《投資者網(wǎng)》呂子禾

2025年是中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中極具標(biāo)志性的關(guān)鍵一年。面對(duì)復(fù)雜的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，全行業(yè)以滌清風(fēng)險(xiǎn)、重構(gòu)生態(tài)、轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)為核心主線，在嚴(yán)監(jiān)管與穩(wěn)增長(zhǎng)的雙重要求下穩(wěn)步前行。

這一年，金融反腐向縱深推進(jìn)，行業(yè)治理全面從嚴(yán)；風(fēng)險(xiǎn)化解與兼并重組同步提速，資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)健擴(kuò)張；頭部銀行格局持續(xù)穩(wěn)固，板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼但估值分化顯著，機(jī)遇與挑戰(zhàn)空前突出，中國(guó)銀行業(yè)正式邁入高質(zhì)量發(fā)展的全新階段。

規(guī)模穩(wěn)增，格局固化

2025年，我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)步擴(kuò)張，整體經(jīng)營(yíng)底盤持續(xù)夯實(shí)，國(guó)有大型商業(yè)銀行的壓艙石作用進(jìn)一步強(qiáng)化，行業(yè)發(fā)展格局呈現(xiàn)清晰的頭部集中趨勢(shì)。

截至2025年三季度末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)到474.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.9%，其中國(guó)有大型商業(yè)銀行總資產(chǎn)208.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%，增速高于行業(yè)平均水平，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定金融市場(chǎng)中發(fā)揮著不可替代的支撐作用。

從頭部機(jī)構(gòu)表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)有六大行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健，資產(chǎn)與利潤(rùn)規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列。工商銀行總資產(chǎn)突破52萬(wàn)億元，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2699.08億元；建設(shè)銀行總資產(chǎn)突破48萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)2573.60億元；農(nóng)業(yè)銀行總資產(chǎn)達(dá)48.14萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)2208.59億元；中國(guó)銀行凈利潤(rùn)1776.60億元；郵儲(chǔ)銀行凈利潤(rùn)765.62億元；交通銀行總資產(chǎn)突破15萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)699.94億元。

股份制銀行梯隊(duì)同樣表現(xiàn)亮眼，招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行總資產(chǎn)均突破10萬(wàn)億量級(jí)，營(yíng)收與利潤(rùn)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力始終維持在較強(qiáng)水平，成為行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的重要支撐。

二級(jí)市場(chǎng)層面，A股銀行板塊呈現(xiàn)業(yè)績(jī)高、估值低的鮮明特征。

截至2025年末，A股銀行板塊總市值達(dá)14.65萬(wàn)億元，行業(yè)整體市盈率約7.3倍，市凈率僅0.7倍，仍處在歷史偏低區(qū)間，多數(shù)銀行股處于破凈狀態(tài)。

頭部銀行估值分化明顯，工商銀行總市值2.63萬(wàn)億元，動(dòng)態(tài)PE約6.9倍，PB0.61倍；農(nóng)業(yè)銀行總市值2.61萬(wàn)億元，PE6.5倍；建設(shè)銀行總市值1.87萬(wàn)億元，PE7.2倍，PB0.71倍；中國(guó)銀行總市值1.70萬(wàn)億元，PE5.1倍，PB0.49倍；招商銀行總市值1.09萬(wàn)億元，PE8.5倍，PB0.9倍，板塊估值修復(fù)仍具備較大空間。

生態(tài)重塑，風(fēng)險(xiǎn)出清

2025年是銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解與機(jī)構(gòu)改革的攻堅(jiān)之年，全行業(yè)通過(guò)兼并重組、減量提質(zhì)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，同時(shí)以高強(qiáng)度金融反腐凈化行業(yè)生態(tài)，推動(dòng)金融秩序正本清源。

