前言

各位讀者朋友，我是言叔。近期，香港長(zhǎng)江和記集團(tuán)在巴拿馬的港口運(yùn)營(yíng)遭遇重大變故，這場(chǎng)橫跨三大洲、牽涉主權(quán)、法治與國(guó)際投資規(guī)則的復(fù)雜博弈，正持續(xù)引發(fā)全球航運(yùn)界、法律界及政經(jīng)領(lǐng)域的高度關(guān)注。

長(zhǎng)和自1997年起扎根巴拿馬，通過(guò)合法程序取得巴爾博亞港與克里斯托瓦爾港長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的特許經(jīng)營(yíng)授權(quán)，其旗下巴拿馬港口公司（PPC）始終合規(guī)運(yùn)營(yíng)、依法納稅、持續(xù)投入基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)，已成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵支點(diǎn)，卻突遭本國(guó)最高司法機(jī)關(guān)一紙裁定，直指核心合約“違憲失效”。

面對(duì)這一明顯違背契約精神與國(guó)際慣例的司法干預(yù)，長(zhǎng)和迅速啟動(dòng)跨國(guó)法律救濟(jì)機(jī)制，正式提起國(guó)際仲裁；與此同時(shí)，中方多層級(jí)、多渠道同步發(fā)聲，堅(jiān)定支持中資企業(yè)海外正當(dāng)權(quán)益，巴拿馬總統(tǒng)穆利諾在內(nèi)外交困之下被迫調(diào)整措辭，于2月12日再度發(fā)布官方回應(yīng)，局勢(shì)進(jìn)入新一輪關(guān)鍵角力階段。

當(dāng)前最緊迫的焦點(diǎn)在于：長(zhǎng)和是否仍有現(xiàn)實(shí)路徑，重新獲得對(duì)兩大戰(zhàn)略港口的實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)主導(dǎo)權(quán)？

巴拿馬港口風(fēng)波

此次危機(jī)的起點(diǎn)，鎖定在2026年1月29日巴拿馬最高法院發(fā)布的終局性司法意見。

當(dāng)日，法院正式認(rèn)定：由長(zhǎng)和間接控股90%的巴拿馬港口公司（PPC），依據(jù)1997年第5號(hào)法律及其后續(xù)修訂所獲授的兩港特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，存在根本性合憲瑕疵，相關(guān)合同自裁決生效起即告終止。

該判決不僅否定了近三十年來(lái)的連續(xù)合法運(yùn)營(yíng)事實(shí)，更將1997年立法授權(quán)本身置于違憲審查之下，并明確設(shè)定2026年2月初為執(zhí)行節(jié)點(diǎn)——此舉無(wú)異于一夜之間抽掉長(zhǎng)和在拉美布局的基石性支柱。

面對(duì)突如其來(lái)的司法突襲，長(zhǎng)和并未選擇沉默退讓，而是以高效、專業(yè)、有據(jù)的法律行動(dòng)作出回應(yīng)。

2026年2月4日，長(zhǎng)和于香港聯(lián)合交易所披露自愿公告，董事會(huì)集體表態(tài)，嚴(yán)正駁斥巴方裁定的合法性與正當(dāng)性。

公告強(qiáng)調(diào)，PPC已依據(jù)《國(guó)際商會(huì)仲裁規(guī)則》第1條及附件六之規(guī)定，向國(guó)際商會(huì)國(guó)際仲裁院（ICC International Court of Arbitration）正式提交仲裁申請(qǐng)，同時(shí)鄭重申明保留一切可訴諸國(guó)內(nèi)法院、國(guó)際投資爭(zhēng)端解決中心（ICSID）及其他多邊機(jī)制的權(quán)利，彰顯其捍衛(wèi)契約尊嚴(yán)與資產(chǎn)安全的決心。

此次司法裁決的沖擊波，遠(yuǎn)超單一企業(yè)范疇，直接打亂了長(zhǎng)和全球港口資產(chǎn)優(yōu)化重組的整體節(jié)奏。

據(jù)悉，該戰(zhàn)略性資產(chǎn)剝離計(jì)劃覆蓋亞、歐、非、拉美等23國(guó)共43處深水樞紐港，整體估值達(dá)228億美元，原擬轉(zhuǎn)讓其中80%的實(shí)際控制權(quán)益，旨在提升資本效率與運(yùn)營(yíng)聚焦度。

