如果你關(guān)注黃金，那這可能是你今年刷到的最值錢的文章，沒(méi)有之一。因?yàn)槟憧赐曛?，自己就?huì)判斷2026年黃金的漲跌。不信？咱們現(xiàn)在就開始。

接下來(lái)你要聽到的，對(duì)你來(lái)說(shuō)可能耳目一新。這是世界黃金協(xié)會(huì)過(guò)去50年黃金漲跌的真實(shí)數(shù)據(jù)。最近黃金又一次突破了千元大關(guān)，不少朋友很慌，感覺(jué)黃金一直在漲，難道黃金就不會(huì)跌嗎？隨之而來(lái)的煩惱就是：黃金會(huì)不會(huì)崩？我要不要趕緊跑路？當(dāng)然，還有人在猶豫：我現(xiàn)在該不該上車，要不要加倉(cāng)抄底呢？“我沒(méi)上車，我沒(méi)上車！”

別急，今天咱們就把話說(shuō)透。黃金不僅可能會(huì)跌，而且跌起來(lái)可能讓你懷疑人生。

過(guò)去50多年，黃金已經(jīng)經(jīng)歷了五次大跳水的熊市，每一次都跌得很慘、非常猛。咱們就順著這五次大跌的熊市，來(lái)給大家扒一下它為啥跌，它共同的特點(diǎn)是什么？再對(duì)照我之前一直給大家講的投資黃金的三大邏輯，你自己心里就有數(shù)了。視頻的最后，我也會(huì)告訴大家，2026年黃金到底該怎么投。一定要耐心聽完。

第一次黃金大跌的熊市，是從1974年11月到1976年8月。

黃金價(jià)格從195美元/盎司直接跌到了103美元/盎司，兩年時(shí)間跌了47%。要知道，在這之前的三年，黃金價(jià)格可是整整漲了三倍之多。

為啥漲了呢？因?yàn)椴祭最D森林體系崩了，美元跟黃金脫鉤了。大家都覺(jué)得美元沒(méi)用了，開始瘋搶黃金當(dāng)作硬通貨。正當(dāng)所有人都瘋狂往黃金市場(chǎng)里沖的時(shí)候，一個(gè)協(xié)議給整個(gè)市場(chǎng)潑了冷水。什么協(xié)議呢？就是美國(guó)跟沙特偷偷簽署了“石油美元協(xié)議”。這個(gè)協(xié)議約定：以后全球買石油都得用美元。美元?jiǎng)偢S金分手，轉(zhuǎn)頭就傍上了石油這個(gè)硬靠山，立刻強(qiáng)勢(shì)反彈，美元指數(shù)也從82直接飆到了90。

更關(guān)鍵的是，當(dāng)時(shí)美國(guó)的存款利率大概是8%左右，而當(dāng)時(shí)的通脹也終于降下來(lái)了，從12.3%直接跌到了5.8%。也就是說(shuō)，這個(gè)時(shí)候你把錢存在銀行，扣除通脹對(duì)錢的稀釋作用，還有大概3%左右的正收益。而黃金呢？它是非生息資產(chǎn)，一分錢利息都沒(méi)有。那換你你選啥？肯定是選能生錢的美元。這就是我給大家講的第一大邏輯：美元走強(qiáng)，黃金必弱，是不是對(duì)上了？

還有就是當(dāng)時(shí)的地緣風(fēng)險(xiǎn)也全面緩和了：中東石油危機(jī)平息了，油價(jià)穩(wěn)了；越南戰(zhàn)爭(zhēng)也結(jié)束了。大家不用再去慌慌張張地買黃金來(lái)避險(xiǎn)了。這就是第二大邏輯——避險(xiǎn)功能，又對(duì)上了吧？

美元走強(qiáng)，地緣降溫，兩大邏輯聯(lián)手，黃金能不跌嗎？黃金也直接從人人追捧的“男神”，變成了沒(méi)人要的“備胎”。怎么樣？黃金的三大邏輯是不是很好用？

好，咱們?cè)倏匆幌碌诙吸S金的大跌是因?yàn)槭裁矗?/strong>

第二次黃金的熊市，是從1980年9月到1982年6月。金價(jià)從852美元直接跌到了304美元，整整跌了57%。更狠的是，之后的黃金一蹶不振，大概躺平了20年。

這次黃金漲到850多（在這次下跌之前），主要是因?yàn)樘K聯(lián)入侵阿富汗，地緣緊張把價(jià)格推上去的。但是好景不長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)美國(guó)的通脹直接飆到了13.5%。什么概念？就是你把100塊錢存在銀行里，直接少了13塊5。