在機(jī)構(gòu)整合方面，銀行業(yè)并購(gòu)重組與化險(xiǎn)減量同步落地，一批重點(diǎn)改革舉措順利推進(jìn)。工商銀行正式接手錦州銀行，新疆銀行吸收合并匯和銀行，7家省級(jí)農(nóng)商聯(lián)合銀行集中掛牌，標(biāo)志著中小銀行改革化險(xiǎn)取得實(shí)質(zhì)性突破。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全年超過(guò)360家中小銀行通過(guò)合并、注銷、改制等方式有序退出市場(chǎng)，近萬(wàn)家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)完成優(yōu)化調(diào)整，行業(yè)告別粗放式擴(kuò)張，進(jìn)入減量提質(zhì)、資源集中的新階段。

這一輪整合并非簡(jiǎn)單的機(jī)構(gòu)收縮，而是通過(guò)市場(chǎng)化重組化解存量風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)金融資源向優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)集聚，提升行業(yè)整體運(yùn)營(yíng)效率與風(fēng)險(xiǎn)防控能力，為長(zhǎng)期健康發(fā)展掃清障礙。

與此同時(shí)，金融反腐持續(xù)向縱深推進(jìn)，成為2025年銀行業(yè)的重要關(guān)鍵詞。全年金融系統(tǒng)落馬干部中，銀行業(yè)人員占比超六成，涉案人員覆蓋國(guó)有大行、股份制銀行、地方中小銀行及金融監(jiān)管環(huán)節(jié)，嚴(yán)查靠行吃行、以貸謀私、利益輸送等突出問題，形成強(qiáng)有力的震懾效應(yīng)。

監(jiān)管層面持續(xù)保持嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)，全年銀行業(yè)罰沒金額超26億元，合規(guī)經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)管控成為全行業(yè)不可觸碰的底線，行業(yè)生態(tài)持續(xù)凈化，為穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)筑牢根基。

2026迎價(jià)值回歸新周期

2025年的中國(guó)銀行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，在壓力與動(dòng)力的共同作用下，行業(yè)轉(zhuǎn)型方向愈發(fā)清晰。

政策端持續(xù)發(fā)力支持銀行資本補(bǔ)充，綠色金融、科技金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五大領(lǐng)域全面鋪開，打開行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間；數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，帶動(dòng)銀行非息收入穩(wěn)步提升，成為應(yīng)對(duì)盈利壓力的重要抓手。

但行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)更為突出，凈息差持續(xù)收窄導(dǎo)致銀行盈利增長(zhǎng)承壓，資產(chǎn)質(zhì)量管控壓力逐步加大；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，行業(yè)分化趨勢(shì)持續(xù)拉大，中小銀行在資源、技術(shù)、人才等方面的劣勢(shì)凸顯，生存發(fā)展難度顯著上升。整體來(lái)看，2025年銀行業(yè)在壓力中調(diào)整、在轉(zhuǎn)型中突圍，完成了風(fēng)險(xiǎn)出清與生態(tài)重構(gòu)的關(guān)鍵一步。

展望2026年，銀行業(yè)將進(jìn)入穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、價(jià)值重估與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵時(shí)期。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，銀行凈息差有望逐步企穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量總體可控，頭部?jī)?yōu)質(zhì)銀行估值修復(fù)空間充足。

未來(lái)，行業(yè)將呈現(xiàn)三大核心趨勢(shì)。一是強(qiáng)者恒強(qiáng)格局深化，國(guó)有大型銀行與優(yōu)質(zhì)股份制銀行的規(guī)模、技術(shù)、客戶優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固；二是特色化、專業(yè)化成為中小銀行生存發(fā)展主線，聚焦區(qū)域市場(chǎng)與細(xì)分賽道打造核心競(jìng)爭(zhēng)力；三是合規(guī)風(fēng)控、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、精細(xì)化管理將成為銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力，驅(qū)動(dòng)行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造。

2025年是中國(guó)銀行業(yè)刮骨療毒、重構(gòu)秩序的調(diào)整之年，2026年將是行業(yè)正本清源、價(jià)值回歸的提升之年。在嚴(yán)監(jiān)管、穩(wěn)增長(zhǎng)、促轉(zhuǎn)型的政策導(dǎo)向下，更健康、更高效、更可持續(xù)的現(xiàn)代銀行體系正在加速成型，中國(guó)銀行業(yè)將以更穩(wěn)健的姿態(tài)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，開啟高質(zhì)量發(fā)展新篇章。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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