經(jīng)濟觀察報 記者 陳月芹

編者按：2025年，科技互聯(lián)網(wǎng)的齒輪轉(zhuǎn)動得比以往任何時候都要快。在技術(shù)洗牌的前夜，沒有人敢停下。

我們看到，大廠在算力和大模型應(yīng)用里廝殺，電商在監(jiān)管與合規(guī)的夾縫中重塑底線。做無人機的去卷掃地機器人，一批公司蜂擁去做智能眼鏡，整個硬件圈陷入了一種“無所不能”的集體幻覺與入口焦慮。

我們也看到，人形機器人剛踉踉蹌蹌地走出實驗室，在車間干些零活，就迎來殘酷的價格戰(zhàn)；短劇告別了一夜暴富的粗放模式，漫劇直接降維打擊，頭部內(nèi)容公司既興奮又不安。

這不再是寫份PPT就能拿到千萬融資的時代，技術(shù)、商業(yè)化場景和生態(tài)優(yōu)勢，丟了哪頭都不行?；钕氯?，并且要硬核地活下去，成了2025年TMT行業(yè)的共識。

智能硬件行業(yè)常用“瘋狂”來形容過去的2025年。

這一年，原本井水不犯河水的硬件廠商們，突然集體產(chǎn)生了一種自信：掃地機器人伸出了機械手，甚至還能長出折疊足來爬樓梯；做無人機起家的大疆跨界去做掃地機，既要上天也要下地；追覓宇宙擴展至數(shù)百個事業(yè)群，產(chǎn)品覆蓋家居全品類，造車造機器人造火箭，還做起來咖啡、奶茶和盲盒的生意；眼鏡廠商覺得智能眼鏡能取代手機，做耳機的、做打印機的、做相機的、做戒指的，都覺得自家的產(chǎn)品是通往AI世界的入口。

行業(yè)認為，智能硬件行業(yè)異?；鸨牡讓拥倪壿嬙谟?，AI已經(jīng)不滿足于內(nèi)容生成、只停留在虛擬世界的對話里，它迫切地想找到一個物理世界的載體。

一位專注智能硬件行業(yè)的投資人稱，“所有品類在AI時代都值得重做一遍”。于是，智能眼鏡、智能戒指、沒有弦的吉他、會飛的AI玩具，甚至內(nèi)置傳感器的智能襪子，只有你想不到，沒有他們不敢做的。

“不務(wù)正業(yè)”成主流

2025年，智能硬件公司似乎都不甘心只做好自己的老本行。頭部大廠試圖將自家的核心技術(shù)像樂高積木一樣拼接到任何能通電的物體上。

做無人機的大疆發(fā)布了首款掃地機器人，做全景相機發(fā)家的影石則跨界到無人機，甚至做起了黃金業(yè)務(wù)；追覓更是從清潔向汽車、手機、芯片、人形機器人、商業(yè)火箭等大邁步，比馬斯克的業(yè)務(wù)版圖還廣。

一批手機廠商蜂擁研發(fā)智能眼鏡，包括小米、vivo、華為等，阿里巴巴旗下夸克則掀起一場百鏡大戰(zhàn)。榮耀CEO李健提出阿爾法戰(zhàn)略，把公司重心從以前的做手機轉(zhuǎn)向做AI終端生態(tài)公司。一場手機新品發(fā)布會，如果沒有CEO講AI戰(zhàn)略、機器人的環(huán)節(jié)，會顯得落伍。

單打獨斗的硬件很難生存，即便是目前只做3D打印機細分品類的拓竹，也在構(gòu)建一個硬件（打印機）、軟件（Bambu Studio）和云服務(wù)和內(nèi)容平臺（MakerWorld）構(gòu)成的生態(tài)系統(tǒng)。

這種戰(zhàn)略“大躍進”，反映出硬件廠商對入口的焦慮：每家都想搶占更多品類，都想講生態(tài)的故事。

創(chuàng)投圈造神夢

2025年，智能硬件領(lǐng)域不同賽道的初創(chuàng)公司涌現(xiàn)，離不開資本市場添的一把火。

這一年，創(chuàng)投圈有一種簡單粗暴的投資邏輯：只要你是從大疆、影石或安克等明星公司出來的，只要你帶過核心項目，出來單干，就有希望成為硬件界的喬布斯。于是，大疆系員工被圍獵，中高層員工僅憑一份商業(yè)計劃書就能在天使輪拿到數(shù)千萬估值。

