2月13日晚間，美團(tuán)-W（03690.HK）發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)2025年全年凈虧損約233億—243億元，較2024年凈利潤(rùn)358.08億元出現(xiàn)近600億元業(yè)績(jī)大反轉(zhuǎn)；公司同時(shí)明確，2026年第一季度虧損仍將延續(xù)。

公告顯示，虧損主因是核心本地商業(yè)板塊利潤(rùn)大幅轉(zhuǎn)負(fù)：外賣、到店、酒旅等核心業(yè)務(wù)，從2024年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)524.15億元，轉(zhuǎn)為2025年經(jīng)營(yíng)虧損約68億—70億元。疊加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、用戶補(bǔ)貼、騎手保障投入增加、海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張等因素，整體盈利承壓顯著。

美團(tuán)在預(yù)警中坦言，本地生活賽道競(jìng)爭(zhēng)空前激烈，為守住市場(chǎng)份額，平臺(tái)在用戶、商家、騎手三端持續(xù)加大投入，營(yíng)銷與運(yùn)營(yíng)成本大幅攀升，導(dǎo)致核心業(yè)務(wù)“增收不增利”。此外，新業(yè)務(wù)與海外布局尚處投入期，尚未形成穩(wěn)定盈利貢獻(xiàn)。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，此次巨虧是戰(zhàn)略投入與行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)疊加的結(jié)果，并非基本面崩塌。美團(tuán)用戶規(guī)模、交易頻次、履約網(wǎng)絡(luò)仍保持行業(yè)領(lǐng)先，現(xiàn)金流與資產(chǎn)狀況穩(wěn)健。一季度延續(xù)虧損，也意味著行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)短期難見緩和，平臺(tái)仍需以投入換份額。

從盈利到巨虧，美團(tuán)的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折，折射出本地生活賽道的激烈格局。未來，隨著競(jìng)爭(zhēng)趨于理性、效率提升與新業(yè)務(wù)成熟，美團(tuán)有望逐步回歸盈利軌道。