1993年，兩個年輕人揣著海南政府給的1000萬啟動資金和一張航空許可證，在海口租了間簡陋辦公室。

可那個時候這點錢就連一個飛機的翅膀都買不起，可他們就是有自己的辦法，硬生生的將其運作起來。

短短幾年間，雪球越滾越大，他們不僅將啟動資金歸還，甚至還將這家地方小航空公司運營成萬億資產(chǎn)帝國。

直到2018年的夏天，董事長突然在法國意外墜崖，另一位被架空的“創(chuàng)始人”重新出山掌舵。

但令他沒想到的是那時的海航公司早已千瘡百孔，至此整個亞洲地區(qū)規(guī)模最大，最難，最復(fù)雜的重整案件正式啟動。

海航集團的起點，要從1989年海南省航空公司的成立說起。1993年正式開航運營后，這家地方小型航企開啟了快速擴張之路，1997年完成更名，1998年海航集團正式組建。

發(fā)展初期，海航通過收購重組長安航空、山西航空、新華航空等企業(yè)，迅速躋身國內(nèi)第四大航空公司行列。

公司不斷引進各類機型，搭建航線網(wǎng)絡(luò)，建立美蘭機場，逐步從區(qū)域性航企向全國性航企轉(zhuǎn)型。

2003年起，海航開啟多元化布局，收購西安民生集團（現(xiàn)供銷大集），涉足商業(yè)領(lǐng)域；2004年開通第一條洲際航線“北京-布達佩斯”，邁出國際化第一步。

此后多年，其業(yè)務(wù)版圖持續(xù)擴張，涵蓋航空、實業(yè)、旅游、資本、物流等多個領(lǐng)域。

巔峰時期的海航，資產(chǎn)規(guī)模逾6000億元，參控股國內(nèi)上市公司11家，旗下參控股航空公司14家，管理機場13家，機隊規(guī)模近900架。

2015年，海航首次登榜《財富》世界500強，此后兩年排名持續(xù)攀升。

彼時的海航，年旅客運輸量逾1.2億人次，開通中外航線2000多條，通航城市200余個，還擁有全球最大的集裝箱租賃商和全球第四大飛機租賃業(yè)務(wù)提供商，成為名副其實的跨國企業(yè)集團。

海航的危機，始于2017年末的流動性緊張。此前多年的激進擴張和多元化布局，讓企業(yè)積累了巨額債務(wù)，而2017年監(jiān)管部門對跨境融資風險的排查，成為危機爆發(fā)的導火索。

當時，相關(guān)部門要求各銀行對海航等企業(yè)的境內(nèi)外融資支持情況及風險進行摸底排查，重點關(guān)注并購貸款、“內(nèi)保外貸”等跨境業(yè)務(wù)風險，這直接導致金融機構(gòu)對海航“只收不貸”。

據(jù)公開信息顯示，在危機初期，海航僅在債務(wù)市場和銀行市場就償還了1000多億債務(wù)，短貸長投的模式弊端凸顯，短期經(jīng)營性資金被大量投入非主業(yè)并購，資金回籠困難，流動性問題日益加劇。

為化解危機，海航開始大舉拋售非主業(yè)資產(chǎn)，聚焦航空主業(yè)自救。僅2018年一年，其處置資產(chǎn)的規(guī)模就達到3000億元，業(yè)務(wù)板塊從最多時的七個縮減至航空、物流兩個核心板塊。

盡管全力自救，但債務(wù)壓力并未緩解。截至2019年上半年，海航集團的債務(wù)總額已超過7000億元，其中核心的7500億巨債，成為壓垮這個商業(yè)巨頭的最后一根稻草。

資產(chǎn)處置進度放緩，再加上償債高峰疊加，海航的資金鏈愈發(fā)困頓。

2020年初，疫情的爆發(fā)更是雪上加霜。航空業(yè)作為受疫情沖擊最嚴重的行業(yè)之一，客流銳減、營收暴跌，海航的自救之路徹底受阻，資不抵債的局面無法逆轉(zhuǎn)，破產(chǎn)重整成為唯一選擇。

