1、核聚變：聚變產(chǎn)業(yè)或?qū)⒅貥?gòu)全球能源體系，行業(yè)資本開支進入上行周期

美國核聚變能源初創(chuàng)企業(yè)Inertia Enterprises在最新一輪融資中籌集了4.5億美元資金，該公司聲稱這筆資金將被用于開發(fā)激光聚變發(fā)電廠。Inertia預(yù)計于2030年啟動商業(yè)化核電站建設(shè)。公司還計劃建設(shè)一座激光器制造設(shè)施，以及一條生產(chǎn)線，供應(yīng)由特殊材料制成的微型燃料顆粒。通過激光轟擊，這些顆粒將能觸發(fā)聚變反應(yīng)。

AI算力催生電力需求，可控核聚變作為“終極能源”重要性增加，行業(yè)已進入“工程可行性驗證”階段。2025年全球主要國家密集出臺核聚變政策，標(biāo)志著技術(shù)競爭從實驗室研發(fā)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)化布局與監(jiān)管框架構(gòu)建。國內(nèi)對可控核聚變的政策支持從國家層面搭建框架，一邊通過優(yōu)化監(jiān)管流程、完善法律法規(guī)筑牢基礎(chǔ)，一邊聚焦技術(shù)研發(fā)方向提供明確指引。

華創(chuàng)證券指出，可控核聚變在頂層規(guī)劃中首次列入未來產(chǎn)業(yè)，且目前行業(yè)資本開支明顯進入到上行周期。一方面，可控核聚變或成終極能源，全球能源體系有望重構(gòu)。另一方面，國內(nèi)外資本開支有望提速，料將帶動產(chǎn)業(yè)鏈訂單放量。預(yù)計未來3~5年將是核聚變項目投招標(biāo)的高峰時期，統(tǒng)計國內(nèi)主要核聚變項目預(yù)計投入達到1465億元。

A股上市公司中

浙富控股：公司作為國內(nèi)少有的液態(tài)金屬主泵供應(yīng)商，一直以為可控核聚變堆主泵供貨為目標(biāo)開展技術(shù)儲備和研發(fā)工作。此外，鋰鉛合金是可控核聚變堆冷卻劑的一個重要選項，公司在多年前就自主投入開展了鋰鉛泵的研制工作，目前已有樣機處于試驗驗證階段。

聯(lián)創(chuàng)光電：參股公司聯(lián)創(chuàng)超導(dǎo)主要業(yè)務(wù)范圍涵蓋“高溫超導(dǎo)感應(yīng)加熱”“高溫超導(dǎo)磁控硅單晶生長”“高溫超導(dǎo)可控核聚變”“高溫超導(dǎo)電磁彈射”四大應(yīng)用領(lǐng)域。

2、印尼政府"限產(chǎn)保價"，世界最大鎳礦或減產(chǎn)超70%

據(jù)報道，韋達灣鎳礦今年的礦石生產(chǎn)配額將只有1200萬噸，顯著低于2025年經(jīng)調(diào)整后的4200萬噸。截至發(fā)稿，艾瑞鎂特集團發(fā)布公告，確認(rèn)已經(jīng)收到印尼當(dāng)局的初步通知，要求提交一份反映年產(chǎn)銷為1200萬噸的工作計劃和預(yù)算（RKAB）。而2025年初印尼當(dāng)局批準(zhǔn)的RKAB為3200萬噸，隨后在7月上調(diào)至4200萬噸，根據(jù)測算，降幅達71%。

此舉是印尼政府"限產(chǎn)保價"戰(zhàn)略的核心動作，旨在通過控制全球67%的鎳礦供應(yīng)重塑定價權(quán)，扭轉(zhuǎn)此前因產(chǎn)能擴張導(dǎo)致的鎳價兩年連跌局面。

天風(fēng)證券曾先毅認(rèn)為，當(dāng)前鎳延續(xù)強預(yù)期與弱現(xiàn)實博弈的格局，短期主要圍繞印尼供應(yīng)端減產(chǎn)預(yù)期與鎳市供應(yīng)過剩的核心矛盾，鎳價或維持高位震蕩。

A股上市公司中

盛屯礦業(yè)：在印尼開展紅土鎳礦項目，通過RKEF工藝加工成鎳鐵或低冰鎳。鎳產(chǎn)品產(chǎn)量為2.23萬金屬噸，供應(yīng)至不銹鋼和動力電池領(lǐng)域，推動公司在新能源市場的布局。

高能環(huán)境：在鉛鉍鎳和稀貴金屬領(lǐng)域產(chǎn)量具有優(yōu)勢，并且依托前后端產(chǎn)業(yè)鏈深度布局，稀貴金屬深度資源化已成為核心壁壘。