這時(shí)候可能有同學(xué)會(huì)問(wèn)：既然有通脹了，黃金價(jià)格不應(yīng)該上漲嗎？問(wèn)得非常好，繼續(xù)聽。當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席直接放大招，宣布開始加息，把基準(zhǔn)利率從11%直接干到了20%。20%的存款利率減去13.5%的通脹，是不是還可以穩(wěn)穩(wěn)地拿到6.5%的收益？這時(shí)候你還會(huì)去買黃金嗎？這又是第一大邏輯：利息高了，也就是美元走強(qiáng)了，黃金就涼了，完美契合。

你以為這就夠了嗎？還不夠。雪上加霜的是，當(dāng)時(shí)的蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)特別困難，每年會(huì)拋售200噸黃金。要知道，1980年全球黃金總需求大概也就1300噸，所以200噸絕對(duì)是靈魂暴擊。大家跟我們最近幾年的情況稍微對(duì)比一下：各國(guó)央行都在持續(xù)買入黃金，推動(dòng)金價(jià)迅速上漲。反過(guò)來(lái)，如果你大量拋售，那黃金自然是跌得稀里嘩啦。

可以說(shuō)，這輪熊市是第一大邏輯和第三大邏輯——有大玩家在砸盤——共同作用的結(jié)果。三大邏輯占了兩條，黃金不跌才怪。

第二輪熊市僅僅過(guò)了半年，又來(lái)到了第三輪熊市，也就是從1983年1月直跌到了1985年2月。金價(jià)從550美元/盎司跌到了317美元，跌了42%。

這次又發(fā)生了什么呢？答案是：股市瘋漲了80%。當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)了大反彈，里根政府開始搞減稅、松監(jiān)管。1982年，美國(guó)GDP漲了4.5%，標(biāo)普500指數(shù)跟坐火箭似的，兩年漲了80%。買股票可以說(shuō)是必然賺錢，而這背后也在透露一個(gè)本質(zhì)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)在走強(qiáng)，那美元必然是強(qiáng)勢(shì)的。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)又把利率從8.5%上調(diào)到了11.5%，存銀行的利息超高。所以一邊是經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)、股市翻倍、存款走高息導(dǎo)致美元全面走強(qiáng)，而另一邊是一分不賺的黃金。資金肯定瘋狂從黃金市場(chǎng)跑到股市。這又是第一大邏輯：美元在走強(qiáng)，美元本身的利息在升高，美元的資產(chǎn)在變得更值錢，那黃金必然就會(huì)被拋棄。

除此之外，當(dāng)時(shí)的美蘇關(guān)系進(jìn)入了緩和期，冷戰(zhàn)不再那么劍拔弩張了，地緣風(fēng)險(xiǎn)在下降。那第二大邏輯再次發(fā)力。兩大邏輯一疊加，黃金這么跌一點(diǎn)兒都不冤。

講到這兒，有的同學(xué)就說(shuō)了：感覺(jué)好像第一邏輯和第二邏輯比較厲害，第三邏輯的威力差點(diǎn)兒。別著急，仔細(xì)聽，我們看看第四輪熊市到底是因?yàn)槭裁础?/p>

黃金的第四輪熊市，也是最長(zhǎng)的熊市了。時(shí)間從1987年11月一直到1999年8月，12年的時(shí)間，黃金跌了48%，金價(jià)從486美元一直跌到了251美元，創(chuàng)了20年的新低。

之前好多同學(xué)說(shuō)要閉眼入黃金，長(zhǎng)期拿著。如果你趕上了這跌跌不休的12年，再加上前面跌的那兩輪，加起來(lái)可就是20年的時(shí)間。你能拿得住嗎？你的心態(tài)不會(huì)崩嗎？人生又有幾個(gè)20年呢？這就是為什么我反復(fù)跟大家強(qiáng)調(diào)：投資要掌握節(jié)奏。有些同學(xué)聽了我的三大邏輯，覺(jué)得自己可以完美拿捏黃金，動(dòng)不動(dòng)就說(shuō)“梭哈梭哈梭哈”。如果你真的梭哈進(jìn)去了，20年的時(shí)間你扛得住嗎？所以，該跑還是要跑，投資要有策略、有節(jié)奏。

好，那咱們說(shuō)說(shuō)這次為什么下跌呢？答案就是：各國(guó)央行在集體砸盤了，黃金被賣成了白菜價(jià)。歐洲各國(guó)央行從1989年開始帶頭賣黃金，十年拋了3554噸；英國(guó)1999年一年就賣掉了415噸，那會(huì)兒的價(jià)格才275美元，就把它全部賤賣了。國(guó)際貨幣基金組織也多次減持，直接壓低了金價(jià)。

