“可控核聚變”又火了！

2026年央視春晚合肥分會場，萬元熙院士和中國科學(xué)院核聚變大科學(xué)團(tuán)隊持著“東方超環(huán)”模型登場。

可控核聚變，這項曾被調(diào)侃為“永遠(yuǎn)還有50年”的終極能源技術(shù)，正從實驗室的概念，正式叩響資本市場的大門。加拿大General Fusion估值近百億擬登陸納斯達(dá)克，有望成為全球首家純核聚變上市公司；另一邊，在中國的中科院系、中科大系、清華系、北大系等科研院所、高校科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者們也紛紛下場，中國聚變、聚變新能、東昇聚變、星環(huán)聚能、能量奇點、零點聚能等企業(yè)多點開花。

當(dāng)下最火的說法莫過于“AI的盡頭是能源，能源的盡頭是可控核聚變”，當(dāng)資本瘋狂涌入、賽道熱度飆升，一群帶著實驗室溫度的科學(xué)家，正用不同于普通創(chuàng)業(yè)者的堅守，走著一條最難卻也最有價值的路。他們的獨特之處，正是這場能源革命最堅實的底氣。

01

IPO槍響：核聚變從“概念”到“可落地”的信號

2026年的開年，核聚變賽道就拋出了一枚重磅炸彈。1月22日，加拿大核聚變技術(shù)公司General Fusion宣布，將通過SPAC（特殊目的收購公司）模式與Spring Valley Acquisition Corp. III合并，整體估值約10億美元，預(yù)計年中完成交割，登陸納斯達(dá)克。這意味著，人類歷史上首家純核聚變上市公司，即將誕生。

General Fusion團(tuán)隊

General Fusion首席執(zhí)行官Greg Twinney

General Fusion創(chuàng)始人&首席科學(xué)家Michel Laberge

不同于特朗普旗下DJT與TAE Technologies的合并（后者業(yè)務(wù)并非純聚變），General Fusion的所有布局都圍繞核聚變本身展開，其采用的磁化靶聚變（MTF）技術(shù)，更是避開了傳統(tǒng)托卡馬克路線“高投入、長周期”的痛點——如果說托卡馬克是用昂貴的超導(dǎo)磁體“溫柔穩(wěn)住”高溫等離子體，MTF就像是用機械活塞“精準(zhǔn)擠壓”，通過液態(tài)鋰襯套瞬時壓縮等離子體，大幅降低了系統(tǒng)復(fù)雜度和成本。

更讓人振奮的是，2026年初，General Fusion剛創(chuàng)下一項世界紀(jì)錄：其聚變實驗峰值時刻每秒產(chǎn)生約6億個聚變中子，這一成果經(jīng)國際權(quán)威評審發(fā)表，直接驗證了MTF技術(shù)的可行性。而支撐這一切的，正是其背后由科學(xué)家組成的核心團(tuán)隊——公司創(chuàng)始人米歇爾·拉貝熱博士本身就是物理學(xué)家，二十多年來帶領(lǐng)團(tuán)隊完成了20萬次等離子體實驗，手握210多項專利，一步步將“人造太陽”從理論推向示范裝置。

General Fusion的IPO，與其說是一家公司的上市，不如說是整個核聚變行業(yè)的“破冰信號”。過去五年，全球核聚變領(lǐng)域總投資額從19億美元暴漲至97億美元，企業(yè)數(shù)量翻倍增長，而2026年開始，或許將成為全球核聚變企業(yè)登陸資本市場的“元年”。

02

中國力量：科創(chuàng)家們撐起本土聚變賽道

當(dāng)國外核聚變企業(yè)忙著沖刺IPO，中國的科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者們也沒有缺席。2025年，中核集團(tuán)牽頭組建的中國聚變公司（籌）正式揭牌，標(biāo)志著"國家隊"在可控核聚變領(lǐng)域的系統(tǒng)化布局進(jìn)入新階段。除了國家隊持續(xù)發(fā)力之外，中國商業(yè)核聚變領(lǐng)域更呈現(xiàn)出鮮明的"科學(xué)家創(chuàng)業(yè)"特征，尤其以中科大系、清華系和北大系等為代表的學(xué)術(shù)派創(chuàng)業(yè)者最為活躍。