而巴拿馬兩大港口作為整個(gè)交易組合中資產(chǎn)質(zhì)量最優(yōu)、現(xiàn)金流最穩(wěn)、區(qū)位價(jià)值最高的核心標(biāo)的，其權(quán)屬狀態(tài)驟然生變，致使整項(xiàng)交易被迫全面中止，估值模型需徹底重置，買方盡調(diào)流程亦陷入停滯。

市場(chǎng)反應(yīng)迅速且劇烈，長(zhǎng)和港股股價(jià)自1月30日起連續(xù)下探，單日最大跌幅觸及5.3%，創(chuàng)近兩年單日最大振幅紀(jì)錄。

針對(duì)此項(xiàng)明顯背離法治原則與商業(yè)常識(shí)的司法決定，國(guó)務(wù)院港澳事務(wù)辦公室于裁決次日即發(fā)布權(quán)威聲明，指出該裁定既無(wú)充分法律依據(jù)，亦嚴(yán)重違背國(guó)際通行的投資保護(hù)準(zhǔn)則，定性為“程序失當(dāng)、實(shí)體失公、后果失衡”，嚴(yán)厲批評(píng)其對(duì)區(qū)域營(yíng)商環(huán)境穩(wěn)定性和中巴務(wù)實(shí)合作基礎(chǔ)構(gòu)成系統(tǒng)性破壞。

中方反制精準(zhǔn)直擊巴方“七寸”

在長(zhǎng)和啟動(dòng)國(guó)際仲裁程序后，中方迅速完成政策響應(yīng)閉環(huán)，以堅(jiān)定立場(chǎng)為中資企業(yè)跨境維權(quán)提供堅(jiān)實(shí)后盾。

2026年2月5日，外交部發(fā)言人林劍在例行新聞發(fā)布會(huì)上明確指出：中國(guó)政府始終將保護(hù)本國(guó)企業(yè)在海外的合法權(quán)益置于外交工作重要位置，對(duì)任何損害中資機(jī)構(gòu)正當(dāng)利益的行為，均持零容忍態(tài)度，并將采取一切必要措施予以應(yīng)對(duì)。

除高層政治表態(tài)外，中方配套實(shí)施的反制舉措更具實(shí)操性與威懾力，每一項(xiàng)均直指巴拿馬當(dāng)前最敏感的發(fā)展痛點(diǎn)。

據(jù)《觀察者網(wǎng)》援引權(quán)威信源披露，中方已正式通知所有中央企業(yè)及重點(diǎn)地方國(guó)企，即刻暫停與巴拿馬政府就新簽基建項(xiàng)目的全部前期磋商；同時(shí)暫緩?fù)七M(jìn)三項(xiàng)已簽約、正處于設(shè)計(jì)深化或施工準(zhǔn)備階段的重大工程。

這三類項(xiàng)目包括：總投資額達(dá)14億美元、被列為國(guó)家優(yōu)先級(jí)的巴拿馬運(yùn)河第四跨海大橋；由中國(guó)港灣工程有限責(zé)任公司承建、定位為加勒比海高端郵輪母港的阿馬多爾碼頭擴(kuò)建工程；以及由中鐵隧道集團(tuán)承擔(dān)盾構(gòu)施工任務(wù)的首都地鐵3號(hào)線一期地下段——上述項(xiàng)目合計(jì)潛在投資額逾32億美元，直接關(guān)聯(lián)就業(yè)崗位超1.8萬(wàn)個(gè)。

中方的組合式反制，使巴拿馬本就承壓的財(cái)政復(fù)蘇進(jìn)程戛然而止，失業(yè)率指標(biāo)連續(xù)兩周跳升，城市交通與物流體系運(yùn)轉(zhuǎn)壓力陡增，民間抗議活動(dòng)頻次顯著上升，執(zhí)政當(dāng)局面臨前所未有的治理危機(jī)。

