近日，世茂集團旗下子公司肇慶世茂悅桂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司破產(chǎn)。

一、破產(chǎn)法律程序正式啟動

根據(jù)廣東省肇慶市端州區(qū)人民法院于2025年12月19日發(fā)布的搖珠選定管理人結(jié)果公告，案號"(2025)粵1202破申24號"對應(yīng)肇慶世茂悅桂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，標志著該公司已正式進入破產(chǎn)程序。法院通過搖珠方式選定了廣東君信經(jīng)綸君厚律師事務(wù)所和廣東天地正律師事務(wù)所作為破產(chǎn)管理人，負責(zé)后續(xù)的破產(chǎn)清算或重整工作。

二、公司基本情況與背景

肇慶世茂悅桂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司成立于2020年4月21日，注冊資本5000萬元人民幣，實繳資本2000萬元，法定代表人為倪啟祥。公司位于肇慶市端州區(qū)堤下路12號世茂璀璨濱江花園營銷中心二樓，經(jīng)營范圍為房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、物業(yè)管理、住宅室內(nèi)裝飾裝修。

該公司是世茂集團的全資子公司，主要負責(zé)肇慶"世茂濱江壹號"項目的開發(fā)建設(shè)。根據(jù)工商信息顯示，公司參保人數(shù)為9人，目前經(jīng)營狀態(tài)仍顯示為"開業(yè)"或"存續(xù)"。

三、司法風(fēng)險與債務(wù)糾紛

該公司存在嚴重的司法風(fēng)險，累計涉及：

? 2次行政處罰

? 13件立案信息

? 51個法院公告

? 91個開庭公告

? 62起涉訴關(guān)系

核心債務(wù)糾紛：中融信托"融筑421號"案件

該公司卷入了金額高達12.54億元的重大擔(dān)保糾紛。2021年，世茂集團子公司前海世茂發(fā)展（深圳）有限公司與中融信托簽訂《特定資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購合同》，涉及"前海世茂金融中心"項目。肇慶世茂悅桂為該信托計劃提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

2024年10月，中融信托一審勝訴；2025年5月9日，二審維持原判。這一巨額擔(dān)保責(zé)任成為壓垮該公司的重要財務(wù)負擔(dān)。

四、母公司世茂集團的系統(tǒng)性危機

肇慶世茂悅桂的破產(chǎn)與母公司世茂集團的全面?zhèn)鶆?wù)危機密切相關(guān)：

1. 境外債務(wù)重組完成：2025年7月21日，世茂集團115億美元境外債務(wù)重組計劃正式生效，削減約78億美元債務(wù)。重組方案獲得98.75%債權(quán)人支持。

2. 境內(nèi)貸款展期：截至2025年12月，世茂集團已有約238億元境內(nèi)貸款成功獲得展期，最長展期至2035年。

3. 整體債務(wù)狀況：截至2023年底，世茂集團總負債高達4919億元，未償還借貸約1741億元。2024年4月，建行亞洲曾申請對世茂集團清盤，涉及金額約15.8億港元。

五、項目開發(fā)與土地處置情況

世茂濱江壹號項目現(xiàn)狀：

? 參考售價：7600元/㎡（2026年2月數(shù)據(jù)）

? 開盤時間：2023年12月1日

? 交房時間：2024年12月

? 物業(yè)費：2.5元/㎡/月

? 項目規(guī)模：共2202戶，容積率3.6

世茂廣場項目終止：

原規(guī)劃的世茂廣場項目已正式終止。2025年11月，肇慶市自然資源局發(fā)布文件，由于"公司無法履行合同，后續(xù)無法進行開發(fā)建設(shè)"，政府依法收回該土地。收回的土地已調(diào)整為二類城鎮(zhèn)住宅用地，并于2025年12月由肇慶城投以9億元競得，計劃建設(shè)第四代住宅區(qū)。

六、行業(yè)背景與市場環(huán)境

1. 端州區(qū)房地產(chǎn)庫存壓力：

? 住宅庫存：約42萬㎡，去化周期13個月

? 商業(yè)庫存：約32萬㎡，去化周期84個月

? 辦公庫存：約24萬㎡，去化周期408個月

2. 房企債務(wù)重組趨勢：2025年成為房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)重組關(guān)鍵年，多家房企推進債務(wù)重組，但行業(yè)風(fēng)險仍未完全出清。

七、影響與展望

1. 對購房者的影響：世茂濱江壹號項目已基本交付，但配套的商業(yè)綜合體（世茂廣場）無法兌現(xiàn)，影響項目整體價值。

2. 對債權(quán)人的影響：破產(chǎn)程序啟動后，各類債權(quán)人需通過法定程序申報債權(quán)，按破產(chǎn)財產(chǎn)分配順序受償。

3. 對母公司的影響：子公司破產(chǎn)將進一步削弱世茂集團的整體資產(chǎn)價值，但母公司已完成債務(wù)重組，獲得喘息空間。

4. 行業(yè)警示意義：這是房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期典型的地方項目公司破產(chǎn)案例，反映了高杠桿擴張、過度擔(dān)保、母公司債務(wù)傳導(dǎo)等多重風(fēng)險疊加的后果。

總結(jié)：肇慶世茂悅桂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的破產(chǎn)是房地產(chǎn)行業(yè)周期性調(diào)整與個別企業(yè)激進擴張策略共同作用的結(jié)果。從法律程序看，已進入正式的破產(chǎn)管理階段；從財務(wù)角度看，巨額擔(dān)保責(zé)任是直接導(dǎo)火索；從行業(yè)背景看，反映了當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)面臨的普遍困境。該案例為行業(yè)風(fēng)險防控、企業(yè)債務(wù)管理提供了重要警示。