（1）國家隊雙雄：中國聚變公司與聚變新能

在中國的"國家隊"布局中，中國聚變公司（籌）與聚變新能是兩大核心主體。2025年底，中核集團(tuán)牽頭組建的中國聚變公司（籌）正式揭牌，聯(lián)合25家央企、科研院所和高校成立可控核聚變創(chuàng)新聯(lián)合體，系統(tǒng)推進(jìn)未來能源關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)。

聚變新能則是中國科學(xué)院體系推動聚變商業(yè)化的重要實施主體，成立于2023年5月，注冊資本已增至145億元。該公司按照"緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）-聚變工程示范堆（CFEDR）-首個商業(yè)聚變堆"三步走戰(zhàn)略推進(jìn)。2025年11月，中國科學(xué)院"燃燒等離子體"國際科學(xué)計劃在合肥啟動，BEST研究計劃面向全球發(fā)布，聚變新能作為BEST裝置建設(shè)主體單位，與中國科學(xué)院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議共建協(xié)同創(chuàng)新聯(lián)合體。BEST裝置預(yù)計2027年底建成，力爭實現(xiàn)人類歷史上首次聚變發(fā)電演示。

（2）中科大系：FRC路線的"五虎將"與球形環(huán)新軍

國內(nèi)學(xué)術(shù)界和商業(yè)聚變的主流力量中，中科大校友背景的企業(yè)數(shù)量最多。在場反位形（FRC）這一技術(shù)路線上，已聚集五家由中科大校友創(chuàng)立的企業(yè)：星能玄光、諾瓦聚變、瀚海聚能、奧諾娜聚變、嘉龍聚變。

此外，2026年1月完成數(shù)億元天使輪融資的東昇聚變（創(chuàng)始人許敏教授本科階段在中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)近代物理系學(xué)習(xí)）則選擇了托卡馬克位形+氘氦3燃料?的磁約束聚變方案。

（3）清華系：星環(huán)聚能深耕球形托卡馬克

星環(huán)聚能的核心團(tuán)隊幾乎都來自清華大學(xué)工程物理系，創(chuàng)始人陳銳與首席科學(xué)家譚熠是1999級同班同學(xué)。不同于General Fusion的磁化靶聚變（MTF）路線，星環(huán)聚能聚焦于"球形托卡馬克+重復(fù)重聯(lián)加熱"技術(shù)，走的是"技術(shù)迭代+成本優(yōu)化"的路子——既要繼承托卡馬克技術(shù)成熟的優(yōu)勢，又要解決其"造價高昂、難以商業(yè)化"的痛點。2026年1月，星環(huán)聚能宣布完成10億元新一輪融資，刷新了民營核聚變企業(yè)單筆融資紀(jì)錄，力爭2032年左右建成可輸出電能的聚變反應(yīng)示范堆。

（4）北大系：能量奇點領(lǐng)跑，零點聚能探路

能量奇點作為北大系的代表性企業(yè)。這家由楊釗于2021年創(chuàng)立的公司，聚焦于高溫超導(dǎo)托卡馬克技術(shù)路線，致力于研發(fā)可商業(yè)化的聚變能源技術(shù)。能量奇點的核心團(tuán)隊來自北京大學(xué)、清華大學(xué)、斯坦福大學(xué)、普林斯頓大學(xué)等頂尖院校，以及國際可控核聚變一線研究機構(gòu)，具備深厚的理論功底和豐富的實驗及工程經(jīng)驗。

能量奇點采用全高溫超導(dǎo)磁體的球形托卡馬克技術(shù)方案，通過研發(fā)高性價比的磁約束聚變裝置，大幅降低聚變能源的成本。公司已建成全球首臺全高溫超導(dǎo)托卡馬克裝置"洪荒70"，于2024年6月18日成功實現(xiàn)等離子體放電，創(chuàng)造了全球超導(dǎo)托卡馬克裝置最快建造紀(jì)錄（從設(shè)計到建成僅用約2年時間）。該裝置所有磁體系統(tǒng)均采用高溫超導(dǎo)材料建造，磁場強度達(dá)2.5特斯拉，實現(xiàn)了全球最高的高溫超導(dǎo)托卡馬克磁場強度。