2020年2月29日，應(yīng)海航集團請求，海南省牽頭成立了“海南省海航集團聯(lián)合工作組”，全面推進海航集團的風險處置和重整工作，這標志著海航的危機處置進入官方主導階段。

2021年1月29日，海航集團發(fā)布聲明，稱相關(guān)債權(quán)人因公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，已申請法院對其破產(chǎn)重整。

同年2月10日，海南省高級人民法院依法裁定受理海航集團及相關(guān)企業(yè)破產(chǎn)重整案件。

此次重整采用“拆分獨立板塊，分別尋找戰(zhàn)略投資人”的模式，共包含四項獨立的重整程序，涉及海航集團等321家企業(yè)實質(zhì)合并重整，以及旗下三家上市公司各自的合并重整。

據(jù)統(tǒng)計，海航集團進入破產(chǎn)程序以來，共接收2萬億元債權(quán)申報，最終確認債權(quán)1.1萬億元，成為國內(nèi)規(guī)模最大的企業(yè)重整案。

2021年10月23日，各重整計劃草案均獲得表決通過，10月31日，法院終審裁定批準相關(guān)重整計劃。

重整期間，海航旗下三大核心板塊逐步完成戰(zhàn)略投資人引入。

其中，航空板塊的戰(zhàn)略投資人確定為遼寧方大，機場板塊由海南控股接手，而商業(yè)板塊的供銷大集則采取“先重整、后引戰(zhàn)”的模式推進。

2021年12月8日，海航航空主業(yè)的經(jīng)營管理實控權(quán)正式移交至遼寧方大，控股股東變更為海南方大航空發(fā)展有限公司；12月24日，機場板塊控股股東變更為海南控股，實際控制人變更為海南省國資委。

隨著重整計劃的推進，海航集團的“賣身”易主逐步落地，沿用多年的企業(yè)名稱也隨之發(fā)生變更，標志著舊海航的徹底落幕，新海航的正式起航。

2021年，海南海航二號信管服務(wù)有限公司正式成立，作為海航集團破產(chǎn)重整專項服務(wù)信托的總持股平臺，承接原海航集團的相關(guān)資產(chǎn)和管理職能，原海航集團的主體地位逐步退出。

2022年4月24日，海航集團官方宣布，集團等321家實質(zhì)合并重整計劃已執(zhí)行完畢并獲得法院裁定確認，相關(guān)破產(chǎn)重整案的四個重整計劃全部執(zhí)行完畢，海航集團的風險處置工作基本結(jié)束。

同日，由中信信托和光大興隴信托組成的聯(lián)合體作為信托受托人，海航集團破產(chǎn)重整專項服務(wù)信托依法成立，負責后續(xù)的資產(chǎn)管理與債務(wù)清償工作，標志著重整工作的全面收尾。

更名之后，新海航逐步剝離非核心資產(chǎn)，徹底聚焦航空主業(yè)，依托戰(zhàn)略投資人的資源支持，逐步恢復(fù)正常經(jīng)營秩序。

截至2026年2月10日，海航控股（600221）股價報1.73元，雖近三個月有所下跌，但整體趨于平穩(wěn)。

根據(jù)最新的資產(chǎn)負債表顯示，截至2025年9月30日，海航控股資產(chǎn)合計1495.69億元，負債合計1447.76億元，資產(chǎn)負債率96.80%，相較于重整初期，債務(wù)壓力已得到顯著緩解。

如今，距離海航完成重整已過去四年多，新海航在遼寧方大的主導下，穩(wěn)步推進高質(zhì)量發(fā)展，堅守航空主業(yè)，逐步恢復(fù)市場競爭力，曾經(jīng)的商業(yè)巨頭正在經(jīng)歷涅槃重生。

目前，供銷大集的戰(zhàn)略投資人引入工作仍在推進中，公司多次表示，將持續(xù)接洽潛在戰(zhàn)略投資人，隨著自查整改工作的推進，戰(zhàn)略投資人引進工作將迎來新的進展。