當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月18日，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布2025年12月國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC），美國(guó)各大海外“債主”美債增減持情況隨之曝光。

報(bào)告顯示，去年12月，有14個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)減持美債，整體減持了884億美元，海外“債主”美債總持倉(cāng)規(guī)模降至9.27萬(wàn)億美元。

前三大“債主”均減持美債

具體來(lái)看，去年12月，美國(guó)前三大海外“債主”日本、英國(guó)、中國(guó)均選擇減持美債。

其中，日本美債持倉(cāng)減少了172億美元，降至11855億美元；英國(guó)則大幅減持了230億美元，持倉(cāng)降至8660億美元。

中國(guó)減持4億美元美債，持倉(cāng)規(guī)模降至6835億美元，為2008年以來(lái)最低水平。2025年全年，中國(guó)美債持倉(cāng)減少755億美元。

挪威減持108億美元美債，持倉(cāng)規(guī)模降至2081億美元；法國(guó)減持72億美元美債，持倉(cāng)規(guī)模降至3689億美元；開曼群島、瑞士、德國(guó)均減持了超60億美元美債。此外，韓國(guó)減持45億美元美債，加拿大減持41億美元美債，印度減持36億美元美債。

2025年，受聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模加速擴(kuò)張、美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑模糊、特朗普政府關(guān)稅威脅持續(xù)擾動(dòng)等因素影響，美債市場(chǎng)承壓明顯。盡管從總量上看，海外投資者延續(xù)了凈買入態(tài)勢(shì)，但結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化，除了中國(guó)持續(xù)減持外，丹麥養(yǎng)老基金宣布計(jì)劃清倉(cāng)其持有的美債，歐洲最大的養(yǎng)老基金——荷蘭養(yǎng)老基金Stichting Pensioenfonds ABP也進(jìn)行大幅減倉(cāng)，市場(chǎng)擔(dān)憂加劇。

對(duì)此，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特多次反駁“去美化”言論，并表示特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策提升了美國(guó)作為全球資本“頭號(hào)目的地”的地位。

黃金正成為

全球央行資產(chǎn)儲(chǔ)備的重點(diǎn)

《澳大利亞金融評(píng)論報(bào)》則指出，盡管基金經(jīng)理透露地緣政治動(dòng)蕩并未導(dǎo)致他們“拋售美國(guó)資產(chǎn)”，但海外具有吸引力的投資機(jī)會(huì)以及對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)政策的擔(dān)憂，正在推動(dòng)資本流向其他地區(qū)。

TCW集團(tuán)首席執(zhí)行官科赫表示：“人們正在尋求分散投資，減少對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的配置，我將其描述為‘悄然’拋售美國(guó)債券。這不會(huì)伴隨什么大規(guī)模的官宣，他們只是在不斷尋找機(jī)會(huì)，悄無(wú)聲息地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化。”

值得注意的是，相較于美債等美元資產(chǎn)，黃金正在成為全球央行資產(chǎn)儲(chǔ)備的重點(diǎn)。國(guó)際貨幣基金組織最新數(shù)據(jù)顯示，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比已跌破60%，創(chuàng)下數(shù)十年來(lái)新低。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年，全球央行購(gòu)金需求依然保持高位，官方機(jī)構(gòu)增持863噸黃金。同時(shí)，約95%的央行預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)購(gòu)金。

來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)