2025年1月，能量奇點宣布完成近5億元Pre-A輪融資，由紅杉中國種子基金和藍(lán)馳創(chuàng)投領(lǐng)投，資金將用于"洪荒170"裝置的研發(fā)。該裝置計劃2027年建成，目標(biāo)是實現(xiàn)Q值>10（能量增益因子大于10）的聚變能量輸出。能量奇點的商業(yè)化路徑清晰，計劃通過技術(shù)迭代逐步降低裝置成本，最終實現(xiàn)聚變發(fā)電的平價上網(wǎng)。

而零點聚能則屬于探索新技術(shù)的"另辟蹊徑"者——這家由溪山天使匯和燕緣孵化器聯(lián)合孵化的企業(yè)，聚焦于"磁零點位形聚變"路線。這項技術(shù)源于北京大學(xué)肖池階團(tuán)隊2006年通過衛(wèi)星觀測發(fā)現(xiàn)的空間等離子體自然現(xiàn)象，相關(guān)成果多次發(fā)表于《Nature Physics》等國際頂刊。不同于傳統(tǒng)路線，磁零點位形能夠以更低成本實現(xiàn)等離子體的長期穩(wěn)定約束，在同等溫度、密度參數(shù)下，約束時間高出一個數(shù)量級，裝置成本卻低一個數(shù)量級，未來有望將發(fā)電成本降至"一分錢一度電"。2025年12月，零點聚能完成超5000萬元天使輪融資，正式開啟了從實驗室到商業(yè)化的跨越。

（5）仿星器與其他技術(shù)路線

在仿星器方向，國內(nèi)還有鴻鵠聚變、巖超聚能、藍(lán)星聚變等企業(yè)相繼崛起，分別依托中國科學(xué)院等離子體物理所、北大、上海交大和西南交大等學(xué)術(shù)資源。此外，安東聚變等企業(yè)的背后，也幾乎都有高?？蒲袌F(tuán)隊或資深科學(xué)家的身影。

目前，中國已形成"國家隊+民營科學(xué)家企業(yè)"的協(xié)同布局，而"十五五"規(guī)劃首次將核聚變能列入"未來產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域"，更為這些科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者們提供了更廣闊的舞臺。從TAE Technologies（1998年成立，全球最早私營聚變企業(yè)之一）到中國的星環(huán)聚能、能量奇點、東昇聚變、零點聚能……全球核聚變產(chǎn)業(yè)正迎來從實驗室到商業(yè)化的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期。

03

AI遇聚變：能源的盡頭，是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)？

“AI的盡頭是能源，能源的盡頭是可控核聚變”這句話道出了此次技術(shù)革命的核心邏輯：AI的爆發(fā)式發(fā)展，離不開海量、穩(wěn)定、清潔的能源支撐，而可控核聚變，正是能滿足這一需求的終極方案——按當(dāng)前全球能源消費水平測算，核聚變?nèi)剂献阋灾稳祟愂褂脭?shù)億年，且無碳排放、無核廢料污染。

但核聚變的商業(yè)化，從來不是一場“資本速戰(zhàn)速決”的游戲，它需要的是“十年磨一劍”的堅守，而這，正是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者最獨特的優(yōu)勢。

不同于普通創(chuàng)業(yè)者追求“短期盈利、快速迭代”，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者的核心邏輯，是“技術(shù)可行優(yōu)先于商業(yè)回報”，他們的創(chuàng)業(yè)，本質(zhì)上是“實驗室研究的延伸”，而非“單純的商業(yè)冒險”。

這種獨特性，首先體現(xiàn)在“對技術(shù)的敬畏與堅守”上。

核聚變的研發(fā)周期動輒數(shù)十年，中間要經(jīng)歷無數(shù)次失敗的實驗，General Fusion用了二十年才實現(xiàn)每秒6億中子的突破，眾多核聚變公司團(tuán)隊已深耕相關(guān)領(lǐng)域十余年，甚至數(shù)十年，他們不會因為資本的催促而跳過關(guān)鍵技術(shù)節(jié)點，也不會因為短期資金壓力而放棄長期目標(biāo)。