在經(jīng)歷了純軟件AI大模型的燒錢幻滅后，2025年，投資人達成了一個共識：沒有硬件承載的AI都是虛空。

于是，美元基金、VC（風(fēng)險投資）、PE（私募股權(quán)投資）、CVC（企業(yè)風(fēng)險投資）、地方政府產(chǎn)業(yè)基金、大廠創(chuàng)投資金的錢都流向了硬件圈，它們在2024年搶大模型，2025年則在搶硬件入場券。小紅書創(chuàng)投更是異軍突起，出手頻頻，在部分項目上僅用一兩天就能完成一筆投資，部分項目直接省去盡調(diào)環(huán)節(jié)，讓老牌投資人直呼“卷死了”。

在投資人眼里，大疆堪稱硬件行業(yè)的黃埔軍校，影石系和安克系則有品牌出海的標簽，對全球消費市場嗅覺更敏銳。在投資人看來，大疆系員工不僅有成熟的工程化經(jīng)驗，還自帶大廠供應(yīng)鏈紅利，尤其是拓竹科技陶冶、正浩創(chuàng)新王雷等從大疆出走的創(chuàng)業(yè)者開辟出了一片新天地，讓投資人堅信他們也能復(fù)刻下一個全球爆款。

挑釁與暗戰(zhàn)

一名頭部相機公司員工直言，2025年，影像上的競爭已經(jīng)沒有只靠產(chǎn)品說話的真空環(huán)境了?！懊總€產(chǎn)品線都得拼個生死存亡，一款產(chǎn)品打輸了，接下來的彈藥就更不足了?！睆S商們打起了非常規(guī)競爭招數(shù)，拼命搶市場。

在營銷端，請黑水軍已經(jīng)是常規(guī)打法。在掃地機器人和AI眼鏡賽道，2025年出現(xiàn)了大量通稿式負面評價。其中一個典型表現(xiàn)是：某品牌新品發(fā)布后48小時內(nèi)，社交媒體上突然爆發(fā)大規(guī)模關(guān)于其“銷量遇冷”“質(zhì)量堪憂”的同質(zhì)化討論，其中不乏針對用戶和合作伙伴的攻擊。

在技術(shù)端，廠商打起專利戰(zhàn)。2025年，關(guān)于語義空間地圖和多模態(tài)交互算法的專利訴訟激增。追覓、科沃斯與石頭科技之間在2025年相互發(fā)起了數(shù)十起專利侵權(quán)指控。

在供應(yīng)鏈端，頭部大廠筑起圍墻。2025年12月，影石創(chuàng)始人劉靖康發(fā)布內(nèi)部信稱：“臨近飛機上市前半年，影石影翎多家核心供應(yīng)商突遭‘排他’壓力：光學(xué)鏡頭模組7家、結(jié)構(gòu)件8家、屏幕3家、電池2家、芯片電子元器件8家、其他5家?！?/p>

誰能穿越泡沫？

這種行業(yè)集體自信與激進，是AI算法爆發(fā)、中國硬件供應(yīng)鏈日趨成熟、資本煽風(fēng)點火等共同助力的結(jié)果。

混戰(zhàn)中，智能硬件行業(yè)同時揚起了硝煙與泡沫。智能戒指賽道在半年內(nèi)涌入了200多個品牌，各家產(chǎn)品方案相似，最后不得不陷入慘烈的價格戰(zhàn)。單枚智能戒指的加工利潤，已經(jīng)卷到了5毛。

2025年第四季度，曾經(jīng)被寄予厚望的AI眼鏡市場也陷入了同樣的泥潭。由于底層技術(shù)方案高度同質(zhì)化，絕大多數(shù)品牌只是在同一個代工廠的公模上貼了不同的LOGO。

“這一年，我們見證了硬科技行業(yè)最慘烈的白牌化?！鼻笆鐾顿Y人感慨。在華強北，原本售價2000元的AI眼鏡，在雙十一期間被卷到了299元。由于缺乏獨家的算法護城河，這些硬件除了能給用戶播報天氣和充當(dāng)藍牙耳機，幾乎沒有留存率。

部分企業(yè)開始收縮。曾被視為大疆系明星創(chuàng)業(yè)公司的幾家智能割草機、寵物機器人企業(yè)，如漢陽科技、庫博智能、本末科技等，在2025年底紛紛傳出裁員消息。

（作者 陳月芹）

免責(zé)聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。

陳月芹

可聯(lián)系：chenyueqin@eeo.com.cn