需要特別指出的是，中方一貫堅(jiān)持“對(duì)話優(yōu)先、理性克制、底線清晰”的對(duì)外維權(quán)邏輯，此前曾通過(guò)雙邊經(jīng)貿(mào)聯(lián)委會(huì)、投資協(xié)定履約評(píng)估等渠道多次表達(dá)關(guān)切，給予巴方充分糾錯(cuò)窗口。

本輪反制絕非情緒化施壓，本質(zhì)是維護(hù)國(guó)際投資秩序基本準(zhǔn)則與雙邊合作互信底線的必要之舉。

遺憾的是，當(dāng)巴方?jīng)Q策層醞釀單方面變更港口權(quán)屬時(shí)，顯然未將中方長(zhǎng)期積累的合作善意納入決策考量維度。

巴拿馬緊急改口“降溫”

在中方反制持續(xù)加碼、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)加速惡化、國(guó)際仲裁程序正式啟動(dòng)三重壓力疊加下，巴拿馬總統(tǒng)穆利諾迅速轉(zhuǎn)變姿態(tài)，試圖為急劇升溫的局勢(shì)注入冷卻劑。

穆利諾于2月10日公開表示，由香港長(zhǎng)江和記集團(tuán)運(yùn)營(yíng)近三十載的兩大港口，其未來(lái)特許經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)“將不再采用獨(dú)家授予模式”，暗示原有排他性安排不可復(fù)制。

該表態(tài)表面釋放協(xié)商信號(hào)，似乎為長(zhǎng)和保留了參與港口后續(xù)運(yùn)營(yíng)的可能性。

但附加條件極為嚴(yán)苛：須接受巴方主導(dǎo)的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)、強(qiáng)制引入本地或第三方戰(zhàn)略投資者、運(yùn)營(yíng)決策權(quán)須由多方共治委員會(huì)行使；此外，他還輕描淡寫稱“事態(tài)不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大”，試圖淡化事件嚴(yán)重性。

然而在言叔看來(lái)，這一臨時(shí)轉(zhuǎn)向缺乏實(shí)質(zhì)誠(chéng)意，更多是危機(jī)倒逼下的戰(zhàn)術(shù)性緩釋動(dòng)作，而非戰(zhàn)略層面的糾錯(cuò)意愿體現(xiàn)。

須知，巴方早在裁定公布后即啟動(dòng)強(qiáng)制接管程序，PPC管理團(tuán)隊(duì)已被要求限期撤離核心調(diào)度崗位，港口日常運(yùn)營(yíng)已由臨時(shí)國(guó)有工作組接管，但至今未向公眾披露任何替代性運(yùn)營(yíng)方案、過(guò)渡期財(cái)務(wù)安排或新合作主體遴選標(biāo)準(zhǔn)。

此時(shí)松動(dòng)口風(fēng)，真實(shí)意圖極可能是誘導(dǎo)中方暫緩反制節(jié)奏，緩解短期財(cái)政與就業(yè)壓力，待外部關(guān)注度下降后，再行推動(dòng)既定方案落地——這種“先硬后軟、以拖待變”的操作路徑，在拉美地區(qū)并非首例。

港口還能要回來(lái)嗎？

立足當(dāng)下復(fù)雜局面，言叔認(rèn)為，對(duì)長(zhǎng)和能否重掌港口運(yùn)營(yíng)主導(dǎo)權(quán)的判斷，必須摒棄非黑即白的簡(jiǎn)單思維，轉(zhuǎn)而構(gòu)建多維動(dòng)態(tài)評(píng)估框架。

從積極維度審視，長(zhǎng)和仍握有若干關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)，使其保有權(quán)益具備較強(qiáng)現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

首先，法律主動(dòng)權(quán)掌握在長(zhǎng)和手中：不僅第一時(shí)間發(fā)起ICC仲裁，更于2月12日援引《中國(guó)—巴拿馬投資保護(hù)協(xié)定》第10條，向巴方發(fā)出正式磋商邀請(qǐng)函，展現(xiàn)出高度專業(yè)的危機(jī)處置能力與建設(shè)性解決問題的姿態(tài)。