其次，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者具備“跨學(xué)科整合與落地能力”?？煽睾司圩兪且豁椉锢怼⒒瘜W(xué)、工程、材料等多學(xué)科于一體的復(fù)雜技術(shù)，既要懂等離子體物理的核心原理，又要懂工程建造的細(xì)節(jié)，還要懂商業(yè)化落地的邏輯。

最后，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者的“長期主義”，剛好適配核聚變的行業(yè)特性。資本可以快進(jìn)快出，技術(shù)卻無法跳躍式前進(jìn)，2015—2016年半導(dǎo)體芯片熱潮中“一哄而上、一哄而散”的教訓(xùn)，在核聚變賽道上不會重演——因為科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者們的根基在實驗室，他們的目標(biāo)不是“賺一筆就走”，而是“實現(xiàn)人類能源自由”。就像General Fusion的創(chuàng)始人米歇爾·拉貝熱，即便公司曾面臨資金壓力、裁員25%，也從未放棄LM26示范裝置的研發(fā)，因為他知道，每一次實驗的突破，都是在向終極目標(biāo)靠近。

04

熱潮之下：科學(xué)家創(chuàng)業(yè)，仍需踏穩(wěn)每一步

不可否認(rèn)，當(dāng)前的核聚變賽道已經(jīng)迎來“資本熱潮”，全球近40個國家推進(jìn)聚變計劃，微軟、谷歌等科技巨頭紛紛簽署聚變電力購買協(xié)議，特朗普旗下企業(yè)也入局布局，似乎所有人都在押注這場能源革命。但熱潮之下，風(fēng)險也同樣存在——業(yè)內(nèi)人士提醒，當(dāng)前核聚變投資的底層邏輯，仍高度依賴“假設(shè)一切順利”的技術(shù)沙盤，凈能量產(chǎn)出、設(shè)備可靠性、成本控制，仍是亟待突破的三大難關(guān)。

而對于科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者來說，他們面臨的挑戰(zhàn)，不僅是技術(shù)上的突破，還有“從科學(xué)家到創(chuàng)業(yè)者”的角色轉(zhuǎn)變——既要做好實驗室里的研究，也要學(xué)會對接資本、搭建團(tuán)隊、推進(jìn)商業(yè)化落地。

但無論挑戰(zhàn)多大，這場由科學(xué)家引領(lǐng)的能源革命，已經(jīng)開啟了全新的篇章。General Fusion即將登陸納斯達(dá)克，中國核聚變企業(yè)加速突圍，AI與聚變的深度融合讓商業(yè)化周期不斷縮短，或許用不了多久，“人造太陽”就將走出實驗室，照亮我們的日常生活。

當(dāng)資本追逐熱度，科學(xué)家們在堅守初心；當(dāng)行業(yè)渴望突破，科學(xué)家們在深耕細(xì)作。可控核聚變的賽道上，沒有“捷徑”可走，只有“堅守”可言。而這些帶著實驗室溫度的科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者，正是這場革命中最可愛的人——他們用一生的堅守，追逐著人類最遙遠(yuǎn)的能源夢想，也用自己的獨特方式，詮釋著“科技改變世界”的真正含義。

此刻我想和大家一起暢享一下未來，當(dāng)我們的家庭、工廠、城市，都能用上來自“人造太陽”的清潔電力，當(dāng)能源不再成為制約人類發(fā)展的瓶頸，當(dāng)氣候變化的難題得到有效緩解時，我們一定會想起，在21世紀(jì)20年代，有一群帶著實驗室溫度的科學(xué)家，放棄了舒適的科研崗位，投身創(chuàng)業(yè)浪潮，用一生的堅守，扛起了人類終極能源的希望。

而這場由他們引領(lǐng)的能源革命，也終將載入人類文明的史冊，成為科技改變世界的最生動寫照。

主要信息來源：各大學(xué)、各企業(yè)官方新聞稿及官網(wǎng)信息；中國科學(xué)院、中核集團(tuán)等官方發(fā)布；央視、新華社等主流媒體報道；《Nature Physics》等學(xué)術(shù)期刊； Fusion Industry Association等行業(yè)研究報告；36氪、投中網(wǎng)、甲子光年等科技財經(jīng)媒體報道。