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365億美元，內(nèi)分泌領(lǐng)域藥物首度封王。

撰文丨龍蕾

引文

2月4日公布的一紙財(cái)報(bào)，將2025年全球“藥王”之爭(zhēng)的懸念徹底釘死。替爾泊肽以365億美元全年銷售額，4億美元之差險(xiǎn)勝司美格魯肽，終結(jié)了K藥蟬聯(lián)三年的王座。

這不是一次尋常的排位更迭——內(nèi)分泌藥物首次登頂全球藥品銷售冠軍，代謝疾病正成為制藥工業(yè)的新引擎。這一刻，距離替爾泊肽首度獲批，不過(guò)三年半。

一場(chǎng)以“億”為單位的絕殺

2025年上半年的藥王榜上，替爾泊肽還排第三。彼時(shí)司美格魯肽風(fēng)頭正勁，K藥余威尚存，沒(méi)人敢斷言一個(gè)上市僅三年的雙靶點(diǎn)激動(dòng)劑能完成反超。

轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在下半年。替爾泊肽降糖版Mounjaro全年拿下229.65億美元，同比增長(zhǎng)99%；減重版Zepbound斬獲135.42億美元，同比激增175%。第四季度單季116.7億美元的進(jìn)賬，讓它以4億美元的微弱優(yōu)勢(shì)在終點(diǎn)線前完成絕殺。

司美格魯肽全系361億美元，K藥317億美元——一個(gè)時(shí)代的收尾，干凈利落。

從“后來(lái)者”到“規(guī)則改變者”

替爾泊肽的登頂，不是偶然的銷量堆疊，而是藥物研發(fā)邏輯的勝利。

作為GIP/GLP-1雙受體激動(dòng)劑，它在頭對(duì)頭試驗(yàn)中減重幅度達(dá)到20.2%。更重要的是，它可以同時(shí)治療糖尿病與肥胖，并且在這兩個(gè)疾病的治療中都成為標(biāo)桿。

表1 替爾泊肽細(xì)分版本

肥胖適應(yīng)癥175%的增速，是市場(chǎng)給禮來(lái)萬(wàn)億美元市值的底氣。而糖尿病單藥適應(yīng)癥剛于2月12日在中國(guó)獲批——藥王登基后的第一枚落子，押在中國(guó)1.48億患者的一線處方權(quán)上。

表22025年全球“藥王”之爭(zhēng)核心數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司2025年財(cái)報(bào)

王座之后，才是真正的較量

替爾泊肽贏了2025年，但守衛(wèi)戰(zhàn)從2026年第一天就已打響。

司美格魯肽核心專利將于2026年3月到期，國(guó)內(nèi)已有10家藥企申報(bào)仿制藥上市。降價(jià)潮已經(jīng)開(kāi)始：2025年11月，替爾泊肽在美國(guó)市場(chǎng)下調(diào)價(jià)格至299美元/月，司美格魯肽降至199美元/月。

同時(shí)迭代也正在加速。口服小分子Orforglipron已在中美兩地報(bào)上市，三靶點(diǎn)激動(dòng)劑Retatrutide處于III期。CagriSema是全球首個(gè)進(jìn)入III期臨床的GLP-1與胰淀素雙靶點(diǎn)的復(fù)方制劑，最新數(shù)據(jù)減重幅度達(dá)22.7%。

藥王冠冕的爭(zhēng)奪從未停歇。

結(jié)語(yǔ)

內(nèi)分泌藥物首度問(wèn)鼎藥王，意味著其背后代謝疾病的治療需求正在被重視。

365億美元的數(shù)字會(huì)被刷新，真正留下痕跡的是這件事：一款藥同時(shí)影響兩個(gè)慢病的治療版圖，并且這僅是開(kāi)始。

藥王之爭(zhēng)，下半場(chǎng)哨聲剛剛響起。

責(zé)任編輯丨蕾蕾

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