，復合年增長率約11.1%?？紤]到指數(shù)的編制調整與估值中樞波動，兩者長期方向基本吻合。

前瞻后市，“十五五”規(guī)劃重申“到2035年人均國內生產(chǎn)總值邁上新的大臺階，達到中等發(fā)達國家水平”。據(jù)學術機構測算，“十五五”期間我國潛在經(jīng)濟增速約4.8%-5.0%。雖較過往有所放緩，但仍高于全球主要經(jīng)濟體，有望為資本市場提供基本面支撐。

“十五五”期間我國潛在經(jīng)濟增速或在4.8%-5.0%

資料參考：開源證券《2026年宏觀展望：通往供需新均衡》，2025.11.2。以上信息僅供參考，不代表任何投資建議，基金有風險，投資需謹慎。

訪談完走在金融街上，陽光照下來，它是一種流動的、雙向的奔赴，自己存進去的每一份相信，都在此刻的陽光里看見了回響，也正長成為這個國家更好的模樣。

亦莊樹下的一道光

一個黃昏擰亮了

挖掘基又想起了，隔著三十公里，隔著三十層寫字樓，城市一東一西——亦莊槐樹下的一道陽光。

這一年探索了一件頗有趣味的事情，《新青年未來第一人稱丨養(yǎng)老投資解決方案共創(chuàng)計劃》正式開機了。初衷，是想和千行百業(yè)的朋友們去交流探討對未來養(yǎng)老規(guī)劃的思考、對個人養(yǎng)老金制度的建議、對個養(yǎng)產(chǎn)品個性化組合配置的需求。

每次對話結束后，我們會制作一張專屬于這位朋友的養(yǎng)老ID卡。這是一位駐地亦莊某社區(qū)的快遞小哥小來的ID卡，挖掘基印象非常深刻。

這是他在北京送快遞的第八年，他熱愛當下的人生，談起來眼角盡是笑意，我們在亦莊的一棵槐樹下進行了兩個小時的對談。

他說已經(jīng)做好了未來的養(yǎng)老準備，一是儲蓄，每月雷打不動存下4000塊錢，存在銀行卡里；二是老家有宅基地，以后回了老家有房產(chǎn)。在他的認知里，投資的概念大致等同于炒股，難度大風險大，他不想破壞當下的安全感。

小來的想法代表了很多人，儲蓄、房產(chǎn)仍然承載著大部分人的財富以及財富理想。改革開放走過48年，大眾理財場景不斷變遷。

1978年，城鄉(xiāng)居民人均存款約20元，按工資漲幅折算相當于如今2500元。彼時無需理財，首要任務是解決溫飽。

1998年，商品房制度改革啟動，居住需求與資產(chǎn)升值共同推動樓市走向二十年牛市。據(jù)Choice援引世界銀行數(shù)據(jù)，1993年-1995年，中國的1年期存款利率約為10.98%，到1998年時，這一數(shù)據(jù)指標降低為3.78%。（數(shù)據(jù)來源：Choice）

2013年，某寶點燃年輕一代理財意識，互聯(lián)網(wǎng)理財迅速普及，“寶寶類”貨幣基金蓬勃發(fā)展。

然而時過境遷，曾經(jīng)“躺賺”的理財邏輯已然改變。隨著無風險收益率持續(xù)下行，貨幣基金收益率從2014年初的6%以上降至如今的1%左右；作為居民財富最重要載體的房產(chǎn)，也在2021年后出現(xiàn)顯著回調。

中金公司測算，2026年將有超50萬億的2—5年期定存資金陸續(xù)到期。它們將像潮水一樣回歸儲戶的賬戶，但要面臨的卻是，利率水平早已今非昔比：2025年5月20日起，多家大行1年定存款利率下調15bp至0.95%，大行大額存單5年期下架，3年期稀缺。（數(shù)據(jù)來源：公開報道）

我們精心積攢的養(yǎng)老錢，自然不愿眼睜睜看著它“越存越不值錢”。2025年政府工作報告提出，當年的通脹目標為2%，看似溫和。但如果長期維持這一水平，30年后，今天的1萬元，實際購買力將縮水至約5500元。

我們需要想想辦法，而這，正是Y份額基金的核心價值所在。它是目前個人養(yǎng)老金可選產(chǎn)品中，唯一能以更高比例配置權益資產(chǎn)的品類，能幫助我們相對便捷、低成本地參與資本市場的長期成長，也是長期預期收益率更具吸引力的選擇。

我們和小來說，個人養(yǎng)老金賬戶是“多元配置”。完全不是他所理解的“炒股”，也并不單一參與權益市場，而是通過公募基金、養(yǎng)老保險、養(yǎng)老理財、養(yǎng)老儲蓄等多元金融產(chǎn)品進行資產(chǎn)配置。這種依托“機構專業(yè)管理、分散投資風險”的模式，既有望分享權益市場的長期增長紅利，又能有效規(guī)避單一資產(chǎn)集中波動的風險。

小來若有所思，他抬起頭，瞳孔里忽然有了很遠很遠的東西——也許是六十歲的自己，正隔著幾十年的黃昏，朝此刻的他點了點頭，我抬起頭，看到一個普通人身體里的光被緩緩擰亮。

丙午馬年前，“四分之一”處的轉彎，存款搬家的趨勢、理財意識的覺醒、資產(chǎn)配置的深思，人們經(jīng)歷了一場關于“如何與財富相處”的集體思考，其中包含個人養(yǎng)老話題。

轉彎之后，前方是更多元的路徑與更開闊的視野。該落幕的落幕，該生長的自然生長，新的季節(jié)正在到來，新的花朵正準備盛開。

風險提示

風險提示：1.“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，養(yǎng)老目標基金不保本，可能發(fā)生虧損。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。2.定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。3.投資者在投資基金之前，請仔細閱讀基金的 《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認識基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并違慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。4.基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的 “買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。8.本資料中觀點僅供參考，不構成對于投資人的任何實質性建議或承諾，也不作為任何法律文件?；鹩酗L險，投資須謹慎。