這邊大的機(jī)構(gòu)在拋售，而另一邊又迎來(lái)了黃金產(chǎn)量的激增。全球金礦從1980年的1354噸產(chǎn)能，到2000年已經(jīng)達(dá)到了2620噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了3%。也就是說(shuō)，每年黃金的開采量在穩(wěn)步增長(zhǎng)。我每天在直播間給大家講“供需，供需”，看到?jīng)]？這就叫“供需”。

你以為這就夠了嗎？還不夠。當(dāng)時(shí)科技革命的爆發(fā)讓美元霸權(quán)進(jìn)一步強(qiáng)化。互聯(lián)網(wǎng)革命推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，納斯達(dá)克指數(shù)從1987年的450點(diǎn)飆升至1999年的4000多點(diǎn)。美元資產(chǎn)的吸引力空前強(qiáng)大，所有的錢都奔著美元資產(chǎn)去了。

一邊是大玩家在瘋狂砸盤，一邊是美元在持續(xù)走強(qiáng)，兩大邏輯共同作用，讓黃金價(jià)格被死死按在地板上摩擦。

前面這四次大跌，感覺(jué)跟大家有點(diǎn)兒遙遠(yuǎn)，好多同學(xué)那會(huì)兒還沒(méi)出生呢。那咱們就再看看最近的一次熊市，三大邏輯是不是依然奏效？

第五輪熊市，發(fā)生在2011年8月到2015年12月。

黃金價(jià)格從1921美元/盎司跌到了1040美元，四年時(shí)間跌了44.6%，也就是說(shuō)把之前前十年的漲幅跌回去一半。

這次到底為啥跌了呢？大家應(yīng)該猜到了吧，那就是美聯(lián)儲(chǔ)在搞事情——加息。咱們看一眼：之前黃金為什么能夠連續(xù)漲十年？全靠美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策，也就是在印錢。大家怕錢貶值，所以瘋狂購(gòu)買黃金來(lái)保值。

但是到了2011年9月，黃金剛摸到頂峰，美聯(lián)儲(chǔ)就開始放風(fēng)了：量化寬松不能一直搞了，以后要慢慢收緊。2013年，正式宣布要退出量化寬松。2015年，美國(guó)啟動(dòng)了加息。美元指數(shù)直接從73漲到了100。這是不是跟第一大邏輯——“美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元走強(qiáng)，黃金必跌”——又對(duì)上了？2025年黃金一直在上漲，我在直播間一直跟大家說(shuō)“美聯(lián)儲(chǔ)降息，美聯(lián)儲(chǔ)降息”，這么一看是不是就更容易理解了？

回顧這五次的熊市，是不是每一次下跌都沒(méi)逃出這三大邏輯？真的，你把三大邏輯吃透之后，你就能夠看懂黃金。

2025年，我教大家做黃金，我總結(jié)的影響黃金漲跌的三大邏輯，已經(jīng)幫助20萬(wàn)粉絲正確應(yīng)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)、應(yīng)對(duì)降息等金價(jià)大幅波動(dòng)的因素。

那2026年到底該怎么辦呢？關(guān)鍵盯三個(gè)信號(hào)，只要有一個(gè)反轉(zhuǎn)，那就趕緊跑。

第一，就是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)變臉。要是美國(guó)的通脹反彈了，美聯(lián)儲(chǔ)又突然加息了，那第一大邏輯反轉(zhuǎn)，黃金指定涼。

第二，就是地緣風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)降溫。要是俄烏沖突?；鹆?，中東也不鬧了，那第二大邏輯反轉(zhuǎn)，黃金的避險(xiǎn)光環(huán)就沒(méi)了，接下來(lái)也會(huì)很快。

第三，就是央行會(huì)不會(huì)停止購(gòu)買。現(xiàn)在新興市場(chǎng)國(guó)家的央行在持續(xù)買入黃金，要是他們突然停止購(gòu)買黃金了，甚至開始拋售，那第三大邏輯一反轉(zhuǎn)，供需一變，金價(jià)必然會(huì)大幅下跌。

所以，2026年黃金短期還會(huì)波動(dòng)，畢竟2025年漲得太多了。只要三大邏輯還在，這種支撐還在，無(wú)論是降息、美元摩擦還是央行購(gòu)買，它就跌不到哪兒去。但是，其中任何一個(gè)邏輯反轉(zhuǎn)了，不管你現(xiàn)在是重倉(cāng)還是輕倉(cāng)，就得趕緊減倉(cāng)，否則你就一定會(huì)被套牢在山頂上。

吃透我們黃金漲跌的三大邏輯，不管黃金是漲還是跌，你都能從容應(yīng)對(duì)，再也不用慌慌張張地問(wèn)“到底該不該上車，該不該下車”了。

好了，老師的三大邏輯你已經(jīng)全部學(xué)會(huì)了，那把作業(yè)交一下吧：2026年黃金，你想怎么辦？評(píng)論區(qū)告訴我。