對(duì)股民來(lái)說(shuō)，在博弈行情時(shí)，思維模式很關(guān)鍵，如果認(rèn)知不到價(jià)值點(diǎn)，就很難參與其中。比如說(shuō)新能源有過(guò)供給過(guò)剩，但我們看到新的應(yīng)用場(chǎng)景出現(xiàn)，太空光伏需求來(lái)了，馬上就打開(kāi)了新的世界。同樣道理，很多人會(huì)覺(jué)得傳統(tǒng)能源會(huì)被新能源替代，結(jié)果一場(chǎng)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，又重估了人們對(duì)于傳統(tǒng)能源的認(rèn)知。還有2026年金銀上演的史詩(shī)級(jí)暴漲、暴跌，資源股的過(guò)山車行業(yè)也足夠刺激，那么該怎么認(rèn)知能源呢？風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)點(diǎn)做一個(gè)梳理。

全球能源需求的確定性增長(zhǎng)

　　2025年全國(guó)全社會(huì)用電量103681億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5%，低于2023年的6.7%，2024年的6.8%。其中第一、二、三產(chǎn)及居民生活用電分別同比增長(zhǎng)了9.9%、3.7%、8.2%和6.3%。尤其是第二產(chǎn)業(yè)以66366億用電量，實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率48.28%，還是有些出乎意料的，不過(guò)加大制造的結(jié)果并不是收益提升，除了增收不增利的情況，這顯然意味著分化，以及意味著內(nèi)卷。2026年，年用電量突破10萬(wàn)億千瓦時(shí)的新時(shí)代，能源的意義更加明確。

　　在全球地緣政治沖突、技術(shù)革命浪潮與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的多重背景下，能源已不再僅僅是工業(yè)的“血液”，更是塑造未來(lái)經(jīng)濟(jì)格局與社會(huì)價(jià)值的核心變量。如今中國(guó)的交通運(yùn)輸行業(yè)是用電的重要用戶，對(duì)整個(gè)電力產(chǎn)業(yè)將帶來(lái)更大的提升。中國(guó)電動(dòng)車行業(yè)的飛速發(fā)展，年充電量以超高比例增長(zhǎng)，僅公共充電樁用電量至2025年底就將超過(guò)1200億度以上的規(guī)模。2025年全年新能源重卡銷售19.56萬(wàn)輛，同比大增190%，更是提供了遠(yuǎn)超家用車的增速和預(yù)期。結(jié)合電動(dòng)飛機(jī)、機(jī)器人的發(fā)展趨勢(shì)，相信充電行業(yè)的總量還會(huì)繼續(xù)提升。

　　IEA據(jù)2025年三季度預(yù)測(cè)，本年度及下一年度全球電力需求增速為3.3%—3.7%，屬于十年來(lái)的最高增速之列。工業(yè)的復(fù)蘇、電氣需求的增長(zhǎng)、空調(diào)，特別是數(shù)據(jù)中心的大力擴(kuò)張支撐著這一切。全球用電趨勢(shì)中不論是光伏、風(fēng)機(jī)、電動(dòng)車、空調(diào)還是儲(chǔ)能，都是中國(guó)制造的核心輸出。尤其是近期關(guān)注馬斯克的拉動(dòng)。SpaceX向FCC提交申請(qǐng)，計(jì)劃部署由多達(dá)100萬(wàn)顆衛(wèi)星組成的“算力星座”，這個(gè)影響力也是巨大的。

　　由于太空環(huán)境對(duì)電池要求更高，單個(gè)衛(wèi)星電池單價(jià)達(dá)30-60萬(wàn)元，以100萬(wàn)顆衛(wèi)星計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)?；虺?000-6000億元，太空配儲(chǔ)迎來(lái)歷史性機(jī)遇。太空光伏具有唯一性，如今低軌通信衛(wèi)星、中期數(shù)據(jù)中心上天、遠(yuǎn)期月球基地的唯一供電選擇；由于低軌衛(wèi)星資源有限，所以進(jìn)入到各方加速發(fā)射窗口。目前space X到2027年可以做到每小時(shí)發(fā)射一枚火箭，每一枚火箭可以運(yùn)載100～200顆衛(wèi)星，這樣的話可以在3、4年之內(nèi)，馬斯克能把他的100萬(wàn)顆衛(wèi)星都送上天。

　　目前一對(duì)太陽(yáng)翼光伏板2萬(wàn)美元，三四年內(nèi)星鏈的太空光伏總價(jià)值量200億美元，每年高達(dá)50億美元。中國(guó)的回收火箭還沒(méi)成功，發(fā)射速度慢，目前最多能做到全年200次，一箭50星的話，全年1萬(wàn)顆衛(wèi)星，太陽(yáng)翼光伏板全年的市場(chǎng)空間高達(dá)15億元人民幣。如果2026年回收成功，申請(qǐng)的20萬(wàn)顆衛(wèi)星也可以在3、4年內(nèi)全部送上天。太陽(yáng)翼市場(chǎng)空間高達(dá)40億美元，合人民幣250億元，每年約高達(dá)60～80億元的市場(chǎng)。那么，除此之外，還有什么機(jī)會(huì)呢？我們需要正確認(rèn)知新舊能源的價(jià)值點(diǎn)和機(jī)會(huì)，接下來(lái)重點(diǎn)分析。