俄羅斯的石油產(chǎn)業(yè)要完了？實(shí)話實(shí)說：西方的制裁，真的發(fā)揮了作用。美國(guó)加碼制裁導(dǎo)致俄羅斯石油價(jià)格暴跌，一眾小型資源開采企業(yè)接連破產(chǎn)。俄羅斯半數(shù)油氣企業(yè)陷入虧損，幸存企業(yè)的營(yíng)收也腰斬過半。

俄羅斯石油行業(yè)正經(jīng)歷近年來最艱難的時(shí)期之一。專家早在首輪制裁落地時(shí)就發(fā)出的預(yù)警，如今已成現(xiàn)實(shí)：制裁切實(shí)生效，其影響遠(yuǎn)比人們不愿承認(rèn)的更為嚴(yán)重。俄羅斯原油價(jià)格暴跌至每桶 40 美元甚至更低，國(guó)內(nèi)核心油氣開采區(qū)隨即掀起一波破產(chǎn)潮。

這波破產(chǎn)潮中最引人注目的案例，是西布爾前股東雅科夫?戈?duì)栕舴蛩够煜碌?First Oil 石油集團(tuán)的倒閉。據(jù)《商報(bào)》消息，俄羅斯國(guó)有銀行俄羅斯外貿(mào)銀行計(jì)劃對(duì)這家扎根俄羅斯油氣核心產(chǎn)區(qū)漢特 - 曼西斯克自治區(qū)的企業(yè)提起破產(chǎn)申請(qǐng)。該企業(yè)債務(wù)已達(dá)約 60 億盧布，完全無力償還。其實(shí)早在疫情期間，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況就已惡化，而美國(guó)新一輪制裁迫使企業(yè)將原油折價(jià)超 30 美元銷售，最終徹底壓垮了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

但 First Oil 的倒閉，不過是冰山一角。2025 年底，代表白俄羅斯石油公司在俄利益的揚(yáng)普爾石油公司也進(jìn)入破產(chǎn)程序。在此之前，阿斯特拉罕石油公司和曾持有涅涅茨自治區(qū)南部三塊開采許可證的戈?duì)杻?nèi)石油公司，也因稅務(wù)部門的起訴宣告破產(chǎn)。

俄羅斯國(guó)家能源安全基金會(huì)首席分析師、金融大學(xué)專家伊戈?duì)?尤什科夫在接受《沙皇格勒》采訪時(shí)表示，這一問題是多重因素共同作用的結(jié)果。他稱，石油行業(yè)正面臨內(nèi)外兩大層面的困境。

他解釋道：“內(nèi)部問題在于，如今俄羅斯所有企業(yè)都面臨信貸成本高企的難題。由于俄羅斯央行持續(xù)維持高利率，企業(yè)獲取的商業(yè)貸款，利率遠(yuǎn)高于央行基準(zhǔn)利率，這就導(dǎo)致任何形式的借貸，都成為企業(yè)難以承受的負(fù)擔(dān)?！?/strong>

第二個(gè)難題則是外部制裁限制。國(guó)際原油市場(chǎng)本就價(jià)格低迷，而俄羅斯原油還因不斷擴(kuò)大的折價(jià)幅度，讓處境雪上加霜。

尤什科夫指出：“2025 年 12 月，英國(guó)布倫特原油與俄羅斯烏拉爾原油的平均價(jià)差為每桶 27 美元，到了 2026 年 1 月及如今 2 月初，這一價(jià)差已擴(kuò)大至每桶 29 美元。也就是說，今年 1 月我們的原油平均售價(jià)僅為每桶 37 至 39 美元，這無疑是極低的價(jià)格?！?/p>

中小企業(yè)淪為最大受害者，原因在于這些企業(yè)接手的都是開采成本高昂的油田 —— 要么是已進(jìn)入開發(fā)后期的老油田，要么是地質(zhì)條件復(fù)雜的新油田。在原油低價(jià)的背景下，這些企業(yè)直接陷入虧損。

官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)印證了這一令人憂心的趨勢(shì)。據(jù)俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，目前俄羅斯半數(shù)油氣開采企業(yè)處于虧損狀態(tài)，2025 年 1-11 月累計(jì)虧損額達(dá) 5750 億盧布。而那些仍實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)，利潤(rùn)規(guī)模也腰斬過半，前 11 個(gè)月盈利僅為 3 萬億盧布。

經(jīng)濟(jì)學(xué)副博士尼古拉?庫爾巴卡提醒，不必急于將這一現(xiàn)狀歸咎于美國(guó)的 “陰謀計(jì)劃”，但他也承認(rèn)一個(gè)顯而易見的事實(shí)：

“那些坐擁低效益油田的小型石油企業(yè)，日子會(huì)愈發(fā)艱難?！?/p>

庫爾巴卡認(rèn)為，這些企業(yè)破產(chǎn)，并不意味著油井會(huì)就此關(guān)停 —— 其資產(chǎn)大概率會(huì)被行業(yè)巨頭接手。

但他同時(shí)也點(diǎn)出了另一個(gè)深層次的系統(tǒng)性問題：

“必須認(rèn)清的是，俄羅斯的石油產(chǎn)量正緩步下滑，這其中也包括美國(guó)和加拿大石油技術(shù)難以獲取的原因，且這一趨勢(shì)還將持續(xù)?！?/strong>

綜上可以明確：西方制裁確實(shí)發(fā)揮了作用。目前首當(dāng)其沖遭受沖擊的雖是中小企業(yè)，但日益凸顯的盈利難題、高成本信貸壓力，以及現(xiàn)代技術(shù)的缺失，也讓行業(yè)巨頭面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯的石油產(chǎn)業(yè)并未走到盡頭，但這個(gè)行業(yè)的寒冬，已然來臨。