中經(jīng)記者 孫汝祥 夏欣 北京報(bào)道

2026年2月13日，證監(jiān)會(huì)披露，對(duì)英集芯（688209.SH）立案調(diào)查。案由為英集芯在上證E互動(dòng)平臺(tái)人為策劃“自問(wèn)自答”，信息披露構(gòu)成誤導(dǎo)性陳述。

值得注意的是，這已是2026年1月14日以來(lái)，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)通報(bào)的第4家因涉嫌誤導(dǎo)性陳述而被立案調(diào)查的上市公司。

此前被立案調(diào)查的公司分別為向日葵（300111.SZ）、容百科技（688005.SH）、亞輝龍（688575.SH）。其中容百科技已收到《行政處罰事先告知書》，寧波證監(jiān)局?jǐn)M對(duì)公司及兩名責(zé)任人合計(jì)罰款950萬(wàn)元。

業(yè)內(nèi)專家對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，當(dāng)前上市公司“蹭熱點(diǎn)”、誤導(dǎo)中小投資者的現(xiàn)象有愈演愈烈趨勢(shì)，監(jiān)管部門以“高頻立案+快速嚴(yán)厲處罰”形成震懾，有利于倒逼上市公司信披審慎、風(fēng)險(xiǎn)充分提示。

英集芯“自問(wèn)自答”蹭“腦機(jī)接口”熱點(diǎn)

2月13日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)通報(bào)，英集芯于2026年1月6日在上證E互動(dòng)平臺(tái)人為策劃“自問(wèn)自答”，信息披露構(gòu)成誤導(dǎo)性陳述。該會(huì)已對(duì)英集芯立案調(diào)查。下一步，將在全面調(diào)查的基礎(chǔ)上依法處理，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)健康發(fā)展。

在證監(jiān)會(huì)立案之前，上交所已于1月7日對(duì)英集芯及時(shí)任董事會(huì)秘書吳任超予以監(jiān)管警示。

上交所《監(jiān)管警示決定書》顯示，英集芯于2026年1月6日在上證E互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)，提到公司已涉足腦機(jī)接口芯片領(lǐng)域，推出的IPA1299芯片專用于人體生物電信號(hào)的高精度測(cè)量，可適用于腦電信號(hào)采集等腦機(jī)接口相關(guān)場(chǎng)景，已量產(chǎn)出貨，性能參數(shù)可媲美海外頭部芯片產(chǎn)品。

經(jīng)監(jiān)管督促，英集芯于1月7日早間披露《關(guān)于上證E互動(dòng)平臺(tái)有關(guān)問(wèn)題回復(fù)的說(shuō)明公告》稱，公司的IPA1299芯片產(chǎn)品為與參股公司共同推出，該產(chǎn)品尚處市場(chǎng)培育期，尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N售，暫未對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響，未來(lái)銷售情況存在不確定性，其應(yīng)用于非侵入式腦機(jī)接口領(lǐng)域，與當(dāng)前國(guó)際上的侵入式腦機(jī)接口存在顯著技術(shù)路徑差異。公告發(fā)布當(dāng)日，公司股價(jià)收盤仍上漲4.51%。

“當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)‘腦機(jī)接口’相關(guān)概念高度關(guān)注，公司發(fā)布相關(guān)信息尤其應(yīng)當(dāng)注意審慎、準(zhǔn)確，避免對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)?！鄙辖凰赋?，英集芯E互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)內(nèi)容未能準(zhǔn)確反映公司IPA1299芯片產(chǎn)品的推出主體、銷售規(guī)模、國(guó)際產(chǎn)品路徑差異，也未就未來(lái)銷售情況存在不確定性等情況充分提示風(fēng)險(xiǎn)，信息披露不準(zhǔn)確、不完整，風(fēng)險(xiǎn)提示不充分。

無(wú)獨(dú)有偶，2月6日被立案調(diào)查的亞輝龍蹭的也是“腦機(jī)接口”熱點(diǎn)。

亞輝龍于2026年1月6日收盤后披露《關(guān)于自愿披露簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告》稱，公司與深圳腦機(jī)星鏈科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“腦機(jī)星鏈”）簽訂協(xié)議，雙方將在產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)推廣以及股權(quán)投資等方面開(kāi)展合作，并稱腦機(jī)星鏈?zhǔn)且患乙匀斯ぶ悄転楹诵尿?qū)動(dòng)力，深耕非侵入式與侵入式雙技術(shù)路徑的企業(yè)，已開(kāi)發(fā)腦電采集分析儀等產(chǎn)品。該公告披露后，引發(fā)媒體報(bào)道及市場(chǎng)關(guān)注。