其次，經(jīng)營(yíng)實(shí)績(jī)構(gòu)成堅(jiān)實(shí)道義支撐：三十年來(lái)，PPC嚴(yán)格履行全部法定義務(wù)，累計(jì)繳納稅款超47億美元，直接創(chuàng)造就業(yè)崗位逾1.2萬(wàn)個(gè)，完成港口自動(dòng)化系統(tǒng)、深水泊位擴(kuò)容、綠色岸電設(shè)施等十余項(xiàng)重大升級(jí)，助力巴拿馬運(yùn)河集裝箱吞吐量提升39%，成為該國(guó)外貿(mào)增長(zhǎng)的核心引擎之一。

最關(guān)鍵的是，巴方尚未提出任何具備可操作性的替代運(yùn)營(yíng)方案。若強(qiáng)行終結(jié)與長(zhǎng)和合作，不僅將導(dǎo)致港口作業(yè)效率斷崖式下滑、國(guó)際船公司大規(guī)模撤線，更將引發(fā)外資信任危機(jī)，造成基建融資鏈斷裂、主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)等連鎖反應(yīng)——這些代價(jià)，是當(dāng)前財(cái)政捉襟見肘的巴拿馬難以承受的。

但從審慎視角出發(fā)，恢復(fù)原有獨(dú)家運(yùn)營(yíng)格局的可能性已極度渺茫。

一方面，穆利諾已將“拒絕單一主體授權(quán)”上升至政策宣示高度，即便長(zhǎng)和最終獲準(zhǔn)繼續(xù)參與，也必然伴隨控股權(quán)稀釋、管理權(quán)讓渡、利潤(rùn)分配機(jī)制重構(gòu)等結(jié)構(gòu)性讓步，實(shí)質(zhì)運(yùn)營(yíng)主導(dǎo)地位將不復(fù)存在。

另一方面，國(guó)際仲裁程序周期通常長(zhǎng)達(dá)18–36個(gè)月，期間巴方仍可借“臨時(shí)管理”名義持續(xù)推進(jìn)事實(shí)接管，且目前未出現(xiàn)任何暫停執(zhí)行裁決、恢復(fù)PPC原有職能的行政指令，更無(wú)司法復(fù)核啟動(dòng)跡象，表明其內(nèi)部共識(shí)仍傾向維持現(xiàn)狀。

言叔研判，此事最終走向取決于兩個(gè)決定性變量：其一，巴方是否愿意超越短期政治考量，主動(dòng)撤銷違憲裁定、中止強(qiáng)制接管、重啟基于平等協(xié)商的特許經(jīng)營(yíng)條款修訂談判；其二，ICC仲裁庭最終裁決結(jié)果——若認(rèn)定巴方違反公平公正待遇義務(wù)及征收補(bǔ)償條款，長(zhǎng)和可依法主張合同恢復(fù)、損失賠償甚至指定第三方托管；反之，則可能面臨永久性退出風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語(yǔ)

截至2月12日，長(zhǎng)和仍在全力推進(jìn)國(guó)際仲裁各項(xiàng)程序，同步保障全體港口員工薪資發(fā)放與勞動(dòng)權(quán)益，維持兩港基礎(chǔ)作業(yè)功能穩(wěn)定，并向所有第三方機(jī)構(gòu)發(fā)出正式法律警示，嚴(yán)禁介入任何未經(jīng)合法授權(quán)的港口接管行為。

而巴拿馬正站在歷史性的十字路口：一邊是中方反制帶來(lái)的發(fā)展動(dòng)能衰減、外資信心滑坡、社會(huì)民生承壓；另一邊則是糾正錯(cuò)誤、重建互信、深化合作的寶貴窗口期。

若能正視問題根源，以尊重契約、恪守法治、珍視合作為出發(fā)點(diǎn)，主動(dòng)與長(zhǎng)和及中方展開實(shí)質(zhì)性磋商，便有望將危機(jī)轉(zhuǎn)化為升級(jí)伙伴關(guān)系的新契機(jī)；倘若繼續(xù)回避責(zé)任、敷衍應(yīng)對(duì)、試探底線，則必將付出更為沉重的政治、經(jīng)濟(jì)與信譽(yù)代價(jià)，最終損害的，將是巴拿馬自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展根基。