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出乎意料的高昂 NAND 閃存售價(jià)推動(dòng)鎧俠 (Kioxia)在 2025 財(cái)年第三季度實(shí)現(xiàn)了季度營(yíng)收和利潤(rùn)的歷史新高。

截至 12 月 31 日的季度，營(yíng)收為 5436 億日元（36 億美元），同比增長(zhǎng) 21%，符合預(yù)期范圍；凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 16%，達(dá)到 895 億日元（5.85 億美元）。

財(cái)務(wù)概要：

自由現(xiàn)金流：857億日元（5.6億美元），而去年同期為778億日元（5.22億美元）。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物：2815億日元（18.4億美元），而上一季度為2355億日元（15.1億美元）。

每股收益：165.3日元（1.08美元），而上一季度為77.22日元（0.525美元）。

這是鎧俠連續(xù)第八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正自由現(xiàn)金流。

鎧俠旗下有三大業(yè)務(wù)板塊，其業(yè)績(jī)均創(chuàng)歷史新高：

SSD及存儲(chǔ)：3004億日元（19.7億美元），去年同期為2787億日元（18.7億美元），同比增長(zhǎng)7.8%

智能設(shè)備：1863億日元（12億美元），較去年同期的1171億日元（7.859億美元）增長(zhǎng)59.1%

其他（零售及對(duì)閃迪的銷售）：570億日元（3.72億美元），而去年同期為542億日元（3.638億美元），增長(zhǎng)5.2%。

該公司一直在穩(wěn)步降低其債務(wù)與權(quán)益之比，從2024財(cái)年第一季度的227%降至目前的80%。鎧俠表示：“我們的目標(biāo)是通過(guò)創(chuàng)造營(yíng)業(yè)利潤(rùn)并進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)生自由現(xiàn)金流的能力，繼續(xù)改善凈負(fù)債權(quán)益比?！?/p>

鎧俠與一些大型客戶簽訂了長(zhǎng)期供貨協(xié)議（LTA）（并按季度進(jìn)行價(jià)格談判）。財(cái)報(bào)電話會(huì)議顯示，鎧俠“已收到一些超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心客戶提出的長(zhǎng)期供貨協(xié)議提案，這些提案涵蓋2027年和2028年”，目前正在進(jìn)行談判。

隨著四日市工廠合同期限延長(zhǎng)至2034年底（與北上工廠的情況類似），閃迪作為鎧俠晶圓廠合資伙伴需支付的費(fèi)用增加的更多細(xì)節(jié)也隨之披露。現(xiàn)在，閃迪每年需在原有2000億日元（約合6530萬(wàn)美元）的基礎(chǔ)上，額外支付450億日元（約合2.9億美元）。

此前，閃迪提供的代工生產(chǎn)收入是按成本價(jià)計(jì)算的?，F(xiàn)在已改為按生產(chǎn)服務(wù)費(fèi)支付。鎧俠認(rèn)為：“這將進(jìn)一步增強(qiáng)我們未來(lái)幾年的現(xiàn)金流和盈利能力?！?/p>

從 2026 年 2 月到 2034 年 12 月，該公司每年將從這筆現(xiàn)金補(bǔ)償中獲得約 1.31 億美元（200 億日元）的額外收入，作為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)，持續(xù)約九年。

鎧俠（Kioxia）預(yù)計(jì)，到2026年，NAND閃存的需求將“異常強(qiáng)勁”，并超過(guò)供應(yīng)，原因有三：傳統(tǒng)服務(wù)器的更新?lián)Q代、人工智能推理工作負(fù)載的增長(zhǎng)以及近線硬盤短缺導(dǎo)致需求轉(zhuǎn)向高容量QLC固態(tài)硬盤。此外，個(gè)人電腦和智能手機(jī)的制造成本預(yù)計(jì)將上升，導(dǎo)致總出貨量下降，使得NAND閃存在這些領(lǐng)域的需求前景不明朗?？傮w而言，鎧俠預(yù)計(jì)NAND閃存市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。

該公司在高容量固態(tài)硬盤（SSD）領(lǐng)域取得了顯著進(jìn)展，已于2025年底交付了122TB和245TB型號(hào)的SSD供客戶驗(yàn)證，并計(jì)劃于今年開始量產(chǎn)。該公司表示將“繼續(xù)擴(kuò)大量產(chǎn)規(guī)模，并推出針對(duì)人工智能相關(guān)需求的新產(chǎn)品”，這些需求包括鍵值緩存（KV Cache）以及可能的高帶寬閃存（HBF）。

關(guān)于 KV Cache NAND，該公司表示：“我們預(yù)計(jì)將于 2027 年左右開始量產(chǎn)，我們相信，使用第八代 BiCS 閃存（218 層）的 TLC SSD 可以滿足這一需求。”

由此得出，下一季度營(yíng)收預(yù)測(cè)為8900億日元±450億日元（58億美元±2.94億美元），全年?duì)I收中值預(yù)計(jì)為2.2萬(wàn)億日元（145億美元），較去年增長(zhǎng)27.7%。這將創(chuàng)下第四季度和全年?duì)I收新高。同時(shí)，該公司預(yù)測(cè)下一季度凈利潤(rùn)為3400億日元±300億日元（22億美元±1.96億美元），也將創(chuàng)下新高，全年凈利潤(rùn)中值預(yù)計(jì)為4897億日元（32億美元）。

鎧俠首席財(cái)務(wù)官花澤秀樹表示：“最大的驅(qū)動(dòng)因素是售價(jià)，我們預(yù)計(jì)所有應(yīng)用領(lǐng)域的售價(jià)都將大幅上漲。雖然按千兆字節(jié)計(jì)算的總出貨量預(yù)計(jì)會(huì)下降，但數(shù)據(jù)中心和企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤的出貨量占比預(yù)計(jì)將會(huì)上升。” 該公司將比去年更穩(wěn)健地應(yīng)對(duì)NAND閃存供應(yīng)短缺帶來(lái)的沖擊。

（來(lái)源：編譯自blocksandfiles）

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