經(jīng)上交所督促，亞輝龍于當(dāng)晚又發(fā)布公告稱，腦機(jī)星鏈目前在研產(chǎn)品的技術(shù)路線為非侵入式技術(shù)路徑，尚無(wú)侵入式技術(shù)布局，且腦電采集分析儀等產(chǎn)品尚未進(jìn)入注冊(cè)申報(bào)階段，有的產(chǎn)品尚處于早期研發(fā)階段或臨床前階段。

2月6日，證監(jiān)會(huì)對(duì)亞輝龍公告涉嫌誤導(dǎo)性陳述立案調(diào)查。

年內(nèi)4家公司因涉嫌誤導(dǎo)性陳述被立案調(diào)查

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，自2026年1月14日以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已通報(bào)4家上市公司因信披涉嫌誤導(dǎo)性陳述被立案調(diào)查。除上述英集芯、亞輝龍外，其他兩家公司為向日葵、容百科技。

2026年1月14日，浙江證監(jiān)局對(duì)向日葵重組預(yù)案涉嫌誤導(dǎo)性陳述立案調(diào)查。2025年9月22日，向日葵披露重組預(yù)案。此后，重組標(biāo)的實(shí)際產(chǎn)能和業(yè)務(wù)模式引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑，浙江證監(jiān)局依法開(kāi)展核查工作，發(fā)現(xiàn)重組預(yù)案涉嫌誤導(dǎo)性陳述。

1月18日，證監(jiān)會(huì)對(duì)容百科技重大合同公告涉嫌誤導(dǎo)性陳述立案調(diào)查。2月6日，容百科技公告，收到《行政處罰事先告知書》，寧波證監(jiān)局?jǐn)M對(duì)公司及兩名責(zé)任人合計(jì)罰款950萬(wàn)元。

浙江裕豐律師事務(wù)所律師厲健表示，誤導(dǎo)性陳述成為證監(jiān)會(huì)2026年集中打擊的重點(diǎn)，有著深刻的法理邏輯和市場(chǎng)背景。

一方面，《中華人民共和國(guó)證券法》、證券虛假陳述司法解釋，對(duì)誤導(dǎo)性陳述行為的法律規(guī)制早有明文規(guī)定；另一方面，當(dāng)前上市公司“蹭熱點(diǎn)”、誤導(dǎo)中小投資者的現(xiàn)象有愈演愈烈趨勢(shì)。

“上市公司財(cái)務(wù)造假通常屬于‘過(guò)去時(shí)’，而誤導(dǎo)性陳述主要體現(xiàn)為‘現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)’，在這四起案件查處的過(guò)程中，證券交易所火速關(guān)注、及時(shí)警示，證監(jiān)會(huì)及時(shí)立案調(diào)查，在一定程度上，幫助成千上萬(wàn)的投資者‘避雷’、‘止損’。”厲健稱。

錦天城律師事務(wù)所律師顧春峰也表示，“‘蹭熱點(diǎn)’、‘吹牛皮’、選擇性披露、風(fēng)險(xiǎn)提示不足已成重災(zāi)區(qū)，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)財(cái)務(wù)造假。且誤導(dǎo)性陳述多以自愿披露、互動(dòng)回復(fù)、框架協(xié)議等形式出現(xiàn)，具有一定的隱蔽性。其危害性在于，直接誤導(dǎo)定價(jià)，引發(fā)異常波動(dòng)，損害中小投資者利益，破壞市場(chǎng)公平?！?/p>

“誤導(dǎo)性陳述是財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)的‘前哨’，嚴(yán)打可阻斷風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)?！鳖櫞悍灞硎荆?025年7月起施行的修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》已明確，自愿性信披不得誤導(dǎo)投資者，不得利用自愿性信披從事市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為。

2026年1月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2026年系統(tǒng)工作會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要嚴(yán)肅查處過(guò)度炒作乃至操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落。

在顧春峰看來(lái)，相關(guān)規(guī)定和政策導(dǎo)向在2026年進(jìn)入強(qiáng)制法落地期，監(jiān)管部門以“高頻立案+快速嚴(yán)厲處罰”形成震懾，有利于倒逼上市公司信披審慎、風(fēng)險(xiǎn)充分提示。

（編輯：夏欣 審核：何莎莎 校對(duì)：陳麗）